智通财经APP获悉，周三，德国国债扩大涨幅。疲软的经济数据促使交易员增加了对降息的押注，抵消 了债务销售量激增带来的预期影响。 基准10年期德国国债正迈向自9月以来最大的三日连续涨幅，收益率维持在12月5日以来的最低水平附 近。30年期国债收益率已降至3.42%，而上个月曾触及14年来的高点。 低于预期的零售数据和通胀放缓的报告凸显了欧洲最大经济体所面临的挑战。货币市场增加了对降息的 押注，并将欧洲央行首次加息的时间推迟到了明年年初。而就在本周一，市场还预测加息可能在12月发 生。 杰富瑞国际首席经济学家兼策略师莫希特·库马尔引用该公司的自有指数表示，德国国债空头头寸的积 累"看起来有些过度"。他建议配置短期德国票据，其表现将优于长期美国国债。 德国国债收益率或将创下9月以来最大单日跌幅 周三发行的10年期德国新债获得了1.29倍的超额认购，显著低于前一次发行。然而，销售金额几乎翻了 一番，达到45亿欧元(53亿美元)。 今年发行规模的大幅提升可能会限制德国国债的上涨空间，尤其是长期品种。但周三的市场走势表明， 至少就目前而言，对经济疲软的担忧占据了主导地位。 "危急"状态 花旗银行的经济意外指数(衡量欧元区 ...

德国国债牛平，此前美国供应管理学会（ISM）制造业数据意外疲软，显示美国经济可能正在放缓。根 据对经济学家的调查，定于周二公布的德国通胀数据料显示，12月通胀同比放缓。 意大利国债与德国国债利差、法国国债与德国国债利差均收窄1个基点，至70个基点，而德国股市在风 险偏好上升背景下跑赢欧元区其他市场，尽管在美国抓捕委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗之后，地缘政 治担忧上升。 货币市场下调对欧洲央行加息的押注，定价显示预计年内加息1个基点，而上周五的预期为3个基点。 英国国债创12月23日以来最大涨幅，10年期领涨。 市场： 德国10年期国债收益率下跌3个基点，报2.87%； 德国国债期货上涨25个点，报127.36； 意大利国债与德国国债利差、法国国债与德国国债利差均收窄1个基点，至70个基点，而德国股市在风 险偏好上升背景下跑赢欧元区其他市场，尽管在美国抓捕委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗之后，地缘政 治担忧上升。 货币市场下调对欧洲央行加息的押注，定价显示预计年内加息1个基点，而上周五的预期为3个基点。 英国国债创12月23日以来最大涨幅，10年期领涨。 意大利10年期国债收益率下跌4个基点，报3.57%； 法国10 ...

周五欧市尾盘，英国10年期国债收益率涨5.8个基点，报4.537%，全天处于上涨状态、跳空"高开"之后 呈现出V形走势，本周累计上涨3.0个基点，元旦节休市前维持微跌状态。两年期英债收益率跌0.2个基 点，报3.735%，本周累涨0.2个基点。30年期英债收益率涨6.5个基点，5.273%，本周累涨3.4个基点；50 年期英债收益率涨5.1个基点，报4.757%，本周累涨2.2个基点。2/10年期英债收益率利差涨6.346个基 点，报+79.994个基点，本周累涨3.048个基点。 ...

2025年最后一个交易日，英国国债收益率在交投清淡的情况下走低。随着英国通胀放缓为央行降息创造 条件，2026年英国国债收益率预计将持续下降。Tradeweb数据显示，十年期国债收益率下跌1个基点， 最新报4.480%。 责任编辑：王许宁 2025年最后一个交易日，英国国债收益率在交投清淡的情况下走低。随着英国通胀放缓为央行降息创造 条件，2026年英国国债收益率预计将持续下降。Tradeweb数据显示，十年期国债收益率下跌1个基点， 最新报4.480%。 责任编辑：王许宁 ...

随着公共假期后欧洲市场恢复交易，欧洲债券上涨，意大利国债领涨。 本轮债券上涨推动德国10年期国债收益率跌至12月8日以来的最低水平。 德国国债的表现也优于同期限的利率互换，市场关注荷兰养老基金改革计划，预计将对这些基金规模庞 大的互换头寸产生影响。 市场： 德国国债收益率跌4个基点，至2.83%； 德国国债期货涨38点，至127.84； 意大利10年期国债收益率跌5个基点，至3.50%； 意大利-德国国债利差缩小2个基点，至67个基点； 法国10年期国债收益率跌4个基点，至3.52%； 随着公共假期后欧洲市场恢复交易，欧洲债券上涨，意大利国债领涨。 本轮债券上涨推动德国10年期国债收益率跌至12月8日以来的最低水平。 德国国债的表现也优于同期限的利率互换，市场关注荷兰养老基金改革计划，预计将对这些基金规模庞 大的互换头寸产生影响。 市场： 10年期英国国债收益率跌2个基点，至4.49%。 责任编辑：李桐 德国国债收益率跌4个基点，至2.83%； 德国国债期货涨38点，至127.84； 意大利10年期国债收益率跌5个基点，至3.50%； 意大利-德国国债利差缩小2个基点，至67个基点； 法国10年期国债收益率跌 ...

Report Summary - **Report Title**: Baoju Securities Weekly Report - **Report Date**: December 22, 2025 Report Industry Investment Rating - No industry investment rating is provided in the report. Report Core View - Global economic slowdown and inflation trends affect various asset markets, including stocks, bonds, commodities, and foreign exchange. Market participants are closely watching central bank policies, economic data, and geopolitical events to assess investment opportunities and risks. Summary by Related Catalogs Global Stock Market - **European Stocks**: Economic slowdown and inflation concerns lead to fluctuations in European major stock indices. The European Central Bank maintains interest rates, and the market awaits PMI data to judge the possibility of a mild recovery in early 2026 [3][4]. - **Chinese Stocks**: Weak domestic demand and real - estate market issues pressure the Chinese market. Beijing may introduce new stimulus measures. Investors are looking for blue - chip stocks with clear profit prospects for portfolio layout [3][4]. - **Hong Kong Stocks**: The Hang Seng Index rebounds after being affected by the US inflation data. Market liquidity may improve with the expansion of regulations and IPO activities, but returns depend on foreign capital inflows and the stability of the RMB exchange rate [3][4]. - **US Stocks**: The decline in the November CPI data boosts expectations of interest rate cuts, leading to a rebound in the S&P 500 and Nasdaq indices. The market focuses on year - end spending and profit expectations, and the AI sector's technical changes increase market volatility [3]. Global Bond Market - **Government Bonds**: The FTSE World Government Bond Index falls 0.04%. Although the decline in the US CPI boosts interest - rate cut expectations, the hawkish stances of the Fed and the Bank of England limit gains. Prices remain range - bound due to year - end liquidity tightening and policy uncertainty [5]. - **High - Yield Bonds**: The Bloomberg Global High - Yield Bond Index rises 0.29%. Spreads narrow and economic optimism boost risk appetite. However, emerging - market debt faces challenges due to the strong US dollar, despite China's stimulus measures. High - yield bonds will remain popular in 2026, and emerging - market performance depends on exchange - rate stability and fiscal progress [5]. Commodities - **WTI Crude**: WTI crude oil falls 1.36% to $56.66 per barrel. The progress of Russia - Ukraine negotiations and global economic growth concerns lead to a second - consecutive - week decline. In 2026, expected production surpluses and stable OPEC+ output may put pressure on oil prices, and the market focuses on year - end inventory data [8]. - **Gold**: Gold prices rise 0.91% to $4338.88 per ounce. The decline in the US CPI boosts interest - rate cut expectations, and year - end hedging operations drive up gold prices. Interest - rate cuts and central - bank demand support gold prices moving towards $4400, but the Fed's hawkish remarks may trigger profit - taking [9]. - **Bloomberg Commodity Spot Index**: The index falls 0.16% to 580.08. Weak energy prices offset the rise of gold and soft commodities. The market is weighing 2026 growth expectations, and commodities will remain range - bound. Upcoming PMI data are crucial for assessing metal and energy demand [10]. Foreign Exchange - **US Dollar Index**: The US dollar index rises 0.20% to 98.60. Weak CPI data boost expectations of 2026 interest - rate cuts, but the Fed's hawkish remarks provide support. The index is expected to fluctuate around the current level, with technical support at 98.00 [11]. - **RMB against the US Dollar**: The RMB falls 0.20% to 7.0411. Weak domestic demand and the real - estate market pressure the RMB, but the optimistic 2026 fiscal expansion outlook limits the decline. The RMB's trend depends on the pace of fiscal stimulus and the overall strength of the US dollar [12]. Main Indices and Economic Data - **Main Indices**: The report provides price and cumulative return data of major global stock indices such as the Hong Kong Hang Seng Index, the Shanghai Composite Index, the US Dow Jones Index, etc., as of December 19, 2025 [16]. - **Economic Data**: It includes data on non - farm payrolls, unemployment rates, PMI, CPI, and other economic indicators in the US and Europe, with comparisons between previous values, market expectations, and actual values [17]. Bond/Foreign Exchange Index - **Bond Index**: It shows the price, change percentage, and yield of various government bonds such as US, Chinese, Japanese, German, and British bonds as of December 19, 2025 [18]. - **Foreign Exchange Index**: It provides price and cumulative return data of major currency pairs including the Hong Kong dollar, the US dollar, the euro, etc., as of December 19, 2025 [18].

今年传统的股债平衡组合录得两位数涨幅，创下2019年以来最佳表现。Cambria Investments旗下一只持有29只ETF的全球配置基金录得成立以来最佳 年度表现，多资产量化组合的回报超越标普500指数。 尽管多元化策略在2025年表现出色，资金却持续流向集中的大型科技股敞口和主题交易。一些策略师警告称，在市场估值高企和集中度加深之际，放 弃多元化可能在错误的时机让投资组合暴露于风险之中。 投资者持续背离平衡策略 2025年，多元化投资策略录得多年来最强表现，但这一成就在AI热潮中几乎未获关注。 BCA Research首席策略师Marko Papic表示： 尽管所有焦点都集中在AI故事上，但2025年并非股票的故事，关键在于全球多元化配置。 2025年可能标志着华尔街传统谨慎策略的回归，但今年投资者仍然纷纷抛售这些策略。 今年传统的股债平衡组合录得两位数涨幅，创下2019年以来最佳表现。然而资金却持续流向集中的大型科技股敞口和主题交易。一些策略师警告称，在 市场估值高企和集中度加深之际，放弃多元化可能在错误的时机让投资组合暴露于风险之中。 本周的通胀数据印证了多元化策略的价值。周四美国通胀数据低于预期 ...

（原标题：英国央行宣布降息25个基点！多位经济学家预计：明年仍有降息空间） 12月18日，英国央行宣布下调基准利率（"银行利率"）25个基点。 这是英国央行年内第四次降息，也是自2024年8月降息周期开启以来第六次降息。基准利率从去年最高 5.25%降至当前的3.75%。对于明年，多位经济学家预测，英国央行仍有较大降息空间。 英国央行基准利率走势（2003年至今） 为什么降息？ 根据英国央行发布的声明，该国通胀指标——消费物价指数（CPI）自上次会议以来已下降至3.2%。尽 管高于2%目标水平，但预计短期内将更快回落。通胀放缓反映出此前限制性货币政策已经产生效果， 并且与经济增长放缓和劳动力市场空间增加的证据相符。此外，工资增长和服务价格通胀持续放缓。 英国央行认为，与上次会议相比，通胀持续的风险有所减弱，而需求疲软带来的中期风险依然存在。货 币政策旨在确保中期CPI通胀在2%内可持续稳定，因此需要在实现通胀目标时平衡风险。 对于未来，货币政策进一步宽松的程度将取决于通胀前景的演变。自2024年8月以来，银行利率下调了 150个基点，政策的限制性有所下降。根据现有证据，银行利率很可能继续以渐进的下降轨迹走下去 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【12月18日消息，英国央行降息或致英镑波动】分析师指出，若英国央行在后续利率决议中降息，英镑 可能上下波动。市场预计英国央行降息至3.75%的可能性达100%。 英国央行降息或使英国国债收益率 下降，改善宏观前景。分析师称，较低收益率会给英镑施压，但宏观信心改善会起到抵消作用。 ...

英国10年期国债收益率上涨1个基点至4.49%；2年期收益率上涨3个基点至3.74%。 货币市场削减降息预期，目前定价显示到2026年底将再降息39个基点，而周三预期为41个基点。 责任编辑：刘明亮 英镑兑美元抹去跌幅，英债价格下跌。此前英国央行如预期将利率下调25个基点至3.75%，并表示未来 是否降息将更难抉择。 英镑/美元上涨0.1%，报1.3387。 英镑兑美元抹去跌幅，英债价格下跌。此前英国央行如预期将利率下调25个基点至3.75%，并表示未来 是否降息将更难抉择。 英镑/美元上涨0.1%，报1.3387。 英国10年期国债收益率上涨1个基点至4.49%；2年期收益率上涨3个基点至3.74%。 货币市场削减降息预期，目前定价显示到2026年底将再降息39个基点，而周三预期为41个基点。 责任编辑：刘明亮 ...