原糖：本周原糖期价小幅反弹。消息方面，2025/26榨季截至12月24日，泰国累计甘蔗入榨量为1153.21 万 吨，较去年同期的1349.54万吨减少196.33万吨，降幅14.54%；甘蔗含糖分11.40%，较去年同期的 11.48%减少 0.08%；产糖率为8.676%，较去年同期的8.649%增加0.027%；产糖量为100.05万吨，较去年 同期的116.72万吨减 少16.67万吨，降幅14.28%。 国内现货：广西制糖集团新糖报价5320~5410元/吨；云南制糖集团新糖报价5140~5260元/吨；加工糖厂 主流报价区间为5780~5900元/吨。配额内进口估算价4140~4160元/吨；配额外进口估算价5250~5270元/ 吨。 白糖：现货成交回暖期价修复超跌 糖浆及预混粉进口：2025年11月份我国进口糖浆及预混粉合计11.44万吨，同比减少10.82万吨。2025年1 11月我国进口糖浆、预混粉合计111.91万吨，同比减少106.71万吨。25/26榨季截至11月底我国进口糖 浆、预混粉合计22.99万吨，同比减少21.87万吨。 原糖小结：目前市场并无新的驱动，巴西方面已经趋于收榨 ...

期货研究报告 | 农产品组 行业研究报告 当前市场对 25/26 榨季各主产国的供应前景均较乐观，熊市周期下原糖长期仍有下行压力，短期需关注糖醇价差收窄后巴西制糖比 情况，中期关注巴西压榨进度及印度出口政策，原糖下半年存在阶段性反弹机会。国产糖由于产销进度偏快，短期存在支撑，但三 季度进口放量预期下，郑糖反弹空间受到压制…… 增产周期未改，市场仍有反复 农产品组行业研究报告 本期分析研究员 邓绍瑞 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 从业资格号：F03114139 薛钧元 从业资格号：F03114096 华泰期货研究院农产品研究 2025 年 7 月 6 日 期货研究报告 | 白糖半年报 2025-7-6 增产周期未改，市场仍有反复 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 ...