Key Takeaways SMMT surged after reports of AstraZeneca exploring a $15 billion licensing deal for ivonescimab. The deal may include billions upfront, with milestone payments tied to Ivonescimab's progress. Ivonescimab showed superiority over Keytruda and Tevimbra in late-stage NSCLC trials.Shares of clinical-stage company Summit Therapeutics (SMMT) rose nearly 9% on Thursday following a report issued by Bloomberg, which stated that pharma giant AstraZeneca (AZN) is in discussions with the company for a po ...

[Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 G 关注 PD-1/VEGF 双抗的二次 BD [Table_ReportDate] 2025 年 07 月 07 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（7 月第 1 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_BaseData] 1) 周度回顾。上周（6 月 30 日-7 月 4 日）医药生物板块 收涨 3.64%，跑赢沪深 300（1.54%）和 Wind 全 A （1.22%）。从板块来看，与 PD1/VEGF 靶点相关涨幅居 前，其他生物制品收涨 8.28%，医疗设备（-0.21%）和 医院（-0.04%）微跌。从个股来看，塞力医疗（51.5%）、 广生堂（48.6%）和神州细胞-U ...

1. 创新药的出海价值被持续验证，估值提升趋势有望延续 证 券 研 究 报 告 行业周报 正向循环建立，出海趋势强化 医药行业周报 投资评级： 报告日期： 推荐 （维持） 2025年07月07日 分析师：胡博新 SAC编号：S1050522120002 分析师：吴景欢 SAC编号：S1050523070004 医 药 行 业 观 点 创新出海是本轮创新药价值重估的重要推动因素，其价值的锚点在于BD估值水平的变化，尤其是PD-1/VEGF为代表的双抗。 从康方生物与SUMMIT THERAPEUTICS 的合作开始到6月2日，BMS与BioNTech达成一项超90亿美元的交易，海外MNC 对PD-1双抗的价值认知和交易金额在快速提高。根据医药魔方数据，2025年Q1，中国医药交易数量同比增加34%，而交 易总金额同比增加222%，单项交易金额提升显著。从早期出海的大品种来看，更多积极的临床数据发布，验证了中国创新 药的品质，提高了MNC与中国创新药企业合作的信心。2025年7月3日，百利天恒发布公告，公司自主研发的全球首创且唯 一进入III期临床阶段的EGFR/HER3双抗ADC在鼻咽癌的III期临床试验中，期 ...

3 July 2025 | 7:34PM HKT Innovent Biologics (1801.HK): China Healthcare Corporate Day 2025 — Confidence on mazdutide; Focus to maximize potential of IBI363 Presenters: Rachel You - Chief Financial Officer, Shu Zhu - IR Director, Samantha Xie - Senior IR Manager Bottom line: We hosted Innovent management team on July 3rd virtually at our China Healthcare Corporate Day. Mgmt highlighted 1) the multi-channel coverage conducted for mazdutide, 2) its target to build a higher competition barrier for mazdutide, 3) ...

扫描二维码 立即订阅 彭博生物制药双周报 本期主题： 中国生物技术行业2025年中展望 本文来自彭博终端，终端用户可运行NSN SXX5B8DWLU68 阅读原文。非终端用户可点击文末 "阅读原文" 预约演示。 全球市场版图日新月异，彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）为您的企业战略助力。在 制药与生物技术领域，无论是全球行业资讯与热点，还是制药管线里程碑及催化剂事件、财务 预测…… BI涵盖广泛且深度的关键信息，旨在为您的决策提供可靠且具有竞争力的洞见支撑。 中国生物技术行业下半年三大焦点 随着香港IPO市场回暖以及生物技术公司收益前景更加明朗，市场情绪得到改善，中国生物 技术行业有望延续复苏态势。预计新药密集获批且关键管线数据即将发布，加之市场高度关 注PD- 1 /VEGF通路以及美国临床肿瘤学会(ASCO)会议公布积极数据，这将为更多并购活动 铺平道路。 需要关注的因素 | HK IPO Market Welcomes Biotech | M&A activities Surge on PD-1/VEGF, ASCO | Uncertainties On Tariffs Wei ...

China Biopharma What could have driven the share price rally of RemeGen and Junshi On June 12, RemeGen A/H stock jumped ~18%/20%, and Junshi A/H stock jumped ~6%/12%, significantly outperforming the overall market (Hang Seng Biotech Index +4.3%). Both companies have PD-1xVEGF bispecific antibodies (bsAbs) in development. We are providing the current development status of these bsAbs and sharing our insights. Considering that several biotech companies, such as RemeGen, Kelun-Biotech, Keymed, and Boan Biotech ...

在预期的资金用途一项上，6月13日，君实生物在接受智通财经记者采访时表示，公司拟将配售款的七成用于创新药研 发，包括PD-1/VEGF双特异性抗体（代号JS207）、EGFR/HER3双特异性抗体偶联药物（代号JS212）、PD-1/IL-2双功 能性抗体融合蛋白（代号JS213），剩余款项将用于补充营运资金等。 智通财经记者 | 黄华 智通财经编辑 | 谢欣 6月13日，君实生物公告称，拟在H股配售募资，企业将按每股25.35港元价格配售4100万股新H股，配售价较公司6月12 日的港股收市价折让约11.52%，此次配售将获得约10.39亿港元。 除了特瑞普利单抗，君实生物的其他三款主力商业化产品为：阿达木单抗注射液（君迈康）、氢溴酸氘瑞米德韦片（民 得维）和昂戈瑞西单抗注射液（君适达）。这三款产品针对的领域分别系生物类似药治疗免疫系统疾病、新冠口服药、 新型降脂药。受市场竞争等因素影响，前述产品的商业预期均较为有限，这也使得君实生物现阶段的发展陷入瓶颈。 截至目前，君实生物仍未实现扭亏。但在2024年，该公司的亏损额较前两年已大幅收窄。今年一季度，该公司营收和归 母净利润分别为5亿元、-2.35亿元，进一 ...

2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会于当地时间5月30日至6月3日在芝加哥盛大举行。本次大会上，由 复旦大学附属肿瘤医院胡夕春教授和张剑教授牵头开展的"阿得贝利单抗联合贝伐珠单抗和顺铂/卡铂治 疗三阴性乳腺癌脑转移患者的II期临床研究(ABC研究)"研究在快速口头报告专场进行了汇报。阿得贝利 单抗联合贝伐珠单抗和顺铂/卡铂有望为晚期三阴性乳腺癌脑转移患者提供新的联合治疗方案。 乳腺癌是女性最常见的恶性肿瘤，是仅次于肺癌易发生脑转移的第二常见实体瘤，初诊时有5%的患者 发生脑转移，进展中15%～30%的患者会发生脑转移。其中三阴性乳腺癌(TNBC)患者发生脑转移时间 早、发生率高，在晚期TNBC中脑转移发生率为26%~46%。 既往报道显示PD-1/PD-L1抑制剂、含铂化疗方案和贝伐珠单抗可能有效治疗脑转移。本研究探索了阿 得贝利单抗(PD-L1抑制剂)联合贝伐珠单抗和顺铂/卡铂治疗TNBC伴脑转移患者的疗效及安全性。 本研究为单中心、单臂Ⅱ期临床试验，共纳入35例复发转移三阴性乳腺癌脑转移患者，既往未接受过贝 伐珠单抗和PD-1/PD-L1抑制剂治疗。符合条件受试者接受阿得贝利单抗(20mg/kg)联 ...

2025 年 06 月 08 日 生物医药Ⅱ 新药周观点：下一个重磅 PD-1 升级产 品 PD-1/IL-2α偏向性双抗潜力验证 本周新药行情回顾： 2025 年 6 月 2 日-2025 年 6 月 6 日，新药板块涨幅前 5 企业：君圣 泰医药-B（24.29%）、再鼎医药（23.28%）、信达生物（18.08%）、 迈威生物（17.72%）、神州细胞（17.24%）；跌幅前 5 企业：德琪医 药-B（-12.68%）、加科思-B（-11.90%）、和铂医药-B（-10.86%）、 康宁杰瑞制药-B（-10.75%）、药明巨诺-B（-8.54%）。 本周新药行业重点分析： PD-(L)1 单抗市场规模庞大，当前全球范围内多家企业正在开发有望 迭代 PD-(L)1 单抗的 PD-1 类升级产品，包括 PD-1/VEGF 双抗、PD- 1/IL-2 双抗、PD-1/4-1BB 双抗、PD-1/TIGIT 双抗、PD-1/IL-15 双抗 等。从 ASCO 2025 披露数据来看，信达生物 PD-1/IL-2α-bias 双抗 IBI363 有望成为继 PD-1/VEGF 双抗之后下一个验证的重磅 PD-1 ...

医药生物行业 行业研究 | 深度报告 ASCO 见证国产创新药闪耀全球 ——2025 ASCO 部分重点研究梳理 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 本次 ASCO 大会上国外创新药取得了重要突破，同时国产创新药也展现了强大竞争 力，建议关注具备国际竞争优势的创新药企业，如：三生制药、三生国健、信达生 物、科伦博泰生物-B、映恩生物-B、百利天恒、泽璟制药-U、再鼎医药、荣昌生 物、中国生物制药、和黄医药等。 风险提示 创新药研发失败的风险； 市场竞争加剧的风险； 创新药商业化的风险等。 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2025 年 06 月 05 日 看好（维持） | 伍云飞 | wuyunfei1@orientsec.com.cn | | --- | --- | | | 执业证书编号：S0860524020001 | | | 香港证监会牌照：BRX199 | | 傅肖依 | fuxiaoyi@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860524080006 | | | | | 创新领航，春华秋实：——医药生物 2024 | 2025-05-06 | | --- | ...