"我们从 2023 年开始加仓，今年提升了 A 股的投资，年初就开始大幅加仓。"近日，在深交所主办 的"境外投资者走进粤港澳大湾区上市公司"活动，奥恺基金创始人曾晓松对 21 世纪经济报道记者说 道。 这是当前外资机构持续加码中国核心资产的一个缩影。 张德懋对记者进一步指出，在所有的市场中，更多看好香港市场，"香港是金融中心，未来如果中国企 业减少去美国上市，（他们会）把步伐转移至香港市场，所以说我们特别看好港交所的企业。"从行业 上看，张德懋看好内需消费、科技类企业。 此外，张德懋还认为，从避险资产的角度看，中国资产也是非常好的选择，"自2018年中美贸易冲突开 始升级以来, 中国一直在默默,、审慎且系统地筹备应对之策，如果未来市场上出现一些黑天鹅事件的 话，中国资产会是非常好的选择，因为中国比世界上其他的国家对贸易摩擦升级、地缘冲突等事件准备 更充足。" 曾晓松也对记者指出，最近几年，国家的政策有了进一步的发展，一是坚决执行改革开放的路线，鼓励 科技发展。同时，在民营经济领域，民营企业家、科学家及资本家三者结合，爆发出了巨大的能量。 "像今年年初的DeepSeek和宇树科技，我们认为只是这股趋势中一个比较 ...

◎记者 王彭 今年初，DeepSeek的横空出世引发A股人工智能板块走出强劲上涨行情。站在当下时点，李文宾表示， 人工智能产业的发展在不同阶段有不同的发展重点。人工智能不是一个新的话题，而是科技发展方向。 从电子计算机面世以来，人类就希望通过机器代人的方式大幅提升生产效率、降低生产成本和提升幸福 感。 "2022年下半年以来，在大语言模型取得重大突破后，我们朝着实现'机器智能'时代迈进了一大步，但 离真正的'智人'依然很远。但我们需要认识到从scaling law（规模化法则）上来看，大力出奇迹依然是 本轮人工智能产业取得突破的基础。目前国内外基础大模型领域仍然在快速迭代，这背后还是基于上游 算力的堆砌。"李文宾称。 在李文宾看来，虽然DeepSeek大模型可以部分降低算力需求，但依然没有拉开和海外竞争者的差距， 甚至这3个月以来海外模型的迭代又取得了超乎寻常的效果。因此，对于资本市场而言，上游基础设施 企业的发展依然会持续亮眼。 李文宾表示，目前全球在应用端都在不断尝试，在AI+IT、AI+教育、AI+影视、AI+政务、AI+国防安 全等领域都已涌现出很多"瞪羚企业"。不少公司的收入从2024年开始持续高增 ...

（转载请注明出处：微信公众号 lixunlei0722 ） 最近出现频率比较高的词叫"反内卷"，甚至不少人把"反内卷"的重要性上升到了新一轮供给侧结构性改革的高度。但我们始 终认为，只有把造成内卷的根本原因分析清楚，才能对症下药地"反内卷"。近年来资本市场呈现两大特征：风险偏好下降和 无风险投资回报率下降，即所谓的"资产荒"。从资产荒的角度看内卷，或能找到其深层原因。 如今年四月我国10年期国债收益率曾下探至1.55%，创了有记录来最低水平。"资产荒"持续的实质是投资回报率不断走低， 从而导致投资者争相配置这类无（低）风险、低回报率的资产。资产荒不仅在资本市场上挥之不去，实体经济中企业毛利率 的不断走低也是资产荒的一种表现，即企业之间相互压价竞销，制造内卷。本文从资产荒的角度去分析企业、政府和居民部 门的"内卷"行为，希望能为"反内卷"提供线索。 企业投资回报率为何持续走低？ 近年来，规模以上制造业企业营业收入利润率持续下台阶，高点出现在2021年，2022、2023、2024年分别为 5.35%、5%、4.63%，今年前5个月进一步走弱至4.25%。从资产回报上看，规模以上制造业企业每百元资产实现 的营业收 ...

传统产业转型升级、新兴产业发展壮大、未来产业培育布局"三箭齐发"，里水将在镇域经济发展的浪潮中继续领航前行。 创新思路：五大模式激活增资扩产 作为珠三角最早一批发展的镇域经济体，里水镇现拥有工业企业超8000家，规上企业接近700家、高新企业561家。这样的工业基础，叠加里水为招商引资 出台的一系列政策，成为本地企业增资扩产的最佳土壤。 南方财经记者 李冬冬 佛山报道 盛夏七月，骄阳似火。在广东佛山里水镇，多个本地增资扩产项目建设正酣。 7月14日，派雅门窗新总部项目破土动工，15万平方米的综合性智慧产业园区，将成为派雅在里水"二次创业"的新起点。里水智能家居版图又添一子。 仅一天后，德珑磁电公司上市总部及高端制造基地项目正式封顶。这个总投资约10亿元，占地46亩的现代化标杆基地，是德珑集团战略升级的核心载体， 也是里水聚焦高端制造、培育特色产业集群的重要布局。 "一天一个新进展"的节奏，勾勒出制造业强镇高质量发展的热闹图景。在很多地方热衷于引进外来项目、陷入资源争夺"内卷"时，里水打破地方经济发展 中"重增量、轻存量"的固有思维，将目光投向本土企业，通过推动增资扩产，让存量企业焕发新活力。 拆解里水实践，还 ...

此外，产业升级稳步推进，对高端制造装备需求明显增加。当前广东狠抓制造业"三新"项目建设，工业 企业技术改造、设备更新、数字化转型加速推进，战略性新兴产业集群逐步形成，对进口高端制造装备 需求较大。上半年，广东进口航空航天装备、船舶和海洋工程装备分别增长63.8%、31.5%；进口半导 体制造设备、机床、轻工机械分别增长47%、14.6%、12.7%。 南方财经记者伍素文 广州报道 7月18日，广东举行2025年上半年广东进出口情况新闻发布会。南方财经记者从会上获悉，今年上半 年，广东货物贸易进出口4.55万亿元，同比增长4%，增速高于全国1.1个百分点。其中，进口1.66万亿 元，同比增长9.5%，领先全国外贸进口增速12.2个百分点，规模创下同期历史新高。 为何这一重要指标表现如此亮眼？海关总署广东分署副主任张柯在答记者问时表示，这既有需求增加的 原因，也和我国持续扩大开放，为世界各国各地区提供更多发展机遇密不可分。 具体来看，广东工业生产稳定增长，对相关产品需求增加。上半年，广东进口机电产品1.16万亿元，大 幅增长19.3%，占广东进口总值的比重已超过七成，达到70.1%，较去年同期提升5.8个百分点。 ...

会上，节目反映问题涉及的市直有关部门单位负责同志汇报了有关情况，并就抓好产业链配套不完善、 违规开设驾校、农产品深加工能力弱、儿童公园闭园早、旅游住宿供给不足等问题整改落实作表态发 言。 据微信公众号"济宁政务"消息，7月17日晚，济宁市委副书记、市长张海波带领市直有关部门负责同志 在济南参加了《问政山东》直播后，针对节目中反映的问题，立即主持召开专题会议，安排部署问题整 改工作。 节目还披露，济宁作为毛木耳产业大市，却缺乏精深加工企业，大量产品以初级形态流出，附加值偏 低，农户收益难以提高。 会议指出，这次问政是对济宁市工作的一次精准把脉和监督促进。各级各部门要以此次问政为鞭策，进 一步树牢以人民为中心的发展思想，以高度的责任感、使命感从严从实从快抓好问题整改。 会议强调，对节目反映的问题，要主动对号入座、照单全面认领，逐条逐项制定整改方案、压实整改责 任、明确整改时限，确保以最快速度整改到位。要坚持举一反三，由点及面、标本兼治，健全完善长效 机制，切实做到"解决一个问题、完善一套制度、堵塞一批漏洞"。要深刻剖析问题根源，进一步转变工 作作风、提升服务水平，推动各项工作提质增效。要把群众满意作为第一标准，持 ...

中新网天津7月17日电 (记者王君妍)17日上午，天津市政府新闻办举行贯彻落实"四个善作善成"重要要 求以人才创新驱动高质量发展新闻发布会。会上，天津市滨海新区区委常委、区委组织部部长宋哲介 绍，天津市滨海新区始终将人才视为驱动高质量发展的核心引擎，在"引育用留"全链条上持续创新突 破，目前，滨海新区集聚领军人才1604人，海外人才超1.9万名，人才总量突破93.1万。 据介绍，滨海新区在全国率先试点"企业自主评才"，向4000余家创新主体下放人才认定权，引导飞腾、 麒麟等企业打破"唯论文、唯帽子"桎梏，按市场贡献认定骨干人才；依托20个产业(人才)联盟，深度链 接南开大学、天津大学、天津科技大学等高校与企业合作，推动专利成果在高端制造、生物医药等产业 链转化，形成"创新在高校、转化在新区"的良性循环。 据悉，天津市滨海新区持续升级"智汇滨海"人才节品牌，打造"领军赛+创客赛+境外赛+揭榜赛"全链条 引才模式，赛事网络覆盖30余个国家、近百座城市，吸引1.3万余名海内外人才参赛。通过"赛事引才— 落地孵化—政策配套"的闭环机制，精准为凯莱英等龙头企业引进229名领军人才，获资金支持两亿元； 带动487个项目落 ...

记者梳理相关数据发现，在上半年的北京经济运行中，四个方面的特点需要关注。 九成增长来自信息服务、金融和工业 7月17日，北京发布上半年经济运行成绩单。上半年，北京实现地区生产总值25029.2亿元，按不变价格 计算，同比增长5.5%，快于全国0.2个百分点，呈现出运行平稳、稳中向好的发展态势。 上半年，信息服务业、金融业和工业三个行业对北京经济增长的贡献率接近九成。 人工智能、新能源汽车、机器人表现亮眼 新兴动能依旧表现亮眼。上半年，北京战略性新兴产业、高技术制造业增加值(二者有交叉)分别增长 16.8%和9.9%。人工智能、新能源汽车、机器人成为最大亮点。 其中，上半年，新能源汽车整车制造增加值增长1.1倍，对规模以上工业增长的贡献率接近五成。新能 源汽车产量超过26万辆，增长1.5倍。目前，新能源汽车产量占北京全市汽车产量的比重达到36.7%，比 上年同期提高11个百分点。同时，智能车载设备、锂离子电池和充电桩等配套产品的生产也在快速增 长。 上半年，工业机器人和服务机器人的产量分别增长10.1%和7.8%，机器人马拉松等展现了机器人领域的 创新活力。北京市统计局党组成员、副局长朱燕南表示，北京正在打造国 ...

二季度 GDP 环比持平近七年均值，内需支撑力度增强，但 GDP 平减指 数降幅扩大、名义 GDP 增速下行及工业产能利用率下降等结构性压力依 然存在，需关注对企业盈利和投资决策的影响。 6 月社会消费品零售总额下行，餐饮收入回落显著，受季节性和非市场 化因素扰动，但商品消费仍具韧性，粮油食品、家电家具、通讯器材及 体育娱乐用品等板块表现较好，反映消费结构性变化。 二季度居民可支配收入增速放缓，但支出保持稳定，边际消费倾向回升， 就业市场改善，表明消费意愿有所修复，但收入增速放缓可能影响消费 升级类产品的需求。 6 月地产供需两端继续调整，销售面积降幅扩大，开发投资增速及施工 面积走弱，但房企资金来源有所改善，待售面积下降，预示地产行业可 能趋稳，对相关产业链的投资风险或将降低。 6 月整体投资端降速明显，地产、制造业、基建等投资增速均下行，但 设备更新板块逆势上扬，水利投资走弱，交易仓储和电力投资增长，新 基建需求仍是支撑，反映投资结构调整。 Q&A 2025 年二季度中国经济表现如何？ 2025 年二季度中国经济表现较为强劲，实际 GDP 同比增长 5.3%，高于市场 预期。尽管 6 月份内需数据出现波动 ...

总量仍稳定，结构需平衡 [Table_Authors] 李林芷(分析师) 2025 年二季度经济数据点评 本报告导读： 二季度我国经济总量仍然稳定，制造业仍有巨大的韧性和竞争力，不过供需关系、 量价关系等结构性问题仍然需要平衡。 投资要点： lilinzhi2@gtht.com 登记编号 S0880525040087 报 告 宏观研究 /[Table_Date] 2025.07.15 2025-07-16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 研 究 宏 观 研 究 021-23185646 梁中华(分析师) 021-23219820 liangzhonghua@gtht.com 登记编号 S0880525040019 [Table_Summary] 在外部扰动下，二季度我国经济仍有韧性，增速高于年度目标，不 过需求端仍需政策提振。生产端持续保持较高增速，高端制造和出 口链表现强劲，但地产链偏弱；需求端消费和投资增速有小幅回落， 6 月餐饮消费、基建投资、地产销售增速回落幅度较大。 总体来看，当前经济供需不平衡、通胀偏低等问题仍存，预计积极 政策仍会发力。下一阶段，一方面需通过优化房地产政策、加大基 建补 ...