丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 2025H1 生物燃料总结：SAF 出口渠道打通，生 物柴油和 UCO 开拓东南亚市场 报告要点 [Table_Summary] 2025H1 我国 HVO&SAF 出口总量 33.84 万吨，同比增长 8.06%，国内 SAF 出口渠道顺利打 通。生物柴油出口 38.1 万吨，同比下滑 42.4%，主要受反倾销关税影响；对马来西亚和新加坡 出口占比大幅提升，推测主要用于船舶燃料掺混。UCO 出口量 126.2 万吨，同比降 10.5%，新 加坡替代美国成为我国 UCO 出口第一大目的地。当前时点，欧美新加坡等海外市场变量较多， 建议跟踪海外政策和需求变化，期待国内更多支持性政策落地，建议关注卓越新能等。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 请阅读最后评级说明和重要 ...