策略研究 | 证券研究报告 -- 总量周报 2025年8月19日 策略周报 关注泛科技行业的"头部效应" 增量资金驱动风险偏好上行,风格切换,泛科技行业表现出"头部效应"。 ■ 增量资金驱动风险偏好上行,风格切换显著。虽然 7月经济数据整体偏 弱,但本周市场在资金面支撑下延续强势。杠杆资金是本轮资金驱动行 情的主要增量,北上资金成交热度亦有所提升。近期全球风险资产均处 于风偏提振阶段。A 股市场风偏在突破了前期高点后持续上行并触及去 年"924"行情阶段高点水平。风格方面,本周市场呈现成长股与非银金 融集体走强的行情特征,与此同时高股息板块显著下跌,显示出市场在 持续的增量资金驱动下风险偏好显著上行。无论从资金驱动层面还是市 场风格特征层面,近期市场表现与 2014-15年行情初期特征的相似度有所 提升。往后看. 行情的持续性取决于本轮增量资金释放的进度。此外, 美联储降息节奏也会一定程度的影响外资的进场速度。短期来看,阔兵 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 芯与材料需求增长,陶瓷隔膜、蜂窝铝防护等高端产品渗透率提升:中 游钢印打刻、自动化检测与溯源系统设备订单增加,推动工艺升级; ...

中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：徐沛东 (8621)20328702 peidong.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518020001 证券分析师：郭晓希 (8610)66229019 xiaoxi.guo@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110001 证券分析师：徐亚 (8621)20328506 ya.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070003 证券分析师：高天然 tianran.gao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522100001 策略研究 | 证券研究报告 — 总量周报 2025 年 8 月 19 日 策略周报 关注泛科技行业的"头部效应" 增量资金驱动风险偏好上行，风格切换，泛科技行业表现出"头部效应"。 增量资金驱动风险偏好上行，风格切换显著。虽然 ...