该行表示对海南旅游零售业前景持正面看法，支持因素包括宏观经济正逐步复苏、积极的财富效应、销 售商品种类扩张及政策支持等，目前预测中国中免去年第四季收入、经营利润及净利润将分别同比增长 19%、92%及135%，但预期全年收入及盈利将同比下跌1%及9%。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，预计2026年海南免税市场将同比增长25%至30%，推动中 国中免(01880)盈利增长44%。该行指出，中免H股现价对应2026年预测市盈率约26倍，经历近期升浪后 估值水平似乎合理，建议投资者等待更佳时机入市，给予"与大市同步"评级，目标价由60港元上调至89 港元。 ...

海南免税更新 20151223 摘要 海南岛内免税政策与离岛免税类似，但商品品类侧重于岛内居民的日常 需求，如食品、日化用品等，与离岛免税重叠较少，主要影响集中在母 婴用品领域，预计对离岛免税整体影响不大。 封关后初期海南免税销售额增长主要受益于政府和中免联合举办的大型 促销活动，如消费券发放等，有效刺激了客流和消费，其中三亚市政府 配套消费券 800 万，对销售额提升显著。 12 月 18 日至 22 日期间，海南整体免税销售额显著增长，进店客流增 长 30%-40%，销售额增长 40%-60%，客单价在 20 日至 22 日同比上 涨约 20%，主要由客流量增加和客单价提升双重驱动。 海南整体消费力呈现复苏态势，高客单价品类如手表和首饰实现同比增 长，分别增长约 55%和 60%，化妆品销售保持稳定，服装服饰和箱包 受益于新增的寄购寄提提货方式，实现两位数增长。 2025 年政府和中免的促销力度显著加大，省级消费券总额达到 3.2 亿 元，远超去年，预计促销活动将持续至春节后，对短期销售额有显著提 振作用。 Q&A 关于最近公布的岛民免税管理办法征求意见稿，有哪些重点内容需要关注？是 否会涉及关税、增值税 ...