中信证券发布研报称，近期美股反弹至高位引发市场对后续走势的分歧，从宏观面上看，7月数据相对 稳健但并未实质性改变美国经济小幅趋弱的事实，美股盈利或将进一步小幅下修，重点关注信息技术与 电信服务等行业的盈利高景气表现。而从美股基本面来看，估值仍相对偏高，不过下半年回调幅度相对 可控，相对而言头部科技板块估值略有回落，且盈利兑现能力强，具备配置价值。7月对等关税扰动 后，特别是进入四季度后，资金或存在进一步回流美股的可能性，关注其配置价值。 基本面：头部科技板块业绩兑现具备配置价值 估值与流动性：美股估值相对偏高，风格指标接近历史极值水平。从全球主要地区股指估值角度看，美 股估值仍相对偏高，多数行业当前PE较5年和10年平均处于偏高状态。"美股7姐妹"估值分位数则回落 至50%区间;从股债性价比角度看，年中以来延续2024年以来风险溢价延续低位上行的趋势。尽管当前 市场风险溢价仍在缓慢提升，但是相对股市，债券仍更具性价比;从美元及流动性角度看，美元指数回 落背景下美股估值往往趋势性回落，不过年内美元调整或接近到位;从风格切换的角度看，当前成长价 值、大小盘以及区域风格上表现已经位于接近极值的位置。 盈利：当前美股 ...