新华财经北京6月19日电（崔凯）北京时间19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率的目标区间保持在 4.25%-4.5%不变，符合市场预期。这是美联储连续第四次会议维持该利率水平不变。 美联储以全票通过的结果维持利率不变，延续了自2023年12月以来的"按兵不动"策略。在其声明中，联 储承认经济活动仍以稳健速度扩张，失业率依然处于较低水平。与上个月相比，美联储对失业率的描述 进行了细微调整，但依然强调其低位状态。同时，美联储认为虽然经济前景的不确定性较之前有所缓 解，但仍需谨慎对待。 经济预测方面，美联储描绘了一幅"增长降速、通胀顽固"的图景：2025年经济增速下调至1.4%，失业率 升至4.5%，核心PCE通胀达3.1%；2026年失业率或进一步升至4.5%，通胀仅小幅回落至2.4%。这一预 测凸显了劳动力市场降温与服务业通胀黏性之间的矛盾，表明美联储对"滞胀"风险的警惕显著提升。 值得注意的是，美联储删除了5月声明中"失业率和通胀上升风险均已上升"的表述，转而强调"经济前景 不确定性有所降低但仍处于高位"，暗示短期内不会因单一风险贸然行动。缩表计划虽继续推进，但国 债赎回上限从250亿美元降至50亿美元，显示出 ...

美国通胀还会继续不及预期吗？20250615 摘要 美国小企业和消费者信心指数超预期修复，与硬数据（如 CPI、PPI）疲 软形成背离，主要因关税冲突对实际经济活动产生负面影响，导致成本 增加和收入增长乏力。 5 月 CPI 环比增长 0.13%，低于预期，核心 CPI 环比增长 0.3%，同样 不及预期。核心商品价格涨幅不足，油价回落，进口依赖度高的家居陈 设等受关税影响价格上涨，但机票酒店等可选消费需求偏弱。 高关税对美国居民部门造成冲击，相当于政府加税，导致劳动报酬下降、 转移收入减少、利息支出增加，迫使居民削减服务消费预算，加剧生活 成本压力，对经济形成边际衰退效应。 自 4 月 2 日起，美国进口商品价格上涨，尤其是中国进口商品，单月环 比上涨 0.7 个百分点。加拿大和墨西哥的进口商品则呈现通缩趋势，部 分中国进口商品可以通过加墨替代。 美国机动车市场表现分化：新车受需求不足和利率高企影响，对通胀贡 献为负；零部件价格因关税冲击显著上涨；二手车市场跟随 Manheim 指数变化。 Q&A 近期美国经济数据表现如何，是否符合市场预期？ 近期美国经济数据整体表现不及市场预期。通胀方面，无论是 CPI ...