近日，天安财产保险股份有限公司（以下简称天安财险）发布公告显示，公司2015年资本补充债券（以下简称15天安财险债）应于2025年9月30日到期兑 付，本期债券预计无法还本付息。 预计无法还本付息的原因是，截至2025年9月30日，公司不能确保在偿付本期债券本息后的偿付能力充足率不低于100%且有能力清偿其他负债的本金和利 息。 根据天安财险披露的数据，公司自2020年二季度以来已暂停披露季度偿付能力报告。截至2019年四季度末，公司核心及综合偿付能力充足率分别为 185.59%及236.99%。 国信证券经济研究所金融团队认为，天安财险债券违约不仅是长期积累的风险暴露，同时也反映了中国金融市场打破刚性兑付、推进风险定价市场化的趋 势。作为保险业首例债券违约案例，其将成为中国金融市场风险教育与定价机制完善的重要一环。 据悉，天安财险在2015年9月29日发行规模为53亿元、期限为10年期的"15天安财险债"，其票面利率采用分段式计息方式，前5年的票面利率为5.97%，若 发行人在第5年末不行使赎回权，后5年的票面利率为原前5个计息年度票面利率加100个基点（1%），即6.97%。 根据"15天安财险债"发行公 ...

已实施18年的《信托公司管理办法》修订落地。日前，国家金融监督管理总局发布修订后的《信托公司 管理办法》（下称《办法》），市场密切关注的信托公司业务范围、股东责任、风险处置安排等方面的 监管要求都有新变化。 《办法》是规范信托公司功能定位和经营管理的基础性规章。此番大修后，文件将与资管新规、信托业 务三分类通知等行业新制度更好地衔接。从主要修订内容来看，提高了信托公司注册资本门槛，调整了 业务范围，定调坚持"卖者尽责，买者自负；卖者失责，按责赔偿"，打破刚性兑付；同时，对于信托公 司开展非标业务，也进一步明确了相关要求。 《办法》将自2026年1月1日起施行，不符合规定的存量业务应锁定规模并有序压降。在受访的业内人士 看来，新规在推动行业高质量发展的同时，也为小型信托公司带来一定调整压力，包括资本补充、业务 收缩等。 业务结构大调整，坚持"卖者尽责，买者自负" 原《办法》制定于2007年，至今已实施18年。对于修订背景，金融监管总局有关司局负责人在答记者问 时表示，原《办法》部分条款难以满足信托公司风险防范、转型发展和有效监管的需要，与资管新规、 信托业务三分类通知等近年新出台制度的衔接也有待加强。 上述负责 ...

Core Viewpoint - The Financial Regulatory Bureau has revised the "Management Measures for Trust Companies," which will take effect on January 1, 2026, focusing on core responsibilities, risk prevention, and enhancing corporate governance in the trust industry [1][2]. Group 1: Key Revisions - The revised measures emphasize the core business of trust companies, clarifying their roles as trustees and regulating asset service trusts, asset management trusts, and charitable trusts [1][4]. - The principle of "seller responsibility, buyer risk" is reinforced, breaking the rigid repayment structure [1][4]. - Trust companies are required to deepen the integration of party building and corporate governance, enhancing shareholder behavior and related party transaction management [1][4]. Group 2: Risk Management and Governance - Trust companies must strengthen comprehensive risk management, focusing on compliance and operational risks throughout the trust business process [1][22]. - The minimum registered capital for trust companies will be increased, and there will be stricter capital and provision management requirements [1][22]. - A scientific internal assessment and incentive mechanism must be established to maximize the legitimate interests of beneficiaries [1][19]. Group 3: Regulatory Requirements - The measures specify enhanced regulatory requirements, including behavior supervision and penetrating regulation, to improve risk disposal and market exit mechanisms [1][22][45]. - Trust companies are required to establish a recovery and disposal plan mechanism, which must be updated regularly and approved by the regulatory authority [1][50]. - The regulatory authority will implement a tiered and classified supervision approach based on the risk status and systemic impact of trust companies [1][61].