智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，1月末券商将陆续披露25年业绩快报，在交投活跃度提升和 投行、公募资管业务底部复苏背景下，券商25年业绩高增态势得到确认。2026年，财富管理、国际业务 给券商发挥功能性带来机遇，并购重组优化券商竞争行为&提高资源配置效率，衍生品等客需业务打开 券商杠杆天花板，关注券商板块Beta属性。该行推荐3条投资主线：1)受益于行业竞争格局优化，综合 实力强的头部机构;2)业绩弹性较大的券商;3)国际业务竞争力强的标的。 申万宏源主要观点如下： 业绩预测 该行预计券商板块2025E归母净利润同比+47%，4Q25E归母净利润同比+11%/环比-25%，关注轻重资产 再平衡趋势。该行预计券商板块2025E实现营收5,868亿元，实现主营收5,704亿元(营业收入-其他收益- 其他业务收入-资产处置收益)，yoy+37%(9M25+44%)，实现归母净利润2,177亿元，yoy+47% (9M25yoy+62%)。从单季情况看，该行预计券商板块4Q25E实现营业收入1,672亿元，实现主营收1,589 亿元，yoy+21%/qoq-5%;实现归母净利润487亿元，yoy+11%/qo ...

行 业 及 产 业 非银金融/ 证券Ⅱ 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 证 券 研 究 报 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 2026 年 01 月 28 日 25 年预计业绩同比+47%,关注轻 重资产再平衡趋势 看好 ——券商板块 2025E 业绩前瞻 重要提示：我们预计券商板块 2025E 归母净利润同比+47%，4Q25E 归母净利润同比+11%/环比- 25%，关注轻重资产再平衡趋势。我们预计券商板块 2025E 实现营收 5,868 亿元，实现主营收 5,704 亿元 （ 营业收入 - 其他收益 - 其他业务收入 - 资产处置收益 ），yoy+37%（9M25+44%），实现归母净利润 2,177 亿 元，yoy+47%（9M25yoy+62%）。从单季情况看，我们预 ...