居民和产业资本对牛熊市影响可能比机构大 策略研究 [策略周报 Table_ReportType] | 执业编号：S1500521060001 | | | --- | --- | | ] [Table_A 樊继拓 uthor策略首席 分析师 箱： fanjituo@cindasc.com | 邮 | 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com ——策略周观点 [Table_ReportDate] 2025 年 9 月 7 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 [Table_ReportDate] 2025 年 9 月 7 日 [核心结论： Table_Summary] 用精准的数据界定机构和居民资金不太容易，如果考虑增量 部分，我们认为银证转账、融资余额、公募主动权益基金、私募基金等 份额的变动，大多主要来自居民的资金流入，而保险、外资属于更为纯 粹的机构资金。从历史数据能够看到，居民资金的变动幅度更大，和牛 熊市波动更为同步，保险和外资流入的节奏和牛熊市偏差较大。另一个 对牛熊市影响 ...