晨报 碳酸锂 成材：重心下移 偏弱运行 碳酸锂：矿端扰动叠加紧平衡格局 区间偏强震荡 投资咨询业务资格： 以伊冲突 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 基本面来看，供应端，上周原料端价格分化，锂辉石精矿 CIF 中国价 格微涨，国内现货价格微跌；SMM 开工率持续回升至 56.57%，总产量增 至 24814 吨，整体供应稳步提升；津巴布韦、澳矿以及江西矿端接连传出 传出消息，持续提振市场情绪。需求端，三元铁锂延续增产增库态势，储 能电芯产销两旺且库存低位，成结构性亮点。展望后市，3-4 月新车型密集 发布有望带动需求边际改善。库存端，上周 SMM 四地社会库存去库至 3.93 万吨；样本周度库存呈累库态势升至 9.95 万吨，但仍处相对低位，总库存 天数升至 27.9 天。结构上看，上下游累库，贸易商去库。 宏观政策层面，国际层面，美国白宫的 15%临时关税政策仍在窗口期 内，阶段性利好需求。地缘冲突方面，中东地缘政治仍在持续扰动 ...

原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 晨报 碳酸锂 成材：重心下移 偏弱运行 碳酸锂：宏观情绪主导 区间偏弱运行 投资咨询业务资格： 以伊冲突 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料：程 鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2026 年 ...

晨报 碳酸锂 成材：重心下移 偏弱运行 碳酸锂：供需博弈叠加宏观扰动 区间震荡 投资咨询业务资格： 以伊冲突 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 成文时间： 证监许可【2011】1452 号 逻辑：昨日主力合约一路走低收至 142600 元/吨，成交放量，持仓下降， 广期所仓单量持续走低。现货端，SMM 电池级现货均价 152500 元/吨。从 实际成交情况来看，上游锂盐厂惜售挺价态度明确；下游材料厂逢低采购， 部分企业低价积极补库，整体来看，市场询价和实际成交较前日相对活跃。 原材料：程 鹏 基本面来看，供应端，上周原料端价格分化 ...

晨报 碳酸锂 成材：重心下移 偏弱运行 碳酸锂：供需博弈 震荡格局延续 投资咨询业务资格： 以伊冲突 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 观点：供需博弈 震荡格局延续 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 证监许可【2011】1452 号 逻辑：昨日主力合约收至 155320 元/吨，成交持仓回落，市场交投情绪 谨慎。现货端，电池级现货均价 158000 元/吨。从实际成交情况来看，上游 锂盐厂惜售挺价态度明确；下游材料厂谨慎观望，采购意愿整体偏低，仅 少数企业刚需补库，整体来看，市场询价虽有，但实际成交稍显清淡。目 前市场处于上下游博弈的僵持阶段，上游挺价形成底部支撑，下游采购疲 软压制上方空间，市场交投情绪谨慎。 原材料：程 鹏 基本面来看，供应端，上周原料端价格分化（锂辉石普涨、锂云母和 磷锂铝石下跌），维持高位；SMM 开工率回升至 53 ...

晨报 碳酸锂 成材：重心下移 偏弱运行 碳酸锂：供需博弈加剧 区间宽幅震荡 投资咨询业务资格： 以伊冲突 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日碳酸锂期货市场呈现冲高回落走势。主力合约早盘在 16.2-16.6 万元/吨震荡；午后价格小幅回落，收于 163000 元/吨，涨 4.15%。 持仓增至 33.25 万手。价格随期货上行，电池级现货均价 158500 元/吨。实 际成交清淡，上游锂盐厂惜售挺价意愿强烈，下游材料厂则随价格上涨转 为谨慎观望。 原材料：程 鹏 基本面来看，供应 ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - The conference call discusses the "15th Five-Year Plan" (十五五) focusing on carbon dual control (碳双控) policies in China, transitioning from energy consumption control to carbon emission control, with specific targets set for 2026 and beyond [1][2]. Core Insights and Arguments - **Carbon Emission Targets**: The plan sets a target for a 3.8% reduction in carbon emissions per unit of GDP by 2026, which is higher than the average reduction of 3.4% over the five years [1][3]. - **Policy Shift**: The shift from energy consumption control to carbon emission control is a response to previous issues with energy policies that led to price increases and inefficiencies [2]. - **High Energy Consumption Industries**: Industries such as steel, electrolytic aluminum, cement, and synthetic ammonia will face differentiated carbon reduction pressures, with electrolytic aluminum having the clearest path to reduction through green electricity [1][6]. - **Zero Carbon Initiatives**: The establishment of "zero carbon parks/factories" is emphasized, with selections starting in 2026 and covering seven key industries by 2027 [1][8]. - **EU CBAM Impact**: The EU's Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) will be implemented in 2026, posing potential penalties for non-compliance, which could significantly impact export-oriented companies [1][9]. Additional Important Content - **Investment Focus**: The call highlights investment opportunities in chemical transformation companies, leading carbon reduction equipment manufacturers, and firms involved in hydrogen, ammonia, and biomass fuels [2][14]. - **Sector-Specific Carbon Reduction Potential**: Different industries have varying capacities for carbon reduction, with steel having a potential reduction of 15-20%, while electrolytic aluminum can achieve about 15% through increased clean energy use [6][7]. - **Future Energy Positioning**: Hydrogen is positioned as a key future energy source, particularly in non-electric applications, which is crucial for deep decarbonization efforts [9][10]. - **Economic Viability of Green Hydrogen**: The economic viability of green hydrogen and its derivatives (green ammonia and green methanol) is contingent on the costs of green electricity and carbon pricing, with significant price differences noted between green and conventional products [11][12][13]. Conclusion - The "15th Five-Year Plan" represents a significant policy shift towards carbon emission control, with ambitious targets and a focus on sustainable energy solutions. The implications for various industries and investment opportunities are profound, necessitating close monitoring of policy developments and market responses.