市场情绪扰动，盘面波动加剧 工业硅/多晶硅 20251124 博士后工作站 | 宏观研究 | 大宗商品 周贵升 从业资格证：F3036194 投资咨询证：Z0015986 工业硅 价格：现货方面，本周工业硅现货价格波动幅度加大。截至2025年11月21日，新疆工业硅553#通氧价格为8900元/吨， 环比上周持平。期货方面，本周主力合约偏弱震荡后大幅冲高回落，截至11月21日主力合约收8960元/吨。 供应：新疆地区开工率保持稳定，供应以稳为主；西北青海、宁夏、甘肃地区开工变化不大；云南地区个别硅企有减 停，产量小幅回落；四川地区平水期，月底将进入枯水期，开工率将进一步下调。整体而言，工业硅产量环比下降。 需求：多晶硅企业周度开工环比持稳，对工业硅需求较为稳定；有机硅开工环比基本稳定，近期有少量单体产能增开， 有机硅反内卷会议后价格出现调涨，引发硅能源大幅反弹，但随后市场逐步消化情绪，价格也有所回落；铝合金企业 开工率小幅增加，下游订单需求尚可。出口方面，10月工业硅出口4.51万吨，环比减少36%，同比减少31%。 成本：本周工业硅成本暂稳。 库存：SMM统计11月20日工业硅全国社会库存共计54.8万吨， ...

来源：新浪基金∞工作室 11月24日，晶科能源跌0.18%，截至发稿，报5.56元/股，成交4.48亿元，换手率0.80%，总市值556.29亿 元。晶科能源股价已经连续4天下跌，区间累计跌幅11.89%。 资料显示，晶科能源股份有限公司位于上海市闵行区申长路1466弄1号晶科中心，成立日期2006年12月 13日，上市日期2022年1月26日，公司主营业务涉及太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销 售以及光伏技术的应用和产业化,并以此为基础向全球客户提供高效、高质量的太阳能光伏产品。主营 业务收入构成为：产品销售100.00%。 从基金十大重仓股角度 红塔红土稳健添利混合A（014360）成立日期2022年3月30日，最新规模4837.98万。今年以来收益 13.56%，同类排名4621/8209；近一年收益11.92%，同类排名4645/8129；成立以来收益14.93%。 红塔红土稳健添利混合A（014360）基金经理为赵耀。 截至发稿，赵耀累计任职时间10年206天，现任基金资产总规模16.99亿元，任职期间最佳基金回报 97.54%， 任职期间最差基金回报-13.33%。 风险提示：市场有风险 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【新能源周报】 高位出现分歧，锂价面临回调压力 国贸期货贵金属与新能源研究中心 2025-11-24 分析师：白素娜 从业资格证号：F3023916 投资咨询证号：Z0013700 助理分析师：陈宇森 从业资格证号： F03123927 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 目录 01 02 工业硅（SI） 多晶硅（PS ） 碳酸锂（LC ） 01 PART ONE 工业硅（SI） 多晶硅（PS） 工业硅 ：去库加大、成本上移 ，工业 硅震荡偏强 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | （1）全国周产8.92 万吨，环比-1.42%；全国开炉262 台，环比-5台。 | | 供给端 | 偏多 | （2）主产区：新疆地区周产4.97 吨，环比-2.84%，开炉数环比-2台。内蒙古地区周产1.11 万吨，环比-1.60%，开炉数环比一致。云南地区周 | | | | 产0.69 万吨，环比一致，开炉数环比-2台。四川地区周产0.68 万吨，环比-1.4 ...

11月24日，内蒙古自治区党委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提出， 如期打赢"三北"工程攻坚战。高质量建设黄河"几字弯"绿化带、淤地坝、光伏治沙带、沙漠锁边林草 带"四道防线"，推进毛乌素沙地歼灭战。 光伏治沙的"板上发电、板下修复"模式能实现生态与经济双赢。这类兼具新能源运营和沙化土地治理能 力的企业，在内蒙古光伏治沙带建设中，既能获得新能源发电收益，还可能享受生态治理专项补贴，盈 利确定性较强。 2025年11月24日，午后A股三大指数集体翻红，光伏ETF华夏（515370）上涨0.23%，持仓股微导纳 米、阿特斯、德业股份涨超3%。 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数，涉及光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶 硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等，能够更好的反映光伏产业 整体表现。 （文章来源：每日经济新闻） ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年11月24日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 | | | | | 供给端来看 ， | 上周工业硅供应量为9 | | 1万吨 . | ， | 环比持平 。 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 需求端来看 ， | 上周工业硅需求为8万吨 | | | 环比减少4 ， | 76% . . | 需求持续低迷 | 多 . | | | | | | | 晶硅库存为27 1万吨 . | ， | 处于低位 | ， | 硅片亏损 ， | 电池片亏损 | 组件盈利 ， | 有 ； | | | | | | | ...

| 工业硅&多晶硅日评20251124：上方承压 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/11/24 近期趋势 | 指标 | 单位 | 今值 | 变动 | | 元/吨 | 不通氧553#（华东）平均价格 | | 9,350.00 | 0.00% | | 工业硅期现价格 | | | | | | 元/吨 | 期货主力合约收盘价 基差（华东553#-期货主力） | 元/吨 | 8,960.00 390.00 | -1.27% 115.00 | | 元/千克 | N型多晶硅料 | | 51.00 | 0.00% | | 多晶硅期现价格 | 期货主力合约收盘价 | 元/吨 | 53,360.00 | 1.73% | | 元/吨 | 基差 | | -2,360.00 | -910.00 | | 元/吨 | 不通氧553#（华东）平均价格 | | 9,350.00 | 0.00% | | 元/吨 | 不通氧553#（黄埔港）平均价格 | | 9,350.00 | 0.00% | | 元/吨 | 不通氧553#（天津港）平均价格 | | 9,300.00 | 0.00 ...

周度报告—工业硅/多晶硅 炒作提振工业硅价格，硅片再度下调报价 | 报告日期： | 工业硅：震荡/多晶硅：震荡 2025 11 月 | 年 | | | | | 日 | | 孙伟东 从业资格号: | 有色金属首席分析师 F3035243 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | Tel: | | | | | | | | | | | | 投资咨询号: Email: | | | [★Ta工bl业e_硅Summary] | 4 台、云南减少 2 | | | 根据铁合金在线，本周新疆减少 | | | | 台，内蒙古 | | | | [T走ab势le_评R级an：k] | 1 | | 台，甘肃增加 | | | | | | | | | 增加 | | | | | | | | | | | | | 23 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | Z0014605 8621-63325888 weidong.sun@orientfutures.com | ...

2025 年 11 月 23 日 A 股估值及行业中观景气跟 行业比较周跟踪（20251115-20251121） 本期投资提示: 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 相关研究 一、Ａ 股本周估值（截至 2025 年 11 月 21 日) ● 1) 指数及板块估值比较: 中证全指（剔除 ST）PE 为 20.6 倍，PB 为 1.7 倍，处于历史 74%和 36%分位; √ √ 上证 50 指数 PE 为 11.9 倍，PB 为 1.3 倍，处于历史 64%和 43%分 ...

2025 年 11月 23 日 香 商 临近注销期,关注近月 投资咨询从业资格号:Z0018008 zhanghang2@gtht.com 张 航 本周价格走势:工业硅盘面价格先涨后跌,现货价格上涨;多晶硅盘面先涨后跌,现货报价稳定 工业硅运行情况:本周工业硅盘面先涨后跌,周中市场交易有机硅股票好转带来的乐观预期,但周五受 宏观商品影响亦同步回落,周五收于 8960 元/吨。现货市场价格上涨，SMM 统计新疆 99 硅报价 9000 元/ 吨（环比+150),内蒙 99 硅报价 9150 元/吨(环比+50)。 多晶硅运行情况:本周多晶硅盘面先涨后跌,市场交易平台公司、政策等叙事,盘面再次上涨抬升,但 周五亦有所回落，周五盘面收于 53360 元/吨。多晶硅现货市场来看,上游报价持续坚挺,关注下游补库的 实际成交价格。 供需基本面:工业硅本周行业库存累库;多晶硅上游库存累库 88工业硅供给端，周度行业库存小幅累库。据咨询商统计，本周西南地区及新疆地区开工减少，甘肃开工 小增,整体周产环减。具体而言,西南地区10月底开始逐步减产,按照枯水期电价折算西南枯水期成本在 10000-10500元/吨,此将会带来进一步 ...

证 券 研 2025 年 11 月 23 日 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 ——行业比较周跟踪（20251115-20251121） 本期投资提示： 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 究 报 告 相关研究 - 一、A 股本周估值（截至 2025 年 11 月 21 日） ⚫ 1）指数及板块估值比较： ✓ 中证全指（剔除 ST）PE 为 20.6 倍，PB 为 1.7 倍，处于历史 74%和 36%分位； ✓ 上证 50 指数 PE 为 11.9 倍，PB 为 1.3 倍，处于历史 64%和 43%分位； ✓ 中证 500 指数 P ...