在避险需求、储备需求与配置需求等核心逻辑影响下，黄金中长期偏强行情将持续。黄金短期调整空间 有限，调整行情提供低位做多机会，目前依然不建议做空黄金。运行区间方面，国际黄金下方第一支撑 为3170~3200美元／盎司，3000美元／盎司是核心支撑。 储备层级方面，全球信用资产信用下降趋势明显，在货币政策宽松下流动性泛滥，货币秩序重塑进程加 速，全球央行持续增加黄金储备应对未来可能存在的信用危机，一方面增加了黄金的有效需求，另一方 面为市场注入了信心，对黄金形成利多影响。 配置层级方面，黄金和其他资产的相关性较低，黄金配置可以起到优化投资组合和机构风险对冲的效 果，特别是在经济、政策与政治环境不确定性较大的当下，配置需求较强利好黄金。 另外，全球货币政策和财政政策仍处于宽松周期，货币超发与政府债务持续增加对黄金形成利好影响， 但均可通过储备层级和配置层级的相关逻辑影响黄金价格。 （作者单位：中泰期货） 当前，全球经济从后疫情时代转向熵增时代，变局与重构成为主流，贸易秩序、经济秩序、货币秩序以 及政治秩序等均面临再平衡。因此在此不确定大环境中寻找确定性机会至关重要，而黄金是这百年未有 之大变局特殊历史阶段的"宠儿" ...