从基本面来看，行业整体盈利能力的提升为板块上行奠定了坚实基础。Wind数据显示，2025年前三季 度，有色金属行业归母净利润同比增长41.43%，其中，第三季度同比增幅进一步扩大至50.81%。矿业 ETF（159690）跟踪的中证有色金属矿业指数弹性优势更大，前三季度、单季度归母净利润分别为 49.48%、55.62%。 | 指数 | 润增长率(%) | 第三季度归母净利 前三季度归母净利 平均ROE（％） 润增长率(%) | | | --- | --- | --- | --- | | 有色矿业 | 55.62 | 49.48 | 12.14 | | 有色金属(申万) | 50.81 | 41.43 | 10.61 | | 沪深300 | 10.43 | 5.22 | 8.01 | | SSH黄金股票 | 48.61 | 38.66 | 12.91 | 来源：Wind，截至2025.11.14 中证有色金属矿业指数覆盖工业金属、贵金属、能源金属、小金属等细分行业，一篮子配置特性能够有 效分散单一品种的价格波动风险。此外，招商基金表示，在能源转型（电动车、光伏）、AI算力建 设、全球宽松政策的共同推动下，资源 ...

11月25日，A股有色金属板块走强，华锡有色涨停，股价再创新高，中金黄金、锡业股份、东方锆业、 兴业银锡、洛阳钼业涨超4%，紫金矿业、山东黄金、江西铜业、赣锋锂业涨超2%。矿业ETF （159690）涨2.74%。 来源：Wind，截至2025.11.14 中证有色金属矿业指数覆盖工业金属、贵金属、能源金属、小金属等细分行业，一篮子配置特性能够有 效分散单一品种的价格波动风险。此外，在能源转型（电动车、光伏）、AI算力建设、全球宽松政策 的共同推动下，资源需求具备长期支撑，或有助于帮助投资者便捷布局"资源新周期"。 中原证券认为，供需矛盾下，铜价格中枢或将上移。供应端方面，全球铜矿品位下降、资本开支长期不 足带来的新增矿山项目有限以及矿端扰动加剧共同制约供应增长，导致铜精矿市场持续偏紧。需求端来 看，受益于全球宽松货币周期与绿色转型趋势，电力投资、新能源汽车及数据中心建设等领域对铜的需 求形成有力支撑。 贵金属方面，东莞证券指出，黄金与美元指数呈显著负相关，当前美元信用体系遭遇考验，推动黄金货 币属性重估复归。同时，美联储需要在控通胀与稳经济中寻求平衡，货币政策路径不确定性升温，进一 步推升黄金避险溢价。尽管 ...