近期油价窄幅震荡，全球炼厂开工旺季，6月以来柴油利润大幅上涨带动欧美炼厂综合利润走强至年内 最高水平。供应在OPEC进入增产周期、非OPEC逐步投产节奏下环比上升，全球进入累库周期，原油 月差高位回落，基本面偏震荡格局。近端欧柴受多重因素走强，预计供需紧张仍将延续，上修三季度炼 厂开工预期。 今年欧美炼能淘汰，4月炼厂意外偏多，取暖需求较好，欧洲柴油出冬时库存偏低，但全球柴油产能充 足，彼时港口库存历史中性水平，欧柴裂解偏震荡运行。6月伊以冲突爆发，欧柴裂解受到霍尔木兹海 峡可能中断风险暴涨，随后伴随局势缓解回落。然而成品油轮运费上涨带来的"软中断"影响持续，6月 起欧洲自中东柴油进口量同比、环比大幅下滑。叠加内陆运输动脉莱茵河水位预警，削减运输量、增加 运输成本，交割地ARA地区加速去库，快速收紧，近月月差飙升。7月中旬，欧盟再度提出加强对俄罗 斯能源制裁，包括下调对俄罗斯原油、石油产品限价水平，禁止进口由俄罗斯原料加工生产的石油产 品。新制裁措施涉及对约30万桶/日欧洲柴油进口量影响，现实供需紧张叠加供应收缩预期，欧柴裂解 再度走强。 炼能端，今年美国26万桶/日LyondellBasell炼厂和英国Gr ...