兴业证券指出，2025年水泥行业供需矛盾有所缓和，尽管在地产尚未回稳、基建拖动有限的背景 下，需求仍将继续下降，但行业"反内卷"意识持续增强，加之当前开端较好，预计水泥均价或有小幅回 升，行业利润将出现一定程度修复。2025年1-9月水泥累计产量同比下降5.20%，9月均价同比下滑39.46 元/吨，但行业通过错峰生产常态化及协同限产，盈利底部特征显现。政策端推动产能置换和碳排放管 控，供给端加速出清，叠加煤炭成本下行，水泥企业毛利率同比改善。 每日经济新闻 （责任编辑：贺翀 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 建材ETF（159745）跟踪的是建筑材料指数（931009），该指数从沪深市场中选取涉及水泥、玻 璃、陶瓷等建材制造业务的上市公司证券作为指数样本，以反映建筑材料相关上市公司证券的整体表 现。建筑材料指数具有较强的周期性特征，与房地产及基建行业的发展密切相关，是观测中国建筑材料 ...