家电行业 行业研究 | 动态跟踪 PPI 上行周期，中高端卡位机会显现 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议： PPI 上行周期，中高端卡位机会显现。龙头公司顺价能力更强，盈利确定性 更高，推荐经营稳健的龙头公司。 主线一：龙头公司经营效率更高，成本上行周期经营更稳健，结合较高股息率可作为稳 健配置首选，相关标的：海尔智家(600690，未评级)、海信视像(600060，增持)。 主线二：出海仍为长期主线，2026 年有望迎来估值切换，相关标的：石头科技 (688169，买入) 、莱克电气(603355，买入)。 风险提示 以旧换新补贴政策持续性存在不确定性、关税扰动反复。 国家/地区 中国 行业 家电行业 报告发布日期 2026 年 02 月 05 日 看好（维持） | 李汉颖 | 执业证书编号：S0860525100006 | | --- | --- | | | lihanying@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 曲世强 | 执业证书编号：S0860525100004 | | | qushiqiang@orientsec.com.cn | | | 021- ...