Wind数据显示，上市以来，江西铜业累计派发现金红利235.64亿元，超公司累计股权融资额的2倍。 长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 差异化分红，江西铜业（600362.SH，00358.HK）即将派发中期红利。 11月20日晚，江西铜业公告，将于本月28日派发2025年半年度权益，将分红8.26亿元。 这是江西铜业自2012年以来首次派发中期红利。 江西铜业是中国最大的铜生产基地，年加工铜产品超过 200 万吨。公司还是最大的伴生金、银生产基 地，以及重要的硫化工基地。 除了规模优势外，江西铜业还拥有完整的一体化产业链优势，以及技术优势，基于此，公司拥有成本优 势。 江西铜业具备较强盈利能力。2025年前三季度，公司实现的归母净利润逾60亿元，同比增长逾20%。对 应的经营现金流净额为62.88亿元，同比增长1411.78%。 2021年以来，公司归母净利润持续增长。上市以来，江西铜业实现的归母净利润累计数约820亿元。 总体而言，江西铜业的财务运营较为稳健，偿债能力较强。 差异化分红拟派8.26亿 近14年来首次，江西铜业将派发中期红利。 根据最新公告，11月28日，江西铜业将分派2025年半年度权益 ...

铜产业链周度报告 国泰君安期货研究所·季先飞·首席分析师/有色及贵金属 组联席行政负责人 投资咨询从业资格号：Z0012691 日期：2025年11月23日 Special report on Guotai Junan Futures 1 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铜：短期价格震荡，但长期消费驱动价格上涨逻辑仍存 强弱分析：中性，价格区间：85000-89000元/吨 Special report on Guotai Junan Futures 2 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 2024-12 2025-01 2025-02 2025-03 2025-04 2025-05 2025-06 2025-07 2025-08 2025-09 2025-10 2025-11 美元/吨 COME ...

铜周报 铜行业周报 2025/11/21 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追 ...

11月21日（周五），国际铜研究组织（ICSG）称在最新月度公报中指出，全球精炼铜市场9月出现5.1万 吨缺口，而8月尚有4.1万吨盈余。 该机构称，今年前九个月市场呈现9.4万吨盈余，而去年同期盈余达31万吨。 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过 剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国 铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 SMM联合制作联系人 9月全球精炼铜产量为237万吨，消费量为242万吨。 经中国保税仓库库存变动调整后，9月出现5万吨缺口，8月为4.7万吨盈余。 ...

证券日报网讯云南铜业（000878）11月21日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，今年以来，主要 地区硫酸均价同比有较大幅度上涨，公司积极抢抓市场机遇，实现了对业绩的积极贡献。 ...

沪铜早间打开，随后窄幅震荡，收盘下跌0.83%。股市期市氛围不佳，沪铜走势受到拖累，但社会库存 下滑，下方存在支撑。 对于铜价走势，金瑞期货表示，非农数据或令降息预期回落。目前看铜价驱动尚未超以往，预计短期价 格重心保持高位震荡，暂无大幅下降压力。基本面则需关注印尼矿山影响能否兑现至非美精铜去库。 （文华综合） 隔夜公布的美国9月非农数据喜忧参半，市场仍在等待更多数据指引，美联储官员讲话最近整体偏鹰， 市场对于12月继续降息的押注明显下滑，美指偏强运行，叠加最近美股A股承压，市场警惕流动性风 险，风险偏好偏弱，沪铜震荡走软。 当前全球铜矿端紧张局面难解，10月不论是机构统计数据还是国家统计局数据都显示国内精铜产量略有 回落，不过回落幅度有限。铜价高位运行一度压制下游需求，最近伴随着价格重心的下移，需求略有好 转。 ...

（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 云南铜业11月21日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，作为国内较大的铜精矿采 购商之一，公司遵循市场化和综合效益最大化的原则对外采购原材料，公司长期以来与各大供应商保持 了较好的长期稳定的合作关系，并与铜精矿供应商积极谈判，努力稳定长单供应量，争取保障生产有序 开展。此外，公司大股东所持有的矿山资源，也为公司的原料供应保障奠定了坚实基础。 ...

证券日报网讯 云南铜业11月21日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，据了解，大股东旗下的秘 鲁铜业生产情况正常。2023年6月，中国铜业与公司签署股权托管协议，中国铜业将其持有的中矿国际 100%的股权委托公司管理，以履行承诺，避免中矿国际与公司的同业竞争，保护公司和股东尤其是中 小股东的利益。公司作为中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台，依托中铝集团作为央企的强大综合 实力及资源优势，公司和行业多个上下游企业、金融机构、科研院所，形成多样化的业务合作，得到各 方支持和信任。公司严格按照《深交所股票上市规则》等相关规定履行信息披露义务，后续如有资产注 入事项，将按照相关规定履行信息披露义务。 （编辑 袁冠琳） ...

库存方面，东海期货指出，国内精炼铜去库不及预期，截止11月20日铜社会库存为19.45万吨，环比增 加0.07万吨，仍处于偏高水平，已经是三年来高位。 综合来看，冠通期货表示，目前12月降息概率依然偏低，基本面弱势调整，库存连续增加，铜价保持弱 势，后续关注美国经济数据的逐步发放。 从基本面来看，国新国证期货分析称，供应端铜精矿紧缺（加工费-40美元/吨）、印尼矿区复产滞后， 需求端新能源汽车、AI等新兴领域支撑，对冲地产、家电需求疲软，现货市场持货商挺价但下游采购 谨慎。 11月21日，国内期市有色金属板块跌幅居前。其中，沪铜期货情呈现震荡下行走势，截至发稿主力合约 报85730.00元/吨，小幅下挫0.75%。 宏观方面，据新湖期货介绍，隔夜公布的数据显示美国就业市场出现矛盾信号，新增就业11.9万显著超 预期，但失业率却升至四年来最高的4.4%，且前两月就业被大幅下修；这是美联储12月议息会议前能 看到的最后一份就业报告，这可能让12月的决策变得更加困难。 ...

东方证券研报指出，铜陵有色是国内最大的阴极铜生产企业之一，冶炼产能超过170万吨，目前已经逐 渐成为覆盖"资源—冶炼—加工"全产业链的综合性铜业公司。公司铜产品营收和毛利贡献较大，但2024 年以来由于铜矿供给趋紧导致铜冶炼费下行，公司铜产品毛利率小幅下降。市场担心，公司因其较大的 铜冶炼产能是否会受到铜冶炼费持续下行的影响而对利润空间造成挤压。铜价上行确定性增强，冶炼费 亦存边际利好预期，利润弹性有望受益提升。公司锚定高端铜加工市场，子公司铜冠铜箔已于2022年分 拆上市，在AI、电子通信行业快速发展背景下，高端电子铜箔产品有望迎来更大应用市场。此外，黄 金等副产品板块有望继续增益公司利润。首次覆盖给予公司"买入"评级。 ...