申万宏源则预计，三季度房企业绩仍将继续承压，主要源于2021年后销售连续下降导致结算下降；前期 降价促销推动当期结算影响利润率低位。但考虑到随着政府要求房地产行业"止跌回稳"以及企业利润率 见底、减值出清，综合预计25-26年板块业绩有望底部震荡中弱复苏，并且企业之间业绩分化也将进一 步加剧。 标普发表报告称，预计中国今年新屋销售同比下跌8%至8.8万亿元至9万亿元人民币，跌幅远大于5月时 的3%预测。标普认为，若需求能先在一线城市趋向稳定，将有助需求更持续地复苏，现时预计明年销 售额将再跌6%至7%，一手楼价下跌1.5%至2.5%。 内房股继续走低，截至发稿，融信中国(03301)跌6.25%，报0.18港元；融创中国(01918)跌3.13%，报1.55 港元；富力地产(02777)跌3.03%，报0.64港元，新城发展(01030)跌2.94%，报2.31港元。 ...

贝壳称2025第一季度净收入为233亿元，同比增加42.4%。贝壳一季度归属于普通股股东的经调整净利 润为13.93亿元，上年同期为13.92亿元。 ...

业绩亏损进一步扩大，毛利率继续下行 2025 年 5 月 12 日 S0340513040001 电话：0769-22177163 邮箱：hmy@dgzq.com.cn 行业指数走势 行 业 研 究 资料来源：东莞证券研究所，Wind 房地产行业 标配（维持） 房地产行业 2024 年年报及 2025 年一季报综述 业 绩 风险提示：房地产优化政策出台低于预期，"房住不炒"持续提及。地 方政府救市政策落实及成效不足。楼市销售持续低迷，销售数据不理想。 开发商对后市较为悲观，土地市场低迷，开发投资持续走低。利率下调 不及预期，房企资金链改善缓慢，融资仍然受阻，资金面改善不足。失 业率及降薪情况攀升，带来购房需求及信心不足。 请务必阅读末页声明。 2 投资要点： 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 分析师：何敏仪 SAC 执业证书编号： 2024年上市房企业绩亏损进一步扩大。行业整体营收在2021年达到峰值 后，近三年持续同比下降，并且2024年降幅较2023年大幅扩大。2024年 上市房企整体净利润、 ...