证券研究报告 | 2026年01月04日 农林牧渔 2026 年 1 月投资策略 优于大市 看好肉奶周期共振反转，奶牛及肉牛相关产业受益 月度重点推荐组合：优然牧业（牧业大周期受益龙头）、现代牧业（国内牧 业龙头企业）、牧原股份（生猪养殖龙头）、德康农牧（创新农户合作模式 的生猪养殖标的）、立华股份（低成本黄鸡与生猪养殖标的）。 各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：牧业大周期反转预计在即，看好国 内肉奶景气共振上行，牧业公司业绩有望迎来高弹性修复。2）生猪：头部 企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下， 龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3）宠物：宠物作为新消费优质 赛道，长期景气受益人口趋势，且国内自主品牌正快速崛起，头部宠食标的 中期业绩增长确定性仍较强。4）饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明 确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。5）禽：供 给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有 望实现更高现金流分红回报。 农产品价格跟踪：1）生猪：12 月末生猪 12.67 元/公斤，月环比上涨 13%， 7kg 仔猪价格约 231.67 ...

证券研究报告 | 2025年12月21日 农产品研究跟踪系列报告（187） 优于大市 牧业产能维持去化，看好肉奶周期共振反转 鸡蛋：在产父母代存栏维持增长，中期供给压力较大。12 月 19 日，鸡蛋主 产区价格 3.07 元/斤，周环比-0.65%，同比-5.98%。 周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。 生猪：行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。12 月 19 日生猪价格 11.57 元/ 公斤，周环比+2.03%；7kg 仔猪价格约 218.57 元/头，周环比-0.43%。 白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。12 月 19 日，鸡苗价格 3.37 元/ 羽，周环比-0.30%；毛鸡价格 7.28 元/公斤，周环比+0.55%。 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。12 月 18 日浙江快大三黄鸡/ 青 脚 麻 鸡 / 雪 山 草 鸡 斤 价 分 别 为 5.0/5.9/7.5 元 ， 周 环 比 分 别 +8.70%/+5.36%/-8.54%。 肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行。12 月 12 日，国内育肥 公牛出栏价为 25.40 元/kg，环比+0.79 ...