编者按：摩根士丹利 格林尼治标准时间 7 月 14 日 发布研究报告《 每周世界观：经济与市场 》，重点阐释策略师对经济展 望与美国股市观点之间的差异。报告提到，预计美国经济在下半年会放缓，但 对标准普尔 500 指数一年后的目标点位为 6500 点，这一目标是基于每股收益约增长 10%以及 21.5 倍的市盈率得出的，这其中的明显差异，一是因为大摩预计美股市 场 今年夏末波动性将会加大；二是因为美国 股市对全球其他地区的敞口远大于整体经济。大摩预计美元还将继续跌10%， 而 这种剧烈波动意味着经济与市场之间的差距会变得更大。 我们明白并非所有人都像我们一样对经济学感兴趣，但投资者之所以关注经济，是因为经济有助于推动市场。 但至关重要的是要记住，经济并非市场，股市也并非经济。这一事实在当下尤为正确，而且当前的政策可能会放大这种差 异。 摩根士丹利的股票策略团队对标准普尔 500 指数一年后的目标点位为 6500 点，这一目标是基于每股收益接近 300 美元（约 增长 10%）以及 21.5 倍的市盈率得出的 。 例如，政策不仅会对不同企业产生不同影响，还会对国内生产总值产生重大影响。同样，美元的波动对某些公司 ...

智通财经APP获悉，日前，大摩发布研究报告《每周世界观：经济与市场》，重点阐释策略师对经济展望与美国股市观点之间的差 异。报告中提到，预计美国经济在下半年会放缓，但对标准普尔 500 指数一年后的目标点位为 6500 点。大摩预计美元还将继续跌 10%，而这种剧烈波动意味着经济与市场之间的差距会变得更大。 大摩在报告中表示，我们明白并非所有人都像我们一样对经济学感兴趣，但投资者之所以关注经济，是因为经济有助于推动市场。 但至关重要的是要记住，经济并非市场，股市也并非经济。这一事实在当下尤为正确，而且当前的政策可能会放大这种差异。 要解决这种明显的矛盾，一方面是我们的股票策略师预计今年夏末波动性将会加大。 另一个关键观点是，收益增长本质上是名义上的，而我们所说的经济放缓在实际国内生产总值方面更为显著。我们 4% 的名义国内 生产总值增长预测与收益预测之间仍存在差距，但如图表 2 所示，尽管收益与名义国内生产总值增长存在相关性，但其偏差可能会 持续存在。 例如，政策不仅会对不同企业产生不同影响，还会对国内生产总值产生重大影响。同样，美元的波动对某些公司的影响会更大，但 标准普尔 500 指数整体而言，其海外利润占 ...