在可预见的未来，"经济走弱"、"数据韧性"和"财政风险"的逻辑，预计将主要对大类资产中的美债、美股、美元、黄金、石油产生较为明显的定价扰动。 预计美债短期利空，中长期震荡下移;美股短期上行，中长期待基本面与政策效果验证;美元有短期反弹需求，中长期处于通道下行;黄金短期调整需求，中 长期上行;石油短期与长期均偏空，取消清洁能源补贴实际影响有限。 广发证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，7月4日即美国"独立日"当天特朗普正式签署"大美丽"法案，至此"大美丽"法案正式生效。"大美丽"法案将使得 美国财政进一步宽松，短期对美国经济增长形成支撑，但可能会导致二次通胀风险，导致美联储降息推迟，引发市场对美国财政可持续性担忧加剧。在当 下降息周期叠加债务与赤字持续的背景下，美联储的决策也只能滞后于现实反馈，预计大类资产交易叙事将不断在"经济走弱"、"数据韧性"和"财政风 险"间来回切换。 7月4日即美国"独立日"当天特朗普正式签署"大美丽"法案，至此"大美丽"法案正式生效。最终版本相比众议院版本赤字规模进一步扩大，部分细节发生边 际变化，如删除899条款、提高联邦法定债务上限、上调州和地方税抵扣、收 ...

每经编辑｜叶峰 4、新时代军工产业应响应国家需求、顺应时代要求，在囊括传统军工业务以外，应拓展行业范畴，涵 盖新域、新质、新兴非传统军工领域，形成新时代的行业体系。随着建军百年目标临近，且在全年要求 完成"十四五"规划的任务下，板块订单和业绩或将会持续兑现。可以关注军工ETF（512660）。 摘要： 阅读原文 1、整体看，4月经济数据呈现工业增速超预期、消费温和回暖、投资结构分化的特点；1-4月经济数据 在外部冲击下继续呈现较强韧性，新兴产业领域产业扩张较快。短期市场可能维持震荡格局，但A股市 场长期向好趋势不变，当前阶段可以考虑逢低布局，关注中证A500ETF（159338）等宽基标的，震荡市 中也可以考虑现金流ETF（159399）等防御类标的。 2、关税冲突缓和后，国内在"更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"配合下，经济数据有望进一 步改善，若有超预期经济政策出台，顺周期的钢铁板块可能有一定弹性。钢铁板块估值较低，中证钢铁 指数的PB值为0.94，部分长期破净公司有望受政策利好。感兴趣的小伙伴也可适当关注钢铁ETF （515210）。 3、近期金价高位回调的主要原因可能是避险情绪的回落。货币超发及 ...