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电力设备与新能源行业研究:反内卷价格端成效初显,光风储锂车终将全面受益
SINOLINK SECURITIES· 2025-07-13 12:23
子行业周度核心观点: 光伏&储能:新能源为代表的新兴制造业是本轮"反内卷"的核心聚焦领域,光伏则是核心领域中的标杆示范行业, 当前"依法依规"进行干预的价格端已初显成效,继续关注终端价格传导能力、产业链对涨价趋势一致预期的形成、 以及供给侧自上而下的潜在动作;此外,继续重申推荐受益于美国政策不确定性消除、国内新能源全面市场化+反内 卷驱动格局改善、Q2 业绩同环比展望乐观的大储龙头:阳光电源。 风电:大金重工披露半年报业绩预告,Q2 业绩超预期,看好公司中长期盈利提升,继续坚定重点推荐;海南省发布 "136 号文"细则征求意见稿,增量海风项目获明显政策倾斜;浙江海风、日月、东缆等成立母港装备公司,关注浙 江深远海示范项目推进带来的订单机会。 电网:1)思源电气发布 25 中报业绩快报,25Q2 实现营收 53 亿元,同比+50%;归母净利润 8.5 亿元,同比+62%,大 超预期,上调公司 25 年盈利预测至 27.5 亿元,yoy+34%,当前股价对应 PE 仅 20 倍,维持重点推荐;2)国网输变电 设备 3 批中标金额 211.9 亿元,同比+38%,再创单批次中标金额新高,前 3 批累计中标同比+25 ...
环保公用事业行业周报(2025、07、13):零碳园区建设全面启动,加速产业绿色低碳转型-20250713
CMS· 2025-07-13 12:03
证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 07 月 13 日 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 07 月 13 日 零碳园区建设全面启动,加速产业绿色低碳转型 环保公用事业行业周报(2025/07/13) 周期/环保及公用事业 本周环保及公用事业板块均有上涨。环保(申万)行业指数上涨 3.17%,相较 市场整体涨幅较大;公用事业(申万)行业指数上涨 1.11%,涨幅相对较小。 推荐(维持) 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 240 | 4.7 | | 总市值(十亿元) | 3865.9 | 4.2 | | 流通市值(十亿元) | 3601.4 | 4.3 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 3.3 17.2 28.6 相对表现 0.2 9.6 12.8 资料来源:公司数据、招商证券 -20 -10 0 10 20 30 Jul/24 Oct/24 Feb/25 Jun/25 (%) 环保及公用事业 沪深300 相关报告 1、《电力行业点评报告:可再生能源 消纳责任权重下达,有望缓解绿电消 纳压力》2025-07-11 ...
阳光电源周涨12.5%,光伏设备推升新华出海电新指数
Xin Hua Cai Jing· 2025-07-11 10:35
对此,中国有色金属工业协会硅业分会分析,此轮提价主因是多晶硅企业超一年以上亏损运营,为清库存导致价格已 远低于综合成本,为符合"不低于成本销售"的价格法规要求,硅料企业一次性提价至综合成本线之上。 上游硅料的集中涨价也迅速传导至中游。7月9日,各尺寸N型硅片报价迎来临时调涨,涨幅普遍在8%-12%。 中信证 券电力设备与新能源分析师林劼认为,后续电池、组件以及部分辅材环节或将进行顺价和涨价,渠道商和电站终端在 供应链涨价预期下也可能加快采购或适当增加库存。 "推动产业链价格回升是实现光伏行业'反内卷'的有效措施和重要的第一步,随着行业回归规范化有序竞争,以及潜 在供给侧改革政策逐步完善和落地,光伏基本面底有望得以夯实,落后产能出清长效机制逐步规范和形成。"林劼表 示。 新华财经上海7月11日电(谈瑞、周子涵)7月以来,A股光伏板块迎来久违的强势反弹行情。截至7月11日收盘,中 证光伏产业指数(931151)月内涨幅达到7.66%。龙头成份股表现尤为亮眼,弘元绿能同期大涨25.93%,通威股份上 涨21.73%,大全能源、双良节能、晶澳科技、晶科科技等涨幅也均超过16%。 此轮大涨的核心驱动力,源于近期政府层面 ...
黑色商品如铁矿石、螺纹钢、焦煤、焦炭价格大升,一方面或受到“去产能”政策预期的提振,一方面憧憬房地
行业动态: 2025 年 7 月 11 日 星期五 每日大市点评 7 月 10 日,港股大盘再度回升,恒生指数上升 136 点或 0.6%,收报 24,028 点。恒生科指则逆市下跌 0.3%,收报 5,216 点。央国企股份表现较好,恒生香港中资企业指数上升 1.5%。大市成交金额达 2,467 多亿港元,港股通净流入 29.0 亿港 元,市场赚钱效应持续,稳定币、地产救市等题材股表现火热。20 大成交活跃榜出现多只中小型股身影,国泰君安国际 (1788 HK)、宜搜科技(2550 HK)、巨星传奇(6683 HK)、德林控股(1709 HK)的成交金额分别达到 128.2 亿、61.3 亿、48.4 亿及 38.5 亿港元。盘面上,内银、券商、消费电子、生物医药、内险股表现突出。市场传言中央城市工作会议即将召开 并憧憬重启棚改,内房股受消息提振明显造好,龙光集团(3380 HK)、融创(1918 HK)、富力(2777 HK)等出险房企股价大 升 20.9%、13.4%及 11.4%。头部房企龙湖(960 HK)、华润置地(1109 HK)及中国海外发展(688 HK)分别升 4.6%至 7.1%不等。 ...
光伏行业点评:硅料硅片价格跳涨,反内卷催化产业链正反馈
行 业 及 产 业 电力设备/ 光伏设备 2025 年 07 月 11 日 硅料硅片价格跳涨,反内卷催化产 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 李冲 A0230524070001 lichong@swsresearch.com 马天一 A0230525040004 maty@swsresearch.com 研究支持 李冲 A0230524070001 lichong@swsresearch.com 联系人 李冲 (8621)23297818× lichong@swsresearch.com ⚫ 硅料价格持续上涨,目前已经抬升至头部企业完全成本附近。在反内卷与行业自律的持 续推动下,硅料价格不断上涨,据测算行业头部硅料企业的完全成本在 4.2~5.1 万/吨 之间,目前现货报价已经接近 4.5 万/吨,按目前价格测算,部分企业单吨盈利已经达 到 3000 元。本轮反内卷为自上而下推行,在强约束下,预计涨价不会推动硅料开工率 提升,因此后续在行业自律和反内卷预期下,硅料价格有望持续上涨。 ⚫ 产业链价格开始逐级向下传导,后续有望看到组件价格提升。目前除了硅料报价提升之 ...
渤海证券研究所晨会纪要(2025.07.11)-20250711
BOHAI SECURITIES· 2025-07-11 01:24
晨会纪要(2025/07/11) 编辑人 崔健 022-28451618 SAC NO:S1150511010016 cuijian@bhzq.com 渤海证券研究所晨会纪要(2025.07.11) 宏观及策略研究 "反内卷"扩围并初步见效,行情演绎关注增量信息——A 股市场投资策略 周报 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 4 晨会纪要(2025/07/11) 1、市场回顾 近 5 个交易日(7 月 4 日-7 月 10 日),重要指数多数收涨;其中,上证综指收涨 1.40%,创业板指收涨 1.18%; 风格层面,沪深 300 收涨 1.06%,中证 500 收涨 1.02%。成交量方面有所缩量,两市统计区间内成交 7.09 万亿元,日均成交额达到 1.42 万亿元,较前五个交易日的日均成交额减少 180.52 亿元。行业方面,申万一 级行业涨多跌少,其中,房地产、传媒、综合行业涨幅居前,而有色金属、国防军工、家用电器行业跌幅 居前。 2、数据方面 7 月 9 日,统计局发布 6 月通胀数据。6 月 CPI 同比增速由负转 ...
硅料产业专家交流
2025-07-11 01:05
光伏行业当前的供需情况呈现出明显的割裂状态。从需求端来看,电力投资企 业在电价和电量不确定的前提下趋于谨慎,导致下游装机增长存在疑问。虽然 难以得出明确结论,但市场需要时间来验证未来能否维持高增长。而从供给端 来看,产能过剩已成为共识。硅料作为光伏产业链中的关键环节,其产量决定 了下游产能的实际规模。如果硅料供应不足,下游产能将无法充分发挥。此外, 组件价格也受到政策干预,通过锁定成本价格来支撑上游环节。这种双重干预 使得市场表现出冰火两重天的状态。 政策对光伏行业有何影响? 政策对光伏行业产生了显著影响。首先,通过计划经济手段干预市场,以加速 产能出清并决定哪些主体能够留存。例如,136 号文具有划时代意义,它使得 未来电力投资企业的电价发生变化,并呈下降趋势。同时,通过政策干预,希 望以组件为代表的新规产业链环节能够实现盈利,从而快速完成供给侧改革。 然而,这种政策之间双手互搏的情况导致市场出现割裂,一方面要求度电成本 更低,另一方面要求系统成本更高。这种矛盾使得市场处于前所未有的不确定 状态。 硅料产业专家交流 20250710 摘要 光伏行业正经历政策与市场双重干预,一方面通过计划经济手段加速产 能出 ...
科股早知道:不止是硅片硅料,光伏组件含税含运均价也迎来上调
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-11 00:56
必读要闻一:不止是硅片硅料!光伏组件含税含运均价也迎来上调 据SMM数据显示,7月9日,光伏组件含税含运均价上调,上调幅度0.3%-1.5%不等。此外,据市场消息显示,多家硅片企业上调了硅片报价,不同尺寸的硅 片价格涨幅在8%—11.7%。业内人士反馈,本次硅片报价上调的主要原因是上游硅料涨价引发的传导效应;但是,由于国内光伏市场终端需求增速放缓,下 游电池环节能否接受本次硅片提价还有待观察。 组件涨价的决心背后,是资本对供给侧改革落地预期的持续升温。数据显示,硅料现货价格已经连续两周上涨。上游环节成本上涨通过产业链直接传导至下 游,直接抬升组件生产成本。申港证券刘宁认为,从目前的情况来看,光伏行业破除"内卷式"竞争,是当前政策与企业自救的重要议题,有望推动从"价格 血拼"向"优质优价"转型。国联民生证券张磊预计光伏供需关系或将于2026年出现实质性改善,2027-2028年陆续恢复至合理供需比。 必读要闻二:华为智能辅助驾驶总里程超30亿公里 必读要闻三:开启万物智联新时代,产业有望迎来机遇期 据媒体报道,如今,5g进入"价值挖掘"的深水区,伴随着人工智能迅速崛起,低空经济、卫星互联网等领域兴起,国家之间围 ...
从价格回升到供给侧重构 中信证券解析光伏“反内卷“破局之道
Zhi Tong Cai Jing· 2025-07-11 00:42
中信证券发布研报称,推动产业链价格回升是实现光伏行业"反内卷"的有效措施和重要的第一步,随着 行业回归规范化有序竞争,以及潜在供给侧改革政策逐步完善和落地,光伏基本面底有望得以夯实,落 后产能出清长效机制逐步规范和形成。产业链报价回升立竿见影,但要实现落后产能退出、光伏供给侧 重构并非朝夕之功,建议重点关注在光伏主产业链去产能进展中,具备长期竞争力和量价回升弹性的龙 头公司。 以最具代表性的硅料为例,由于各厂商资源禀赋、技术工艺和成本管控等方面的差异,后续各厂价格或 趋于分化,成本越低的厂商越有利于占据市场优势,而成本越高的企业或将直接面临库存积压、资金收 紧和停产退出的压力,从而实现落后产能有序退出,重构供给格局。因此,涨价可达到良好的"反内 卷"效果,但由于当前涨价主要驱动力为行政手段+企业主动纠错,而非需求驱动,短期进一步上涨空 间或有限,且价高者反而将面临更大库存和销售压力。综合成本价或将成为现阶段新的价格锚,产能开 工率也有望在边际需求对应产能的成本线寻找到新的均衡点。 中信证券主要观点如下: 产业链价格合理回升是光伏"反内卷"的有效手段和供给侧改革的首要前提。 本轮光伏"反内卷"的本质是治理企业低 ...
硅业分会:本周硅片价格止跌持平 整体持稳运行
news flash· 2025-07-10 07:22
智通财经7月10日电,中国有色金属工业协会硅业分会发布数据,本周硅片价格止跌持平,整体持稳运 行。其中,N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm)成交均价在0.86元/片,环比上周持平;N型G12R 单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价在1.00元/片,环比上周持平;N型G12单晶硅片(210*210 mm/130μm)成交均价在1.19元/片,环比上周持平。虽然国内光伏市场终端需求无大规模回暖迹象,且 下游电池需求未明显增加,但由于本周开始硅料企业陆续调高报价,市场行情较前期消极转向较为积极 态势。同时,叠加硅片价格持续走低,在资金压力下,各厂商开始提价探涨。 硅业分会:本周硅片价格止跌持平 整体持稳运行 ...