图为T企业的期权策略流程 巧用期权双卖策略 选择方向——依据白糖期权VIX指数确定卖方策略 某白糖贸易商（T企业）月购销贸易量约5000吨，日常开展基差贸易并常进行白糖期货套保操作，其对期货行情判断较有经验。同时，该企业长期利用白糖 期权进行套保，期现结合能力成熟。 T企业在运用白糖期权套保时，遵循严谨的策略流程。 对文华财经期权波动率（VIX）指数进行分析（剔除上市未满一年的品种以保证样本有效性），白糖数据样本涵盖1976个交易日。统计显示，白糖VIX指数 波动幅度处于较低水平，高值为25.11，低值为7.98，波动幅度为17.13。 如下图所示，白糖VIX指数波动幅度较小，长期在较窄区间波动，无明显起伏。这意味着白糖衍生品市场正有效发挥价格发现和风险管理功能。在高效率的 期现结合市场中，白糖衍生品价格通过公开、连续、集中的交易，迅速充分地吸收市场信息。产业链各环节基于自身视角和信息博弈，形成被市场广泛接受 的"公允价格"或"合理区间"。这一"合理价格"成为白糖市场价格运动的强锚定点，即使价格暂时脱离，也会被强大的套保力量迅速拉回。由于套保力量强 大，市场参与者普遍预期期货价格难以出现大幅持续波动，故期权市 ...

以下文章来源于力的期权工作室 ，作者余力 Felix 力的期权工作室 . 对个人更通俗，对机构更专业，努力做最具品质的衍生品公众号~ 欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 余力 Felix 来源 | 力的期权工作室 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 目前的市场暂时就是这样，上有顶、下有底，量能缩到1万亿，看似要破位了，然后一根阳线拉起来了…… 随着今天各大指数又一次暂时脱离"破位"的边缘，有一个变量进一步地降到了去年9.24以来的新低，它就是沪深300当月平值期权的隐 波。 今天收盘，沪深300当月平值期权的隐波已经降到了10.08，盘中一度跌破9，近两年来首次降到了10以下，就连去年7-8月全市场成交 额只有5000亿的时候，也没有这么低过！这个隐波，放到历史长河里去看，已经降到了历史上的什么水平？统计了一下竟然发现，如 果只看当月平值隐波，则10这个值已经创出了沪深300期权上市以来的最低值，而如果看沪深300的波动率指数，目前的值也已经降到 了历史2%分位数附近，换完完全全处在了极致低波。 图："升波"和"降波"的直观理解示意图 于是，今天的降波意味着什么？意味着今天的上涨，让期权市场的资金开始了又 ...