证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 电力设备行业跟踪周报 人形机器人如火如荼，关税下降或带动美国 储能抢装 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利能力和排产均超预期）、三花智控（热管理全球龙 头、特斯拉机器人总成空间巨大）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、全民智驾超预期）、汇川 技术（通用自动化弱复苏龙头 Alpha 明显、联合动力持续超预期）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大 储优势显著、估值极低）、科达利（结构件全球龙头稳健增长、大力布局机器人优势显著打造第二增长曲 线）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、雷赛智能（伺服控 制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、微型丝杠优势明显）、富临 精工（高压实铁锂领先、机器人布局深厚）、北特科技（汽零稳步增长、丝杠具备领先优势）、大金重工 （海风出口布局厚积薄发、量利双升超预期）、斯菱股份（车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲 线）、祥鑫科技（汽零和结构件稳健、积极布局人形）、德业股份（新兴市场开拓先 ...

关税谈判超预期下的电新板块机会梳理 20250513 摘要 • 美国对中国锂电池及相关产品关税政策调整频繁，短期内储能电池总税率 降至 40.9%，但若未来三个月无协议，将升至 64.5%，2026 年或进一步 上调，影响下游储能项目经济性及美国本土装机需求，短期内可能出现抢 装潮。 • 动力电池受 IRA 条款及 FEOC 限制，对美直接敞口不大；消费电子锂电池、 电动工具电源等对美间接敞口较大，受关税影响，市场担忧需求萎缩及供 应链切换，相关公司股价已出现调整。 • 美国储能需求占全球 30%，关税下调预计边际改善明显，40%多的总税 率下，储能项目 IRR 可支撑产业链分担。特斯拉北美储能需求将更有保障， 预计利润将上修到 3.5 亿美元。 • 3M 公司储能业务出货预期受关税影响曾被市场悲观抹去，但港股发行压 制因素改善推动股价上涨，若储能抢装落地，业绩和估值有望向上修正， 2026 年海外产能释放将改善关税风险。 • 宏发股份对美直接敞口较小，但间接敞口较大，受益于关税下调及未发货 订单确认，二季度毛利率有望改善，全年利润维持高位，具备投资价值。 Q&A 美国对华关税调整对锂电池和新能源车零部件行业 ...

插播 ：3000+精准目标用户群，构建用户侧储能项目示范、精品展示及采购对接平台，2025全球用户 侧储能产业价值峰会暨应用示范展6月启幕！点击下方" 阅读原文 "了解详情 针对关税对储能行业影响，行家说储能整理行业人士、专家以及企业回应，业内观点主要分为两 类： 一种认为，此次加征关税对储能行业影响可控 ， 一方面今天行业板块下跌与市场的系统性恐慌有 关； 另 一方面， 此次加征"对等关税"对储能产品税率相对可控，而且 中国储能产品输美渠道此 前已被围追堵截，中企已有预案进行全球布局战略调整。 目前布局北美市场的中国储能企业主要为 全球化战略企业，并没有重押单一的北美市场，对这些公司的整体营收影响较小。 阿特斯表示， 对于关税成本有 对于关税成本有多种分摊和协商的办法，合同有关税变化保护条 款， 会争取将关税的影响限制在合理可控范围内 。同时公司在逐步推进海外电芯和 储能 系统制 造，以应中国产品出口美国关税的不确定性。 孚能科技 表示，目前公司产品出口地区以欧洲为主，美国出口占比较小。同时在海外产能建设方 面，公司为 锂电池 行业最早布局海外产能的企业之一。 美国增加关税对公司经营影响程度较小。 另一种认 ...