有色60ETF（159881）跟踪的是中证有色指数（930708），该指数从沪深市场中选取涉及有色金属采 选、冶炼与加工等业务的上市公司证券作为指数样本，覆盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等细分领域，以 反映有色金属行业相关上市公司证券的整体表现。该指数成分股覆盖广泛，行业分布较为均衡。 五矿证券指出，铜在绿色脱碳进程中具有不可替代性，电气化作为脱碳主战场，铜作为核心导电金属， 需求将持续增长。预计到2050年全球电力对铜的需求将翻倍以上，电网扩张、新能源发电（风光、储 能）及交通电动化（电动车用铜量为燃油车2.5倍）是主要驱动力。然而，铜供应面临结构性挑战：资 源集中度海外、矿山品位下降、新矿开发周期长，2035年供需缺口或达30%~40%。冶炼环节碳排放占 产业链90%，是脱碳核心矛盾，需加快绿色化转型。再生铜占比目前仅17%，远低于碳中和目标所需的 50%。政策层面，全球推动低碳铜认证标准，国内规划2025年再生铜占比达24%。长期看，铜价中枢有 望稳中上行，低碳铜或具备结构性溢价。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而 ...

证券研究报告/行业跟踪报告 2025/11/25 | 有色金属行业 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | 铜产业链的脱碳挑战 11.2025 五矿证券研究所 有色金属行业 五矿证券研究所 有色金属行业 分析师：王小芃 登记编码：S0950523050002 邮箱：wangxiaopeng@wkzq.com.cn 联系方式：13401186193 分析师：于柏寒 登记编码：S0950523120002 邮箱：yubaihan@wkzq.com.cn 联系方式：13959271860 Contents 目录 铜在绿色脱碳进程中不可替代性 01 The irreplaceability of copper in the green decarbonization process 2℃ 目标 vs 铜供应体系 2°C Goal vs. Copper Supply System 02 03 铜的绿色转型路径与战略启示 Copper's Green Transition: Path and Strategic Implications 铜在绿色脱碳进程中不可 01替代性 1、全球碳中和目标提前— ...