证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 17 年 月 日 医药生物 【周专题&周观点】【总第 397 期】肿瘤恶病质有哪些潜力药物在研? 一、当周（5.12-5.16）回顾与周专题： 当周（5.12-5.16）申万医药指数环比+1.27%，跑输创业板指数，跑赢沪深 300 指数。本周周报， 我们对肿瘤恶病质的发病机制、在研药物进行了梳理，建议重点关注长春高新（美适亚、GS3-007a）、 科兴制药（GB18）、阳光诺和（STC008）、石药集团（JMT203）、劲方医药（GFS202A）等。 二、近期复盘： 1、当周表现：本周市场冲高回落走倒 V 字，医药指数震荡向上，细分上本周表现亮眼的不多，仿 创 Pharma 走的比较强，AI 也表现了一下，其他主题条线如麦角硫因、原料药涨价、新冠等都有 一定表现。创新药周五尝试反攻。 2、原因分析：本周市场表现主要是受关税缓和影响，医药这边有一定扰动的事情是特朗普降药价 政策，影响到了美股医药进而对国内创新药产生了情绪性冲击，其他行业性大事件不多。本周前期 强势的创新药还在调整消化期，市场对创新药的产业逻辑认可度提升不小，虽然前期强势创新 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 05 年 月 日 医药生物 【周专题&周观点】【总第 395 期】医药年报&一季报总结 一、当周（4.28-4.30）回顾与周专题： 当周（4.28-4.30）申万医药指数环比+0.49%，跑赢创业板指数，跑赢沪深 300 指数。 本周周报，我们对医药年报&一季报进行了总结。 二、近期复盘： 1、当周表现：本周市场（交易三天）整体震荡下行，A 股医药指数强于市场，活跃度 很好，表现比较好的包括：部分创新药、部分减肥条线、一季报超预期、药店、外骨骼 机器人等。港股医药在周一受到冲击下跌后，后续持续走强，重心还是在创新药，中小 市值表现更好一些。 2、原因分析：虽然本周只交易了 3 天，但医药的反应是超大家预期的，体现在两个方 面：第一是创新药，上周末康方出数据之后，市场整体反应给我们的感觉是市场对于创 新药的认知和交易更为成熟，信心和热度更为超预期（错杀的快速修复并创新高），此 外新诺威和科伦的走势，也是强化了市场对于创新药的信心，第二是一季报低于预期后 的反应，一季报整体是不好的，但有一些公司走出了强势利空出尽的感觉，比如华大智 造、科伦药 ...