智通财经APP注意到，预计英国将在未来一年大幅削减国债发行量。对于担心该国财政状况紧张的债券 投资者而言，这是一个罕见的好消息。 根据对 12 家一级交易商的调查中值显示，为英国政府发行债券的英国债务管理办公室(DMO)预计将宣 布 2026/2027 财年的总发行额为 2450 亿英镑(约合 3310 亿美元)。 这将是三年来的最低水平，较当前财年减少 590 亿英镑，降幅约 20%。这可能会缓解英国政府借贷成 本的部分近期压力——目前英国的借贷成本仍是七国集团(G7)中最高的。 法国巴黎银行经济学家达尼·斯托伊洛娃表示："我认为这会让市场在接下来的几个月里处于一个舒适的 状态。在经历了疫情冲击和能源危机冲击后，这更多地是向常态的回归。" 英债发行量的预期下降反映了英国近期财政状况的改善。现金税收收入高于预算监督机构的预测，且政 府在债务利息上的支出远低于预期。 投资者将关注 2026/2027 财年的国债销售如何在不同期限之间分配，以及这种分配自里夫斯 11 月预算 案以来发生了怎样的变化。根据调查的交易商预测，短期、中期和长期债券的销售比例预计都会下降， 通胀挂钩债券的份额也将缩减。 未分配部分的比例预 ...

国债发行计划变化、制造业 PMI 成色和海外资产涨跌。 投资要点： 通 用 报 告 证 券 研 究 报 告 总量研究 /[Table_Date] 2025.10.08 | | 0755-23976753 tangyuanmao@gtht.com | | --- | --- | | 登记编号 | S0880524040002 | | | 杜润琛(研究助理) | | | 021-38031034 | | | durunchen@gtht.com | | 登记编号 | S0880123090079 | [Table_Report] 相关报告 总 量 研 究 国庆前后，需着重关注的三件事 [Table_Authors] 唐元懋(分析师) 本报告导读： 银行二永债周度数据库更新（2025.9.19-9.30） 2025.10.07 地方债利差小幅走阔，新增地方债发行进度 83.6% 2025.10.05 收益率整体上行，期限利差走阔 2025.10.05 T、TL 机构行为因子分化，T 合约多头力量增强 20250929 2025.09.29 跨季前后的阶段性平台期 2025.09.28 请务必阅读正文之后的免责条款部 ...

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