2025 年 8 月 10 日 总量研究 震荡上行仍是市场主基调 ——金融工程市场跟踪周报 20250810 要点 本周市场核心观点： 本周（2025.08.04-2025.08.08，下同）A 股震荡上行，主要宽基指数量能有所 收缩。资金面方面，股票型 ETF 资金净流出，融资增加额维持正增长——资金面 延续分歧状态。 指数冲高背景下，市场风险偏好不断提升，资金方面反应投资者尚未对指数进一 步上行达成共识。风格与主题表现方面，风格持续性减弱，主题切换较为频繁。 短线市场或维持震荡，中长线震荡上行仍是主线。 本周市场各指数全面上涨，上证综指上涨 2.11%，上证 50 上涨 1.27%，沪深 300 上涨 1.23%，中证 500 上涨 1.78%，中证 1000 上涨 2.51%，创业板指上 涨 0.49%，北证 50 指数上涨 1.56%。 截至 2025 年 8 月 8 日，宽基指数来看，沪深 300、中证 500、中证 1000、创 业板指处于估值分位数"适中"等级，上证指数、上证 50 处于估值分位数"危 险"等级。 中信一级行业分类来看，电力及公用事业、家电、食品饮料、农林牧渔、非银行 金融、交通 ...

以卜三秤: (1) 参考同风格指数的估值 对于一位基金经理,可以先判断基金经理 擅长的投资风格是什么，然后看同风格的 指数估值情况，作为参考。 A 股是有风格指数的，例如大盘价值指数、 大盘成长指数、小盘价值指数、小盘成长 指数。 以价值风格指数举例，往往覆盖的股票数 量比较多，跟很多价值风格的主动基金经 理持仓会有重合。 当价值风格在估值底部的时候，价值风格 的主动基金通常也是低估的。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 比如，在2025年7月底，消费、医药指数 都还在低估。这些领域的主动基金当时也 是低估的。 (3) 螺丝钉星级 螺丝钉星级指标，可以用来判断市场整体 估值情况，也适合判断主动基金的估值。 微信搜索「今天几星」小程序，在首页即 可看到最新的螺丝钉星级。 对于主动基金来说,通常适合投资的阶段 是在4星级～5星级。此时处于比较便宜、 值得配置的阶段。 离开4星级后通常就不适合再继续投资了, 可以耐心持有。 到了3星级及以上就可以考虑卖出止盈了。 (2) 参考行业指数的估值 如果一位基金经理,重仓某一两个行业, 就可以看对应行业的估值作为参考。 不过这样的行业也不多，大概主要集中在 消费、医药 ...