东吴证券发布研报称，首次覆盖，给予美丽田园医疗健康(02373)"买入"评级，公司作为中国美丽与健 康管理服务行业稀缺的龙头标的，其独特的"双美+双保健"生态模式、已验证的并购整合能力及卓越的 运营效率，有望使其持续领跑行业，实现跨越式增长。 国内消费市场复苏不及预期，行业竞争加剧，并购整合风险等。 从公司目前所在的传统生美、轻医美、亚健康行业看，三者整体市场规模均持续扩大，据弗若斯特沙利 文预计，2030年分别达6402亿元/4157亿元/290亿元规模。由于年轻消费者逐渐更注重服务规范化、体 验更稳定，大企业龙头优势显著，集中度有望进一步提升。生美、轻医美消费群体大量重合，企业化的 机构相互引流，进店客群转化率更高，公司在传统生美业务通过收并购龙二、龙三，并提供标杆化服 务，进一步提升竞争优势。亚健康业务不断完善门店及热门服务，契合当下年轻人需求。 业务协同效应显著，内生外延双轮驱动 公司核心商业模式具备强大的协同效应：以覆盖面广、信任度高的生活美容业务作为前端流量入口，向 高客单价、高粘性的医疗美容和亚健康服务进行高效转化，2024年跨业务转化率已提升至28.7%。内生 增长方面，通过"直营树标杆、加盟 ...

美丽田园医疗健康（02373.HK） 双美+双保健生态成型，内生外延驱动高成长 2026 年 01 月 08 日 证券研究报告·海外公司深度·其他医疗保健(HS) 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,145 | 2,572 | 3,037 | 3,915 | 4,578 | | 同比(%) | 31.16 | 19.91 | 18.07 | 28.92 | 16.93 | | 归母净利润（百万元） | 215.66 | 228.46 | 312.24 | 411.49 | 517.92 | | 同比(%) | 109.15 | 5.94 | 36.67 | 31.79 | 25.86 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.86 | 0.91 | 1.24 | 1.64 | 2.06 | | P/E（现价&最新摊薄） | 26.84 | 25.33 | 18.54 | 14.07 | 11.1 ...