据新华社报道，在美国最高法院驳回白宫利用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施关税的企图后， 特朗普政府迅速启动"B计划"，援引《1974年贸易法》第122条款对全球进口商品实施最高15%的关税。 然而，这一旨在应对"国际收支危机"的紧急工具正面临来自经济学家和法律界对其合法性的广泛质疑， 核心争议在于美国当前的经济基本面并不符合该条款法定的适用门槛。 尽管如此，实际操作层面的时间差可能有利于特朗普政府。分析指出，法院很难在法规允许的150天期 限内对第122条款关税的合法性做出最终裁决。这为特朗普政府争取了更多时间，使其能够利用第232条 和第301条等更成熟的法律授权，在国家安全和不公平贸易行为等理由下，寻求制定更具体的关税措 施。 赤字数据背后的经济逻辑悖论 据华尔街见闻文章，为了证明关税的必要性，特朗普在总统公告中特别提及了美国高达负26万亿美元 的"净国际投资头寸"（NIIP），即美国对外资产与外国对美资产的差额，以此佐证国际收支关系正在恶 化。 然而，经济学家对这一归因并不买账。相关分析指出，NIIP为负的一个重要原因是外国持有的美国资产 价值显著高于美国持有的海外资产，而美国股市的上涨——这一 ...

"抛售美国"的交易论调再度卷土重来，尽管在美国总统特朗普有望达成格陵兰岛相关协议的消息传出后，这一声音有所平息，但也有理由认 为，它并不会彻底消失。 这样的场景人们并不陌生。去年，"去美元化"一度成为热门词汇，彼时特朗普发起的关税贸易战引发市场担忧，投资者恐大幅削减对美国资 产的敞口。 但这一担忧最终并未成为现实。美国财政部官方数据显示，去年前11个月，海外投资者净买入1.27万亿美元美国证券，这主要得益于受人工智 能热潮吸引的私人投资者向华尔街涌入的大量资金。 然而，去年11月仿佛已是遥远的过去。自那以后，特朗普推出一系列颇具争议的政策举措，事实上颠覆了维系80年的美欧同盟和基于规则的 世界秩序，也让做空美国的论调再度兴起。 全球持有的可抛售美国资产规模相当庞大——根据最新官方统计，海外投资者持有的美国资产净头寸约为27.6万亿美元。这一数字来自海外投 资者持有的68.9万亿美元美国资产，与美国投资者持有的41.3万亿美元海外资产之间的差额。 美国海外资产和负债 世界各国/地区的美股净头寸 用经济学术语来说，这一数值是美国的净国际投资头寸（NIIP），无论从名义价值还是占GDP的比重（超过90%）来看，这都 ...