2025 年 08 月 03 日 止跌的三个观察视角 金融工程定期报告 证券研究报告 本期要点：止跌的三个观察视角 上期我们认为短期或有颠簸，但是整体趋势状态或仍然向上。事后来 看，市场确实在 3600 附近出现了自 6 月底以来相对较大的震荡调整。 从走势对称的角度以及从重要关口阻力位的角度看，市场对当前位置 震荡调整的关注度比较高，一类是担心本轮上涨是不是已经结束了， 一类是关心本轮调整何时将再次迎来机会。 除非是出现特别疯狂的走势或基本面（含基本面预期）出现确定性变 化，否则一波趋势的结束往往是需要反复验证的。在当前状态下，我 们新研发的择时系统的中期趋势指标仍然维持在偏强状态，这往往表 明需要反复测试 3670-3674 这一区域才有足够的证据来讨论趋势是 否结束的问题，因此本期我们主要讨论这波调整的技术面止跌信号。 从缠论视角看，一个有效的顶分型放量跌破 5 日或 10 日均线之后， 往往很可能会出现一波明显的调整，也就是至少会形成日线级别的向 下一笔。 从量能角度看，牛市中的下跌缩量到一定程度之后往往是企稳的重要 标志，快速上涨的牛市中一波像样的调整往往要求至少缩量到 55%之 下，而慢牛中的缩量 ...