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招商评论 贵 金 属 市场表现：周五夜盘贵金属走强，以伦敦金计价的国际金价涨 1.8%至 5277 美元/盎司，以伦敦银计价的国际 银价涨 6.28%至 93.82 美元/盎司。 基本面：周末美以突然对伊朗动武，哈梅内伊遇袭身亡，引发伊朗反击，中东局势趋紧，市场避险情绪急升。 美 PPI 超预期增长，美债价格加速上涨，十年期美债收益率下破 4.0%、创四个月新低；美元指数短线转涨并 刷新日高；美国不考虑释放战略油储应对袭伊或推升油价；OPEC+4 月小幅增产 20.6 万桶/日。国内黄金 ETF 小幅流入 1.3 吨；COMEX 黄金库存为 1036.3 吨，-5.2 吨；上期所黄金库存为 105.1 吨，维持不变，SPDR 黄金 ETF 持仓为 1101.3 吨，+3.4 吨，；伦敦黄金库存 1 月底 9155.8 吨，12 月底为 9103 吨；COMEX 白银 库存为 11206.3 吨，-9.5 吨；上期所白银库存为 306.6 吨，-39.8 吨；iShares 白银 ETF 持仓为 15992.4 吨， -104.3 吨；金交所白银上周库存 450 吨，-43 吨；伦敦 1 月末白银库存从 278 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" recommendation for precious metals due to rising geopolitical tensions and increased demand for safe-haven assets [2]. Core Views - The report highlights that the escalation of the Middle East situation, particularly the military actions between the US and Iran, is expected to boost the performance of precious metals as investors seek refuge from market volatility [3]. - It emphasizes that Iran's significant share in global production of certain metals, such as strontium and direct reduced iron (DRI), could lead to price fluctuations in these commodities due to potential supply disruptions [4][6]. - The long-term outlook for precious metals remains positive, with expectations of a super cycle for gold driven by central bank purchases and sustained investment demand [3]. Summary by Sections Industrial Metals - The report notes that Iran's military conflict may impact its production capabilities, particularly in metals where it holds a high global market share, such as strontium (56% of global production) and DRI (24% of global production) [4][5]. - Copper and zinc are identified as critical metals with significant implications for global supply chains, especially in light of potential disruptions in the Middle East [6]. Precious Metals - The report anticipates that geopolitical tensions will enhance the appeal of gold and silver as inflation hedges, with gold prices expected to rise in response to increased demand [3]. - The report also discusses the potential for silver prices to be more volatile due to its dual role as an industrial and financial asset [3]. Aluminum Industry - The report indicates that the ongoing conflict may tighten the global aluminum supply, particularly if Iranian production is affected, which could lead to price increases [11][12]. - It highlights that the aluminum market is currently in a state of tight balance, with potential for price support due to supply constraints [11]. New Energy Metals - The report discusses Zimbabwe's ban on lithium exports, which is expected to tighten the global lithium market and support prices [15][16]. - It suggests that the rise of resource nationalism may lead to increased control over strategic metals, impacting their pricing and availability [15].

美国国务院27日批准其驻以色列使团非紧急必要人员及其家属撤离以色列。美国驻以大使赫卡比就此表 示，如要离开以色列，务必"今天离开"。加拿大等国近日纷纷建议本国公民立即离开伊朗。随着美军最 大航母"福特"号27日抵达以色列，观察人士认为，美伊战争风险急剧升高。 经济数据方面，美国劳工部27日公布的数据显示，1月份生产者价格指数（PPI）上涨0.5%，高于12月 份的0.4%。经济学家此前预测涨幅为0.3%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心PPI在1月份上涨了 0.8%，也远高于经济学家此前0.3%的普遍预期。 新华财经纽约2月27日电（记者徐静）纽约商品交易所交投最活跃的2026年4月黄金期价27日较前一交易 日结算价上涨102.2美元，收于每盎司5296.4美元，涨幅为1.97%。 分析认为，由于美伊紧张局势持续高涨，周末临近之际，避险需求有所增加，黄金、白银价格大幅走 高。 伊朗与美国的第三轮间接谈判26日在瑞士日内瓦举行。谈判未达成协议，但各方作出积极评价，并宣布 计划3月2日在奥地利首都维也纳继续进行技术讨论。谈判同日，美国总统特朗普据称听取了军方有关对 伊朗军事选项的报告。 围绕局势升级的担忧并没有 ...

纽约商品交易所交投最活跃的2026年4月黄金期价27日较前一交易日结算价上涨102.2美元，收于每盎司 5296.4美元，涨幅为1.97%。 分析认为，由于美伊紧张局势持续高涨，周末临近之际，避险需求有所增加，黄金、白银价格大幅走 高。 伊朗与美国的第三轮间接谈判26日在瑞士日内瓦举行。谈判未达成协议，但各方作出积极评价，并宣布 计划3月2日在奥地利首都维也纳继续进行技术讨论。谈判同日，美国总统特朗普据称听取了军方有关对 伊朗军事选项的报告。 围绕局势升级的担忧并没有因此缓解。美国总统特朗普27日表示，他"不满意"当前伊核谈判进展，但尚 未就是否对伊朗发动军事打击作出最终决定。 美国国务院27日批准其驻以色列使团非紧急必要人员及其家属撤离以色列。美国驻以大使赫卡比就此表 示，如要离开以色列，务必"今天离开"。加拿大等国近日纷纷建议本国公民立即离开伊朗。随着美军最 大航母"福特"号27日抵达以色列，观察人士认为，美伊战争风险急剧升高。 金价大涨进一步刺激白银市场的多头情绪。当天5月交割的白银期货价格上涨680.1美分，收于每盎司 94.385美元，涨幅为7.77%。 经济数据方面，美国劳工部27日公布的数据显示 ...

（来源：经济参考报） 马年春节开市以来，地缘局势波动以及国际油价持续上攻，提升了全球市场避险需求，以石油、稀土、 有色金属、黄金等为代表的资源主题ETF表现突出，多只ETF迎来亿元级资金流入。展望后市，机构对 油气、有色、贵金属等大宗商品板块普遍持"周期重估、结构分化"的看多态度，但同样需警惕短期高位 波动态势。 资源类ETF领跑市场 Wind数据显示，节后至今，多只资源主题ETF涨幅居前。油气方面，汇添富中证油气资源ETF、银华中 证油气资源ETF、博时中证油气资源ETF已涨逾9%；国泰中证油气产业ETF、华泰柏瑞中证油气产业 ETF涨逾8%。稀有金属方面，华富、嘉实、广发、工银基金旗下中证稀有金属主题ETF涨逾8.4%。此 外，泰康、招商、国泰、景顺长城等基金旗下的中证有色金属矿业主题ETF涨逾7.5%。 多只黄金ETF规模大增 贵金属领域方面，自春节假期过后，经历了"过山车"行情的黄金、白银价格恢复涨势。2月25日，国际 金价盘中触及5200美元/盎司；国际白银价格突破90美元/盎司。不过，因获利了结和美元走强，金价随 后迎来压力，市场正等待美国关税计划的明朗化以及地缘政治局势的进展。 与此同时，以油气 ...

2月27日，目前黄金市场正处于高位拉锯状态，尽管金价在冲击每盎司5200美元关口时遭遇明显阻力， 但整体上升趋势并未逆转。FXGT表示，在经历了一月下旬的剧烈波动后，金价已展现出良好的修复能 力，月内涨幅一度超过5%。虽然春季可能会进入一个必要的震荡巩固期，但支撑黄金走高的核心逻辑 ——全球经济政策的变动与避险需求——依然稳固，这为年末甚至未来12个月触及6000美元的目标位留 下了充足的空间。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 黄金上涨动能的"三驾马车"——实物需求、央行储备及ETF流入——目前正处于节奏调整阶段。近期的 数据显示，投资者在金价处于高位时增加仓位的步伐有所放缓，这直接导致了短期内买盘动能的减弱。 然而，这种盘整预计是短暂的，尤其是考虑到关税政策带来的贸易不确定性正在重新成为市场的焦点。 FXGT表示，在全球货币体系面临潜在波动的当下，黄金作为"硬通货"的吸引力将在回撤中吸引更多长 期资金的关注。 在货币政策层面，美联储高层的人事变动为市场注入了新的变量。FXGT认为，虽然新任掌门人的提名 一度引发市场抛售，但从长远来看，货币政策的独立性与潜在的降息倾向对黄金而言并非利空。目前多 数投资 ...

不过，目前的首次申请失业救济人数相对较低，这与近期其他数据所显示的劳动力市场有所稳定的情况 相吻合。2月份的就业报告将于3月6日公布，该报告将有助于政策制定者评估1月份强劲的就业增长和失 业率下降是否只是暂时的变化，还是持续改善的迹象。 世界黄金协会指出，当前，人们对经济前景的信心程度与经济政策的不确定性之间存在的显着差异，是 黄金在过去一年表现最佳且今年迄今仍表现良好的关键原因之一。尽管可能有人担心黄金超买，可能会 难以找到愿意进行小规模投资的买家，但就战略层面而言，黄金的持有量仍然偏低。 周五(2月27日)亚洲时段，现货黄金价格震荡上涨，截至发稿，现货黄金暂报5193.03美元/盎司，上涨 0.17%，最高触及5199.99美元/盎司，最低下探5165.79美元/盎司。美国关税政策不确定性提升避险需 求，为金价提供支撑；但美伊局势阶段性缓和限制风险溢价进一步扩大。市场聚焦美国PPI数据，若通 胀温和将强化利率预期转鸽利多黄金，若数据偏强则可能压制无息资产表现。 地缘政治方面，美伊谈判暂停，伊朗表示取得进展，但美媒表示美方谈判感到失望，这也意味着美方采 取行动不能排除。 上周美国申请失业救济金的人数增幅低于 ...

行情回顾： 国际黄金周四（2月26日）维持震荡走势，开盘价5194.83美元/盎司，最高价5217.58美元/盎司，最低价5130.36美元/盎司，收盘价5185.81美元/盎司. ■ t E 0 风 消息面： 美国贸易代表格里尔在接受媒体最新采访时表示，美国总统特朗普实施的10%全球关税将对"部分"国家上调至15%，并且"对另一些可能更高"。他同时表 示，对中国的关税预计将维持在当前水平，因美国"不希望加剧紧张局势"，"我们有意切实遵守此前达成的协议"。 地缘局势： 据《今日以色列》：美国官员称，特朗普预计将在周五召集高级顾问，详细讨论伊朗问题，并决定对德黑兰的行动方针。讨论的重点不是袭击是否会发生， 而是其范围和潜在目标。官员表示，讨论的选项包括核设施、导弹基地、国家机构和基础设施。 上周美国申请失业救济金的人数增幅低于预期，这表明裁员情况仍处于较低水平。美国至2月21日当周初请失业金人数增加4000人，达到21.2万人，预测中 值为21.5万人。此次调查期间包含了总统日假期。续请失业金人数降至183万。节假日前后的申请数据可能会出现波动。不过，目前的首次申请失业救济人 数相对较低，这与近期其他数据所显示 ...

今日金价：大家要有心理准备了，2月26日，金价或将重现15年历史 潍坊：谢瑞麟金项链1570元、金至尊1570元、老庙黄金1566元（工费另计）； 长沙：老凤祥1566元、菜百首饰1538元、周六福1565元； 蚌埠：老庙黄金金项链1566元、周大福饰品1570元、周六福1565元； 泰安：周生生1568元、老凤祥1566元、老庙黄金1566元； 2026年2月26日，国内金价行情传来"冷风"，跌势明显、震荡走低，让不少"淘金客"心头一紧。 上海黄金交易所最新数据显示，黄金T D报1146.50元/克，较昨日下跌1.44元，跌幅0.13%；黄金9999也微跌0.01%，仅1147.50元/克，这波下行趋势，竟与 2015年黄金大跌时期高度相似！ 当年美联储加息引发抛售潮，如今美元指数走强叠加获利了结压力，黄金再次承压，汇通财经分析指出，金价冲高后部分投资者"落袋为安"，直接削弱了短 期涨势。 大家可得多留意：今日银行金条仅1167元/克，黄金回收价已跌至1120元/克，买卖价差拉大，入手需谨慎！ 金店售价"高高在上"，地区差异拉满！ 品牌金店克价仍在1311元到1589元高位震荡，"批发洼地"深圳水贝成了省钱 ...