关于供给出清路径与时点的思考暨光储策略会预热 20250608 摘要 光伏行业自 2023 年四季度进入亏损状态，已持续约 6 个季度，所有公 司均面临毛利亏损，制造环节尤为严重，现金流普遍紧张，硅料和硅片 价格波动大，电池组件价格持续下降，一体化企业也面临亏现金流的压 力。 光伏行业普遍裁员，龙头企业威马农机裁员规模超过一半，三四线企业 如益通新能源等已被国资委接管，反映出行业面临严峻的生存挑战。 光伏产业未来驱动因素包括政策变化与技术迭代，预计今年年底将发生 重大变化，下半年应关注政策层面的硅料公司及技术迭代层面的电池相 关标的。 当前光伏行业持仓比例已低于 2020 年双碳目标，甚至低于 2017 年和 2019 年水平，投资者数量持续下降，反映市场对光伏行业信心不足， 筹码和基本面均处于底部。 解决光伏行业供需矛盾需政策干预和自然出清，政策上淘汰落后产能， 自然出清则依赖技术迭代提升效率，电池片环节技术突破是关键。 Q&A 当前光伏行业的筹码结构和基本面情况如何？ 目前光伏行业的筹码结构和基本面都处于底部位置。从筹码持仓比例来看，已 经进入到碳中和之前的水平。2025 年一季度相比 2024 年进一步 ...

"经营战略偏差、业务结构存在短板以及一些经营决策失误。"TCL中环（002129.SZ）董事长李东生在 年报中对业绩巨亏原因如是说明。 2024年受行业阶段性去产能影响，主产业链上市公司普遍亏损。TCL中环作为硅片领域龙头企业，核心 竞争力是成本领先以及初创了210大尺寸硅片，但行业寒冬中，决策失误被放大，使得公司的经营业绩 恶化程度尤其突出。 在行业自律减产驱动下，TCL中环一季度的净利润环比减亏。第一财经记者注意到，2024年TCL中环的 硅片综合市占率下滑了4.6个百分点，公司仍称"硅片综合市占率全行业第一"，但在光伏产业全面向N型 技术过渡、需求面临阵痛期的阶段，丢失的硅片市场份额能否被找回？公司组件转型慢与供应链能力不 足的情况能否得到改善？这些不仅是TCL中环管理层面临的挑战，也是市场关注的焦点。 4月下旬以来，国内光伏抢装潮进入尾声，需求减少导致上周以来国内硅片价格跌幅超过9%，且短期内 尚未出现价格跌势缓解迹象，组件、电池环节也纷纷跌价，TCL中环二季度的存货跌价会否进一步扩大 是投资者的主要担忧。 丢失的市场份额与组件转型难题 光伏产业在去年四季度进入减产保价，部分上市公司的一季报亏损金额出 ...