全球铜库存突破100万吨大关，这是二十多年来从未见过的景象。 按照所有经济学教科书的理论，如此庞大的库存应该像一座大山，把铜价压得喘不过气。 现实却让所有交易员目瞪口呆，伦敦金属交易所的铜价稳稳站在每吨13000美元上方，春节后还在高位震荡。 一边是仓库堆成山，一边是价格坚挺如铁，这 个市场到底怎么了？ 解开谜题的关键，在于库存都堆在哪里。 全球100万吨铜库存中，超过一半,53.57万吨,都存放在美国纽约商品交易所的仓库里。 这些仓库全部位于美国境 内，过去一年库存激增超过五倍，创下1989年有记录以来的最高水平。 如果把场外库存也算进去，蒙特利尔银行资本市场估计美国当前的铜储备总量接近 100万吨，相当于全球最大铜矿智利埃斯康迪达矿一年的产量。 真正引爆市场的，是AI数据中心的"铜饥饿"。 英伟达GB200 NVL72单台服务器用铜量达到1.36吨，远超传统服务器5-20公斤的水平，暴增400倍。 AI服务器 功率密度激增，配电需要手臂粗的铜排，冷却系统耗铜同步倍增。 单座超大规模数据中心的用铜量可达2000-4000吨。 摩根士丹利预测，2026年全球数据中 心铜消费量将增至74万吨，同比增长48%，占 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-02-27 高库存下 铜价暂时难有靓丽表现 市场要闻与重要数据 期货行情： 2026-02-26，沪铜主力合约开于 102880元/吨，收于 102670元/吨，较前一交易日收盘0.20%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于 102,880元/吨，收于 102,550 元/吨，较昨日午后收盘下降0.15%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨沪铜现货贴水预计延续承压。日内下游复工带动采销情绪小幅回暖，询价采购增多，但供应端持 续放量压制市场。隔月Contango月差维持在420-350元/吨，持货商交仓意愿分流现货流动性。进口及国产铜陆续到 货，下游复工进度滞后，社会库存增至53.17万吨历史高位，未匹配交割仓单亦形成压力。整体看，供应压力主导 下，今日现货贴水或仍将走扩。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，伊美第三轮间接谈判结束。伊朗外长称，双方在某些领域接近达成共识，下周一在维也纳举行 技术谈判。斡旋方阿曼的外长称谈判"取得重大进展"。媒体称双方分歧仍很大，美方坚持要求伊朗彻底拆除核设 施，所有浓缩铀转移出境；伊方提出铀浓缩在有限年限内停止核活动，之后浓缩活动在受监管的区域框架内恢复 ...

Copper - Copper prices showed a weak fluctuation overnight, with the domestic refined copper import window closed [2][11] - LME copper inventory increased by 3,950 tons to 259,600 tons, while Comex copper inventory rose by 9.98 tons to 545,267 tons [2][11] - The core logic driving copper prices upward remains the insufficient global copper mine capital expenditure leading to a supply gap, alongside increasing demand from new energy and AI infrastructure [2][11] Nickel & Stainless Steel - LME nickel fell by 1.75% to $17,730 per ton, while SHFE nickel dropped by 1.25% to 139,100 yuan per ton [12][12] - LME nickel inventory increased by 1,698 tons to 289,506 tons, while SHFE warehouse receipts decreased by 19 tons to 53,158 tons [12][12] - The approved nickel ore production quota in Indonesia is between 260 million to 270 million tons, significantly lower than last year's target [12][12] Aluminum & Alumina & Aluminum Alloys - Alumina prices showed a weak fluctuation, with AO2605 settling at 2,747 yuan per ton, down 3.55% [14][14] - SHFE aluminum fluctuated weakly, with AL2604 closing at 23,780 yuan per ton, down 0.34% [14][14] - The overseas alumina price increased, while domestic electrolytic aluminum plants began winter raw material storage, leading to a counter-trend rise in alumina prices [14][14] Industrial Silicon & Polysilicon - Industrial silicon showed weak fluctuations, with the main contract settling at 834,035 yuan per ton, down 1.3% [15][15] - Polysilicon also experienced a weak fluctuation, with the main contract closing at 46,315 yuan per ton, down 2.59% [15][15] - The supply of industrial silicon has narrative support, but upward price movement is limited due to constrained demand [15][15] Lithium Carbonate - Lithium carbonate futures rose by 3.47% to 173,660 yuan per ton, with battery-grade lithium carbonate prices increasing by 11,250 yuan per ton to 173,000 yuan per ton [16][16] - The weekly lithium carbonate social inventory decreased by 2,839 tons to 100,093 tons, with downstream inventory dropping by 4,471 tons to 40,021 tons [16][16] - Concerns over exports from Zimbabwe have led to a gap opening in lithium carbonate futures prices, with current exports paused [16][16]

2月26日（周四），日本财务省公布的数据显示，日本1月海关清关后的铜和铜合金进口量为9,895吨，较去年同期增长13.51%，环比则下降12.75%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局， 上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 SMM联合制作联系人 liumingkang@smm.cn 刘明康 156 5309 0867 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-02-26 下游询价增多 铜价或逐步企稳回升 市场要闻与重要数据 期货行情： 2026-02-25，沪铜主力合约开于 101650元/吨，收于 102460元/吨，较前一交易日收盘0.94%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于 102,880元/吨，收于 103,040 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.58%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨沪期铜2603合约换月首日，现货报价随合约切换显著调整。市场供需两端同步回暖：前期锁定的 进口货源持续到港，叠加未交割仓单陆续流出，流通货源维持高位；下游企业节后逐步复工，入市询价采购增多， 采销情绪明显回升。值得注意的是，供应增量释放更为直接，尤其未交割仓单流出对升贴水形成压制。不过隔月 Contango结构下，持货商向远月交仓意愿分流部分现货，对贴水构成支撑。整体处于节后再平衡初期，预计今日 现货贴水仍将承压。 重要资讯汇总： 地缘方面，美国商务部表示，将对从印度、印度尼西亚和老挝进口的晶硅太阳能电池组件征收反补贴税，理由是 其生产商受益于政府补贴，削弱美国本土产品竞争力。根据初裁结果，印度生产商/出口商的一般补贴税率被设定 为125.87% ...

江西銅業短線走勢分析：金銅價格強勢支撐，50元關口成後市關鍵 江西銅業(00358.HK)近期股價展現強勢上升格局，截至2月25日報46.04元，漲幅1.18%。從技術走勢來看，江西銅業目前處於強勢上升通道。股價近日接連 突破多條平均線，10日線(44.54元)及30日線(45.56元)已升穿60日線(41.25元)，呈多頭排列，支持短線走勢。 技術指標方面，RSI處於56的水平，反映買方力量略佔優勢；隨機震盪指標發出「買入信號」，威廉指標顯示「超買狀態，中立信號」，CCI指標「中 立」，整體技術面多空交織。值得注意的是，變動率指標及牛熊力量指標均顯示「買入」信號，為短線走勢提供技術支持。儘管技術指標總結信號為「賣 出」，強度達9，但主要反映短線超買後的整固需求，中線趨勢依然向好。 支持位與阻力位方面，綜合最新的技術數據，江西銅業短線首要支持位位於43.1元，該位置是2月中旬股價整固時的低位區域，同時與10日線相近，具有一 定的支持力。若此位置失守，下方更關鍵的支持將下看42.2元，這是20日線所在的水平，也是短期上升軌的底部。阻力位方面，股價目前正挑戰50.1元的短 線阻力，該位置是2025年第四季以來的反 ...

转自：梧州发布 "十四五"期间，梧州市坚定不移持续扩大高水平对外开放，推动外贸量稳质升、结构优化，对外贸易实现提档进位。五年 来，全市货物进出口总额从63.3亿元增至162.8亿元，连续突破100亿元、150亿元大关，年均增长率达到20.8%。 2025年11月11日晚上，在梧州海关的监管下，一批从香港进口的待再制造变速箱运抵梧州综合保税区（资料图）。 "十四五"以来，梧州市依托完备的产业体系与优良的营商环境，扩大对外开放，充分利用RCEP政策，围绕龙头企业开展 强链、补链、延链、固链行动，精准对接东盟、日韩等海外市场，引导农产品、六堡茶、竹制品等特色企业积极申领原产 地证书。 为助力企业"出海"，我市聚焦企业发展需求，以"为企业找市场"为服务主线，深入实施"百展千企"拓市场行动，2025年先 后组织120多家企业参加国内外经贸交流活动，广交会上成交额达3000多万美元。同时，推动芸佑科技、奥林普电子公司 等新加工贸易企业开展业务，重点支持翅冀钢铁、金升铜业、金海不锈钢等企业扩大大宗商品进口。 近年来，梧州市持续加大开放平台建设力度，推动梧州综合保税区实现国家级园区"零"的突破，拓展保税加工、保税物 流、保税 ...

2月25日，有色金属和稀有金属概念携手大涨。 接棒贵金属的涨势，寒锐钴业（300618.SZ）、云南锗业（002428.SZ）、章源钨业（002378.SZ）、东 方钽业（000962.SZ）等大面积涨停；稀土永磁概念午后加速拉升，北方稀土（600111.SH）收盘涨停， 中国稀土（000831.SZ）、中稀有色（600259.SH）等多股收涨超近9%。港股市场有色、化工等周期性 行业领涨，铝业板块多股大涨。 消息面上，美国政府计划用AI模型为关键矿产定价，锗、镓、锑、钨成为首批纳入品种。 "全球小金属的供需格局或发生变化，定价核心转向战略稀缺性。"分析人士认为，然而这项计划的可行 性仍然存疑，首先是AI模型的公正性存疑，定价是否有效。其次是数据来源、算法逻辑是否透明，以 及其他影响因素尚未明确。 现货市场上，包头稀土产品交易所的报价显示，氧化镨钕、金属镨钕、金属钕、氧化镝、氧化铽价格节 后迎来普涨，2月24日均价分别为88.2万元/吨、103.67万元/吨、112万元/吨、162.29万元/吨、643.8万元/ 吨，较节前分别上涨4.16万元/吨、3.17万元/吨、8万元、17万元、11.8万元/吨。 基本 ...

高盛此前指出，继2025年金属市场反弹后，多数大宗商品在2026年初延续了强劲而波动的走势。该行认 为，投资者持续的资产配置调整可能使部分金属(如铜)价格长期处于高位，形成结构性溢价。在宏观与 地缘风险上升的驱动下，投资者分散配置硬资产的意愿已成为本轮商品行情的关键推动力。 本文源自：智通财经网 智通财经获悉，铜业股集体上扬，截至发稿，中国有色矿业(01258)涨5.6%，报15.83港元；五矿资源 (01208)涨4.19%，报10.69港元；中国大冶有色金属(00661)涨4.65%，报0.18港元；江西铜业股份(00358) 涨3.8%，报46.94港元。 花旗发布研报称，短期内看好铜价，预计未来三个月将触及每吨14,000美元。虽然价格走势难以准确判 断，但认为短期内风险回报偏向看涨，料投资者将趁低吸纳，加上春节后中国供应链补充库存，为铜价 走势提供支撑。花旗认为，铜价下行风险有限，相反看好上行风险，原因是市场对铜价周期性增长持乐 观态度，又因去美元化、货币贬值及资源安全等因素，使其建立更多对实物资产持仓。此外，潜在的供 应进一步受阻亦构成上涨因素。 ...

智通财经APP获悉，铜业股集体上扬，截至发稿，中国有色矿业(01258)涨5.6%，报15.83港元；五矿资 源(01208)涨4.19%，报10.69港元；中国大冶有色金属(00661)涨4.65%，报0.18港元；江西铜业股份 (00358)涨3.8%，报46.94港元。 高盛此前指出，继2025年金属市场反弹后，多数大宗商品在2026年初延续了强劲而波动的走势。该行认 为，投资者持续的资产配置调整可能使部分金属(如铜)价格长期处于高位，形成结构性溢价。在宏观与 地缘风险上升的驱动下，投资者分散配置硬资产的意愿已成为本轮商品行情的关键推动力。 花旗发布研报称，短期内看好铜价，预计未来三个月将触及每吨14,000美元。虽然价格走势难以准确判 断，但认为短期内风险回报偏向看涨，料投资者将趁低吸纳，加上春节后中国供应链补充库存，为铜价 走势提供支撑。花旗认为，铜价下行风险有限，相反看好上行风险，原因是市场对铜价周期性增长持乐 观态度，又因去美元化、货币贬值及资源安全等因素，使其建立更多对实物资产持仓。此外，潜在的供 应进一步受阻亦构成上涨因素。 ...