分渠道来看：线下批发渠道零售流水同比增长低单位数，期内净开24个零售点;线上渠道零售流水同比 增长中单位数。 分品类看：2Q25 跑步品类销售额同比增长高单位数，相较有北京马拉松等赞助的1Q25环比增速放缓;健 身品类继续实现良好增长，同比增长高单位数;运动生活品类有所企稳2Q25同比持平。新兴品类户外、 羽毛球等均保持健康增长。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持李宁(02331)2025/26 年EPS预测 0.92/1.07 元不变，当前股价 对应 16/14 倍2025/26 年市盈率，维持跑赢行业评级和目标价 20.82 港元不变，对应21/18 倍 2025/26 年 市盈率，较当前股价有30%的上行空间。公司公布二季度经营情况：2Q25 李宁品牌(不含李宁YOUNG) 全平台零售流水同比增长低单位数，李宁品牌单季度零售点净增加11个。 中金主要观点如下： 2Q25 批发渠道继续好于直营，库存健康 7月以来零售仍然波动，下半年加大奥运营销及产品投入，管理层目前维持全年指引 进入下半年，公司的重点产品和营销会逐渐围绕"奥运加科技"这一大方向展开。一方面公司会持续推出 与奥委会赞助相关的活动以及 ...

李宁 20250714 摘要 2025 年二季度李宁主品牌店铺净减少 18 家，李宁 YOUNG 品牌店铺净 减少 33 家，但整体符合计划，下半年预计新开店。 618 活动期间行业经营环境面临压力，李宁线上线下折扣加大，流水未 达预期，下半年形势不容乐观，公司将积极应对。 签约杨瀚森后，李宁将推出带有其个人 LOGO 的限量产品，短期内虽难 以大规模提升篮球品类增长，但能提升品牌认知度，营销费率将明显提 升。 李宁公司奥运"荣耀系列"产品线处于储备阶段，将围绕"奥运加科 技"主线进行营销，包括世界运动会、冬奥领奖服发布等。 李宁公司库存健康，全渠道存货周转率约 4 个月，库销比 4 左右。公司 关注国际品牌库存正常化及高端科技产品趋势，将适时调整战略。 二季度跑步和健身品类领跑，篮球品类流水跌幅超 20%，低层级市场和 奥莱店表现较好。受环境影响，折扣加深，毛利率面临挑战。 下半年营销重点围绕奥运展开，跑步品类关注防护和稳定性，运动生活 品类关注 IP 和女子专属，户外品类秋冬季为重点。 Q&A 2025 年二季度李宁公司的整体经营情况如何？ 2025 年二季度，李宁公司全渠道实现了低单位数的流水增长，大约 ...