智通财经APP获悉，未来几周将为华尔街顶级策略师以及全球各大投资机构愈发清晰地呈现最新一轮全球股市的"超级牛市行情"是否会延续，抑或这轮史诗 级牛市涨势注定将脱轨。 美国非农就业数据报告、关键通胀读数、AI芯片领军者博通的业绩报告以及美联储的货币政策决议都将在接下来的14个交易日内陆续重磅公布，为全球散 户与机构投资者们结束夏季假期回归市场定下基调。此外，市场波动率指数在平静之下可谓暗流汹涌，非农+CPI数据+美联储利率决定的"三连击"式关键冲 击或引发市场"惊涛日"。 今年以来屡创历史新高的美股基准指数——标普500指数刚刚录得自2024年7月以来最疲弱的月度涨幅，而9月历来是该指数全年表现最差的月份。与此同 时，中国股市的沪指破十年新高，成为夏季全球市场的真正主角，全球股市基准指数——MSCI全球股指自今年以来同样屡创新高且当前点位位于历史最高 位附近，因此眼下全球股市似乎正处在至关重要的十字路口，未来14个交易日将公布的数据对于投资者们预判股票市场趋势颇为关键。 美国股市正遭遇全年最崎岖的月份——在过去三十年里，9月历来是投资收益率最差的月份 值得注意的是，重磅的14个交易日来临之际，波动性似乎已消失不 ...

证券研究报告·固定收益·固收周报 固收周报 20250825 转债市场分歧正在累积 2025 年 08 月 25 日 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师 陈伯铭 执业证书：S0600523020002 chenbm@dwzq.com.cn 相关研究 《周观："股债跷跷板"的极致演绎 （2025 年第 33 期）》 2025-08-24 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 上周（0818－0822）鲍威尔于杰克逊霍尔央行年会释放"短鸽长鹰"预 期，并试图让市场相信，其正身处前期未完成工作—指引美国经济"软 着陆"—的延长线上。正如我们上周所述，美股受次提振，一改前期承 压局面，美债呈现牛陡，短端下降幅度大于长端，黄金周五单日上涨 1%， 美元承压回落。我们认为美国经济"软着陆"预期强化下，曲线边际趋 陡概率仍较大，短端胜率大于长端。 ◼ 国内风险类资产周五迎来双重利好，一方面联储 9 月降息预期上升，一 方面 DeepseekV3.1 发布，国内 AI 算力 ...