小家电行业专题报告：走出低谷，拥抱内需 20250427 摘要 • 2024 年第四季度国补政策推动厨小电行业销售额同比增长 5.8%，但全年 全渠道销售额同比下滑 0.8%。2025 年第一季度线上销售额同比增长 23.4%，市场明显好转，受益于低基数效应，预计第二、三季度收入将逐 级改善。 • 受出口链关税风险及市场情绪影响，投资者对内销标的重视度提升，小家 电板块受关注。推荐基本面稳健的苏泊尔，以及有望迎来反转的小熊电器、 飞科电器和北鼎股份。 • 厨小电市场预计迎来换新周期，叠加今年国补政策对储销小店的拉动作用， 刚需品类如电饭煲、空气炸锅等增速回升，新品类如健康自制产品、西式 消费场景产品及清洁类产品增长较快。 • 个护小家电市场竞争格局趋缓，飞科电器市占率维持稳定，竞争对手份额 下降，飞科有望迎来红利性机会。细分升级方向如差异化消费场景、新消 费群体等将推动行业均价修复。 • 小家电竞争环境有所改善，平台推出机制优化措施，如抖音退货推广费用 退还政策，有助于降低商家经营成本，提高利润空间，缓解品牌方压力并 优化渠道布局。 Q&A 当前小家电行业的基本面和资金层面有哪些改善？ 小家电行业在基本面和资 ...