蛋白粕月报 2025/12/05 南美天气较为正常， 大豆进口成本震荡 斯小伟（农产品组） 028-86133280 sxwei@wkqh.cn 从业资格号： F03114441 交易咨询号： Z0022498 目录 04 利润及库存 02 期现市场 01 月度评估及策略推荐 05 需求端 03 供给端 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 国际大豆：11月美豆震荡为主，中国持续购买及美国国内库销比偏低提供支撑，但全球大豆库销比较高施压上方空间。11月巴西升贴水调涨 10美分/蒲左右，大豆到港成本窄幅震荡。南美大豆主要种植区11月同比偏干，不过12月初降雨恢复，然而巴西东南部及阿根廷大部分产区 预计降雨量持续较少，产区还未达到一帆风顺。USDA预测全球大豆供需格局由供需双增转换成供减需增，全球大豆预测年度库销比从2024年 10月的33%落回到目前的28.94%，这为全球大豆提供了底部支撑，但因为同比仍较高，尚不足以产生CBOT大豆盘面种植利润丰厚的行情，预 计在南美天气没有出现显著问题背景下大豆到港成本仍然震荡为主。 国内双粕：11月国内豆粕现货震荡，基差震荡，期货盘面跟随成本窄幅波动，油厂买船利润小幅亏 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 l数据日报 国贸期货研究院 投资咨询号:Z0021658 2025/5/30 农产品研究中心 黄向岚 从业资格号:F03110419 豆粕主力合约基差(张家港) 涨跌 指标 5月29日 ==== 19/20 ====- 20/21 ===== 21/22 ===== 22/23 ===== 22/23 == - 23/24 - 24/25 大连 38 2500 -21 2000 -2 天津 -11 1500 1000 日照 -62 -21 500 43%豆粕现货基差 张家港 -32 -11 -500 (对主力合约) 01/23 02/23 03/25 04/25 09/21 05/26 06/26 N9-NI 东莞 -62 -21 ----- 2020/21 ---- 2019/20 ----- 2021/22 == 2022/23 1000 800 600 400 200 -200 04/24 05/25 03/24 06/25 07/26 08/26 01/21 02/21 M9-RM9 M9-1 -42 10 18/19 ===== 19/2 ...