（作者｜周琦 编辑｜张广凯） 2月中旬，全球啤酒龙头百威英博发布了2025年业绩。 值得注意的是，这份财报呈现出一种"分裂感"。 从全球看，这是一份相当漂亮的成绩单。尽管其总营收593.20亿美元（约合4237亿元人民币）因汇率波 动同比微降0.8%，但归母净利润却逆势大增16.8%，达到68.37亿美元（约合488亿元人民币）。 在啤酒消费整体疲软、全球销量下滑2.3%的年份，百威通过"高端化+数字化"的组合拳，EBITDA利润 率同比提升101个基点至35.8%。 然而，将镜头拉近到亚太，尤其是中国市场，画面却瞬间切换。 同日发布的百威亚太年报显示，公司2025年收入57.64亿美元，同比减少6.1%；股权持有人应占溢利 4.89亿美元，同比骤降32.6%。 作为核心引擎的中国市场，全年收入大跌11.3%，销量下滑8.6%，每百升收入也减少3.0%。 更聪明地卖酒 2025年，百威英博的全球总销量实际上同比下降了2.3%，但就是在少卖酒的情况下，净利润却增长了 近17%。 钱从哪里来？ 这已是百威亚太连续第四年净利润下滑，且中国市场已是连续第二年双位数下滑。 曾经在中国高端啤酒市场呼风唤雨、毛利率一度稳压 ...

（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 2月27日，赛微电子在互动平台回答投资者提问时表示，近10年来，在杨云春董事长的带 领下，公司灵活、务实地发展MEMS纯代工业务，一方面成功并购整合境外产线，实现了其跨越式发展 与多方共赢；另一方面从无到有，在国内建成并运营了业内领先的8英寸MEMS纯代工线。在复杂的国 际政经环境下，公司及全体员工卧薪尝胆、宵衣旰食，通过多年努力，成功在国内建立了拥有完整自主 知识产权的MEMS基础工艺平台，实现了硅麦克风、BAW滤波器、微振镜、超高频器件的量产，正在 小批量试产MEMS气体传感器、生物芯片、加速度计、惯性测量单元、MEMS-OCS等，未来将继续以 关键制造平台角色推动我国MEMS产业的自主化、高端化。公司希望与国内友商共同发展。当然，半导 体制造行业天然存在"重资产、长周期"特点，业务的积累和发展还得一步一个脚印。 ...

[Table_Reportdate] 2026年02月27日 超配 行 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 商俭 S0630525060002 shangjian@longone.com.cn [table_stockTrend] -33% -19% -5% 9% 23% 37% 51% 25-02 25-05 25-08 25-11 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [Table_NewTitle] 2025年机床行业稳健增长，高端数控机 床领域加速推进 ——机械设备行业简评 [table_main] 投资要点： [table_product] ➢ 事件：根据国家统计局发布数据，2025年我国金属切削机床产量累计达86.83万台，同比 增长9.70%。根据海关总署统计数据，我国机床出口金额为129.10亿美元，同比增长 14.60%；我国机床进口金额为58.74亿美元，同比增长0.40%，进口数量为7.23万台，同 比增长3.50%。 ➢ 机床市场全年稳健增长。2025年金属切削机床产量同比增长9.70%，全年增长态势稳健； 其中数控金属切削机床产量达34.68万台，同比增 ...

"折价拿票、到期套利"曾是A股定增市场最朴素的生存法则。但开年至今，越来越多的定增项目跳出了 传统折价区间，以显著的高溢价成功发行。一批溢价率超20%的定增项目正在颠覆"不折价不参与"的惯 性思维。 那么，究竟是谁在高溢价抢筹定增？显然，本轮高溢价定增并非散户或单一机构的冲动行为，核心主力 仍是公募基金，由私募机构、券商及券商资管、保险及保险资管、外资机构、具有央国企背景的产业资 本以及牛散构成的多元资本阵容也参与其中。 从行业分布来看，汽车产业链个股开年新一轮定增溢价发行尤为突出。 据公开信息，国内工程机械轮胎生产龙头企业风神股份新一轮定增总募资11亿元，发行价格为每股6.85 元，与发行底价的比率为125%。 老牌整车制造商江淮汽车新一轮定增以23.93%的溢价率发行，最终以每股49.88元的价格发行7016.84万 股，总募资35亿元。此外，新能源乘用车整车企业北汽蓝谷新一轮定增总募资60亿元，发行溢价率为 15.77%。 汽车部件与材料个股中，中高端电子级玻璃纤维制品厂商宏和科技新一轮定增共募资9.95亿元，发行溢 价率23.15%。汽车零部件个股德尔股份新一轮定增虽然仅募资9270万元，但发行溢价率 ...

谢尔曼 长江证券电子分析师: 好的，各位投资人，大家下午好。也是祝大家这个新的一年开工大吉。我是长江长江证券 电子研究小组的研究员谢尔曼。然后今天的话是我们这个第一场开门红的线上电话会议。 我们也是邀请到了这个 TCL 科技的 AR 总监王总来跟大家这个交流公司的，包括行业的一 些。近况，因为最近的话，包括节前我们看到涨价的这个方向，市场这关注度是非常高的 然后股价表现也都不错。之前的话，我们这个也是联合其他行业写了一个这个涨价的报告 像电子这边，相关的方向，包括存储、不同板、面板还有元器件，其实我们觉得往后看的 话，机会都还是比较好的。 所以说这个涨价的方向的话，这个今天很荣幸的邀请到了这个王总过来跟，是大家去交流 一下这个对于后后续的一个展望。那我们还是首先把这个时间交给王总这边吧。请王总这 边，然后简单跟各位投资人介绍一下公司的一个近况，然后我们再进入一个 QA 环节。 TCL 科技 AR 总监王总: 好，谢谢长江电子团队，还有谢谢谢总帮忙组织这样一个会议。然后也感谢各位投资人宝 贵的时间，然后今年确实是一个开门红，一个比较好的一个日子。然后整个 LCD 这一块 的话，其实整个价格今年来看，我认为还是非 ...

公司正积极推动胶原蛋白在新能源和纺织等新兴领域的商业化应用。例如，电解铜箔专用胶原蛋白已实 现商业化，并与高校合作开发羊绒纺织领域专用胶原产品，旨在提升产品附加值并开拓新市场。 产品研发进展 东宝生物与江南大学等机构合作，重点推进胶原蛋白在抗起球羊绒面料和低温染色助剂等方向的研发， 相关成果正逐步产业化，未来可能带来技术突破和市场机会。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 经济观察网 东宝生物（300239）2026年的战略重点将聚焦于高端化、国际化和"胶原+"新兴领域拓展， 计划通过创新驱动优化产品结构并加速海外市场布局。 战略推进 根据《证券日报》2026年1月30日的报道，东宝生物将2026年的战略重点聚焦于高端化、国际化和"胶原 +"新兴领域拓展。公司计划通过创新驱动，持续优化产品结构，并加速海外市场布局。 业务进展情况 ...

近期，《证券日报》记者走访清洁小家电头部企业科沃斯（603486）机器人股份有限公司，其首席财务 官马建军对记者介绍："公司坚持以技术创新为核心，持续推进高端化、智能化发展方向，不断提升产 品竞争力与用户体验。同时，海外市场布局稳步拓展，凭借成熟的产品体系与本土化运营，在全球多个 市场保持平稳发展态势，内外销协同成为企业稳健发展的重要支撑。" 盘古智库(北京)信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示："开年家电市场平稳接 单的态势，充分反映出企业与渠道经营策略的理性回归。"他认为，随着消费政策持续落地见效，叠加 企业在高端化布局、全球化拓展等方面的持续投入，家电行业的供给端活力将进一步释放。未来，行业 有望在库存结构优化与产品迭代升级的双轮驱动下，实现更有质量的稳健发展。 山东省东营市垦利区某家电卖场负责人告诉《证券日报》记者："年底我们主要集中清理老款和库存机 型，趁着节日活动加快周转。现在年过完了，老库存基本理顺，顾客咨询更多偏向新品和实用功能。" 《证券日报》记者在走访中了解到，步入节后市场，家电产销整体进入温和复苏、按需接单的阶段。生 产企业根据市场需求灵活排产，重点保障绿色节能及智能化 ...

内容概要：电工钢作为电力、电子和军事工业的关键软磁合金材料，以高磁导率与低铁损特性，成为电 机、变压器等设备的核心材料。近年来，国内产业结构优化推动电工钢行业规模化、高端化同步发展， 2020-2025年产量与消费量连续扩容，2025年供需规模均创历史新高。产能扩张呈现品类与区域双重集 中，新增产能聚焦高端品类，华东、华中、华北成为主要集聚区，预计2026-2027年产能集中释放，市 场竞争或加剧。细分市场中，无取向电工钢占据主流，支撑新能源汽车、家电等需求；取向电工钢增速 显著，支撑特高压、新能源发电等高端需求。进出口方面，中国形成"出口引领、进口补充"格局，净出 口规模扩大，出口均价高于进口，反映技术升级与产品优化。下游需求以电机与变压器为核心，新能源 汽车、风电光伏等新兴产业成为增长极。竞争格局上，宝钢股份与首钢智新双龙头引领，细分领域梯队 分化。未来，行业将向高端化、集中化、绿色智能化发展，适配高端装备需求，提升发展质量与效益。 上市企业：宝钢股份（600019.SH）、沙钢股份（002075.SZ）、鞍钢股份（000898.SZ） 相关企业：首钢智新电磁材料（迁安）股份有限公司、湖南宏旺新材料科技有 ...

Core Insights - Lenovo Motorola has shown strong performance in overseas markets, with a revenue growth of 10.7% year-on-year, ranking 4th in global smartphone revenue outside of China and 5th in shipment volume [1] - The global smartphone market revenue outside of China reached $132.5 billion in Q4 2025, reflecting an 11.1% year-on-year growth, surpassing IDC's previous forecast of 7.4% [1] - Lenovo Motorola achieved a revenue of $4.2 billion in this market, holding a 3.2% market share, tying with OPPO and surpassing Google and vivo [1] Revenue and Shipment Performance - The global smartphone shipment volume outside of China reached 261.2 million units, with a year-on-year increase of 3.3% [1] - Lenovo Motorola's shipment volume was 16.4 million units, growing by 8.6%, and its market share increased to 6.3%, moving up 2 positions to 5th [1] - In the global market, Lenovo Motorola's shipment volume reached 16.76 million units, with a year-on-year growth of 9.4%, maintaining an 8th position with a 5.0% market share [1] Regional Performance - North America and Latin America are key growth drivers for Lenovo Motorola, with the U.S. market revenue increasing by 12.4% and holding a 3.4% market share [2] - Latin America saw a revenue growth of 13.2%, with Brazil holding a 20.8% market share and Mexico experiencing a revenue increase of 48.9% [2] - The European market also performed well, with a revenue growth of 13.9% and a market share of 1.9% [2] Strategic Insights - Lenovo Motorola's strong growth is attributed to a clear market strategy, leveraging Lenovo's global supply chain and operational channels to penetrate the mid-to-low-end markets [2] - The Moto G series has become a key volume driver, while the moto razr series has captured significant market share in the global foldable market, enhancing brand premium [2] - The global smartphone market is gradually recovering, with high-end and AI features becoming core growth points, positioning Lenovo Motorola for continued growth in 2026 [2]

中新网福建南安2月19日电(记者孙虹)2月19日，农历大年初三，"中国水暖之乡"福建南安已经"忙"起来 了。逾600家来自全国各地的水暖泵阀和消防器材企业、数万名供销商和行业精英汇聚于此，拉开第二 十二届南安国际水暖泵阀暨消防器材交易会(CNPV)第一期·泵阀消防器材展的序幕。 作为福建省开春第一展，本届展会以"产业双循环，国潮新质造"为主题，设置1400个国际标准展位，设 置三大专业展区、十大主题展馆，实现从阀门、消防器材、铜阀门、管材管件到泵类产品、配套设备、 智能制造的全产业链覆盖，贯通上游研发、中游生产、下游应用的全场景产业生态。 从20世纪70年代"一把老虎钳、几把螺丝刀"的家庭作坊起步，南安人走南闯北，一点一滴地开拓市场， 一砖一瓦地筑起产业根基，到如今，南安已成为享誉全国的"中国水暖之乡"。近年来，南安正以崭新的 姿态拥抱时代变革，以科技创新为引领，以产业国际化为方向，持续向高端化、智能化、绿色化转型， 加快向"世界建材之都"迈进。 南安市市长王连赞介绍，水暖泵阀暨消防器材交易会历经二十二载潜心耕耘，已从一个地方性展会，茁 壮成长为今天规模宏大、名企云集、影响广泛的国际性行业顶级盛会，见证了无数 ...