行业基本面底

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中信证券:白酒业基本面底有望出现在2025三季度 看好行业底部配置机会
Zhi Tong Cai Jing· 2025-08-27 01:41
2025年至今(2025/1/1~8/22)酒类板块整体股价-1.7%,跑输沪深300指数13.0ppts;本周(2025/8/18~8/22)酒 鬼酒(+25.10%)、舍得酒业(+12.75%)、古井贡酒(+11.60%)为涨幅前三的酒企。目前,白酒板块整体市盈 率(TTM)已回落至19.0x,分别处在1年/3年/5年/10年/上市以来的41%/16%/9%/5%/14%分位;啤酒板块整 体市盈率(TTM)为24.1x,分别处在1年/3年/5年/10年/上市以来的21%/12%/7%/3%/2%分位。 白酒:本轮行业基本面底有望出现在2025Q3,看好行业底部配置机会 白酒行业当前正处于过去三十年以来第三轮大周期的筑底阶段。该行认为,本轮白酒周期在经济环境、 白酒行业价格库存发展趋势、上市公司报表业绩表现、行业政策变化、资本市场表现等诸多方面与白酒 行业在2012-2016年有诸多相同之处。再考虑到当前库存、价格、政策影响、消费场景恢复、上市公司 报表等众多因素,该行判断本轮行业基本面底有望出现在2025年三季度,预计今年三季度是行业动销、 价格、市场信心压力最大的阶段,今年下半年是白酒上市公司报表业绩压 ...