中诚信国际认为，南京高科股份有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。 来源：金融界 2025年7月2日，中诚信国际公布评级报告，南京高科股份有限公司主体等级获"AA+"评级。 中诚信国际认为南京高科股份有限公司（以下简称"南京高科"或"公司"）拥有很强的股东背景和资源禀 赋优势，主要业务深耕南京市栖霞区，保持较强经营稳定性，且股权投资质量较好，为其贡献了可观的 投资收益。同时，中诚信国际预计，南京高科的业务布局趋于稳定，投资资产质量良好，能维持资本市 场认可度，再融资能力保持强劲；但需关注债务期限结构有待进一步优化、房地产业务经营风险，以及 控股股东所持公司股份较大比例被冻结对其经营和整体信用状况造成的影响。 资料显示，公司成立于1992年7月4日，原名为南京新港经济技术开发股份有限公司，是经南京市经济体 制改革委员会批准（宁体改[1992]254号），由南京新港开发总公司（以下简称"南京新港"）、南京港 务管理局和南京市国际信托投资公司等十家单位共同发起，以定向募集方式设立的股份有限公司，初始 股本总额9,600.00万元，并于1997年在上海证券交易所挂牌上市交易（股票简称"南京高科"，股票代 ...

股权投资再迎"活水"！ 5月7日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍了"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况，其 中提到，将鼓励保险资金按照市场化原则积极参与创业投资，有序开展对未上市科技企业的重大股权投 资。此外，国家金融监督管理总局支持符合条件的全国性商业银行设立金融资产投资公司（简 称"AIC"），且近日将陆续批复，当天即将批复1家，推动加大对科创企业的投资力度。 银行方面，自2024年9月，银行AIC股权投资试点由上海扩大至北京等18个城市以来，18个城市签约实 现了全覆盖，签约金额超过3500亿元。从出资情况来看，执中ZERONE数据显示，今年一季度，工银金 融资产投资有限公司出资4笔；建信金融资产投资有限公司出资2笔；交银金融资产投资有限公司出资5 笔。 今年3月5日，国家金融监督管理总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》， 将金融资产投资公司股权投资范围扩大至试点城市所在省份，此外，还支持符合条件的商业银行发起设 立金融资产投资公司，支持保险资金参与金融资产投资公司股权投资试点。 险资方面，在监管部门的引导下，保险资金正持续加大对创业投资的支持力度。记者通过执中ZER ...

Core Viewpoint - The People's Bank of China and the China Securities Regulatory Commission have announced support for the issuance of technology innovation bonds, expanding the range of issuers to include financial institutions, technology companies, private equity investment institutions, and venture capital institutions [1][2] Group 1: Issuance Plans - Major financial institutions such as the China Development Bank, Industrial and Commercial Bank of China, and Industrial Bank have announced plans to issue technology innovation bonds, with total issuance expected to reach 200 billion yuan from the China Development Bank and 100 billion yuan from the Industrial Bank [1] - As of May 8, 36 companies have announced plans to issue technology innovation bonds with a total scale of 21 billion yuan, while 14 companies have registered for issuance with a total scale of 18 billion yuan [1][2] - Securities firms have also responded actively, with announcements for a total of up to 17.7 billion yuan in technology innovation bonds, including plans from major firms like CITIC Securities and China Merchants Securities [2] Group 2: Funding Utilization - The funds raised from the issuance of technology innovation bonds will primarily support the development of technology innovation businesses, including investments in national technology innovation demonstration enterprises and manufacturing champions [1][3] - Specific allocations include 70% of funds from Guotai Junan being directed towards supporting technology innovation sectors such as integrated circuits, artificial intelligence, and renewable energy [3] Group 3: Market Impact and Trends - The inclusion of financial institutions as issuers of technology innovation bonds is expected to enhance market vitality and expand the market for technology innovation bonds, facilitating better funding support for technology innovation [2][4] - Data indicates that the issuance scale of technology innovation bonds is projected to exceed 1.2 trillion yuan in 2024, reflecting a year-on-year growth of 59% [3] - The average issuance interest rate for 5-year AAA-rated technology innovation bonds is expected to remain lower than that of ordinary corporate bonds, indicating a favorable financing environment for issuers [3][5]

自5月7日人民银行和证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告后，市场各方反应热 烈。专家表示，科技创新债券有望继续扩容增量，在一定程度上缓解资产荒问题。同时，长期限科技创 新债券的占比也可能提升，更好地匹配科技企业投资周期。 "随着科技创新债券相关政策不断推进与落实，预计金融机构发行科技创新债券的规模或进一步提 升。"李勇表示，在实体经济层面，科技创新债券将助力缓解科创企业融资难问题；在资本市场层面， 科技创新债券将助力缓解中长期信用债"资产荒"困境，从供给端同步消减科技创新领域相关企业的发展 掣肘和债券市场投资者的择券制约。李勇表示，预计金融机构所发行的科技创新债券期限或逐步拉长。 从发行主体看，中诚信国际研究院研究员郝云龙表示，金融机构有望成为发行主力，为市场带来最大增 量。随着政策体系完善和市场成熟度提升，更多轻资产、高成长的民营科技企业有望借助债市"科技 板"获取发展资金，从而优化市场主体结构。同时，长期限科技创新债券的占比也可能提升，更好地匹 配科技企业投资周期与股权基金回报周期，助力缓解其长期资金压力。 对科技企业而言，可合理利用政策红利，降低融资成本。中债资信企业与机构部负责人孙静媛 ...

Core Insights - The Chinese private equity market is showing signs of recovery in the first half of 2025, moving out of a "cold winter" as capital markets improve [2] Group 1: Investment Trends - In the first half of 2025, institutional LPs made 3,315 contributions, with a total subscribed amount of 872 billion yuan, marking a 50% year-on-year increase, the first rise in five years [3] - Policy-oriented LPs remain the primary contributors, accounting for 68% of the total subscribed amount, with 595.7 billion yuan, also a 50% increase year-on-year [4] - The national-level guiding funds contributed 225.3 billion yuan, representing 38% of the total policy LP contributions, primarily directed towards strategic emerging industries like semiconductors and artificial intelligence [4] Group 2: Financial Institutions and Contributions - Financial institutions saw a significant increase in contributions, with a 77% month-on-month rise in May, totaling over 25.2 billion yuan, with insurance companies contributing the most at 49% of the total financial contributions [4] - Banks are innovating financial tools by combining private equity with debt-to-equity conversion models to participate in industrial restructuring and local development [4] Group 3: Exit Channels and Investor Confidence - The number of IPOs increased by 21% year-on-year in the first half of 2025, with over 40% of these listings occurring in Hong Kong, indicating growing investor confidence [5] - A total of 1,984 merger and acquisition plans were initiated by 1,493 A-share listed companies, with significant asset restructuring cases increasing by 121.74% [6] - The participation of investment institutions in old share transfers rose to 92%, a 3 percentage point increase from the previous year, despite a decrease in transaction volume [6] Group 4: Market Dynamics - The trend in repurchase transactions mirrors that of old share transfers, with institutional participation increasing by 23 percentage points compared to the same period in 2024 [7] - Investment institutions have doubled their amount and timing of share reductions in the first half of the year, creating a positive cycle of investment and exit [9] - A leading PE firm reported having nearly 1 billion yuan available for investment in the second half of the year, indicating heightened activity among investors [10]

6月30日，农行深圳分行联合农银投资、深投控集团、罗湖投控举办深圳深投控千帆企航科创私募股权投资基金（简称"深圳深投控千帆企航AIC基金"）设 立签约仪式，深圳市委金融办常务副主任、市地方金融管理局局长时卫干，深圳市罗湖区委书记范德繁，农行深圳分行行长姜海洋，农银投资总裁袁盛，深 投控董事长何建锋，深投控副总经理姚飞出席见证。 深圳深投控千帆企航AIC基金规模20亿元，是AIC股权投资试点业务扩大范围后的深圳市首支AIC试点基金、也是深圳市和农银系统内规模最大的AIC试点基 金之一。该基金将围绕深圳"20+8"战略新兴产业和未来产业集群开展股权投资，为科技创新提供长期资本和耐心资本，着力支持深圳开展科技产业金融一体 化专项试点，打造产业科技创新中心。 作为深圳科技创新的重要金融支撑力量，农行深圳分行始终坚持金融工作的政治性和人民性，积极服务深圳推进综合改革试点、深化改革创新扩大开放。近 年来，该行持续提升科技金融服务质效，截至目前已服务1.2万户科创企业，科技型企业贷款规模超1100亿元，上半年增量超300亿元。数据背后，是农行深 圳分行立足创新发展示范银行定位，顶层建设科技金融服务组织体系、产品体系、生态体 ...

近日，LGT资本联合领投了IDG资本5亿美元的多资产接续基金，据悉该多资产接续基金包含一个由13 项资产组成的分散化投资组合。作为中国头部的风险投资机构之一，IDG资本近年来在S交易领域动作 频频，且合作对手都是国际知名的资产管理机构。 LGT也是中国境内首批国际机构投资者之一。其子公司LGT资本专注于私募投资、多元另类及分散化策 略、可持续与影响力投资等多类别的方案，是业内领先的多重另类投资方案供应商。总部位于瑞士，在 澳大利亚、中国、日本、卢森堡、荷兰、阿联酋等地都设有办事处。 LGT CEO列支敦士登王子马克斯此前在接受媒体采访时透露：LGT做的是典型的FOF基金（专门投资其 他投资基金的基金），投资GP（普通合伙人）不仅是给出一个投资价格，更是投资价值。目前已经和 一批国内的优质PE（私募股权投资基金）开展合作。 "当我们投资中国GP时，我们更加看重其团队，以及LGT集团与其的合伙关系。我认为，合伙关系比投 资本身更为重要。当然，我们除了为他们提供资本，让他们寻求更好的投资机会之外，还会在他们有需 要的时候提供指导和建议。" 马克斯说。 就该基金设立的最新进展，记者问询IDG资本，对方表示不予置评。 ...

以下文章来源于超募研究所 ，作者Eric 超募研究所 . 结合实操业务及公域&私域数据，为私募股权行业从业者（FOF、LP、GP等）提供专业性、垂直类研 究内容输出。 本期导读： 据不完全统计， 截止至2025年6月15日，从事股权投资机构中，累计发行科创债 405 只，发行规模 合计约3142亿元，共涉及发行企业165家。 作者丨Eric 本期推荐阅读5分钟 科创债（科技创新公司债券）是中国资本市场为精准支持科技创新领域发展而推出的专项公司信用 类债券。其核心定位是通过债券市场为科技企业提供高效、低成本的直接融资渠道，加速科技成果 转化和产业升级。于2021年由中国证监会试点推出，重点支持高新技术产业、战略新兴产业等。 2022年5月，沪深交易所协同发布科创债业务指引，标志着我国科创债正式问世。 今年5月7日，中国人民银行行长潘功胜在参加国新办新闻发布会时表示，前期人民银行会同有关 部门研究推出债券市场"科技板"。 支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发 行科技创新债券。 债券市场"科技板"相关政策和准备工作已经基本完成。目前市场各方响应非常 积极，积极与人民银行与证监会沟通。目前有近500 ...

远东研究·信用债研究专题 2025 年 6 月 27 日 邮箱：wangna@fecr.com.cn 相关研究报告： 1.《2024 年 2 万亿"置换隐债 专项债"新增额度将基本完成 发行——五轮债务置换回顾及 新一轮债务置换发行跟踪》， 2024.12.10 作者：王娜 股权投资机构信用评级方法模型探究 摘 要 2025 年 5 月，央行、证监会联合发布 8 号公告，交易商协会及沪深北交易所同 步发细则，正式推出"科技创新债券"并推动债市"科技板"建设。新规对科技创新 债券的发行主体范围扩容，明确支持股权投资机构参与债市融资。本文在股权机构定 义、信用特征分析的基础上，进一步探讨国内外评级方法并给出思考。 依据本文给出的股权投资机构定义及财务数据可得性，选取了 83 家在公开市场 有存续债的股权投资机构，对其财务特征进行分析，可以看出：资产维度，股权投资 企业的核心资产为股权投资形成的金融性资产，这与其专注于股权投资及管理的业 务模式高度契合；收益维度，股权投资企业的收益主要来自投资收益及公允价值变动 损益，且因业务模式与资产结构的特殊性，其收益波动性相对较高；杠杆维度，股权 投资企业的业务资金来源主要为 ...

文：韦亚军 超额完成了当初的目标。 筹备近1年，这支基金超额完成并落地了！ 近日，"苏州太盟一号股权投资基金合伙企业（有限合伙）"完成工商变更，增资至31亿元，LP包括苏高新金控等多家苏州国资平台。 联想到最近有市场传闻称，和高瓴资本一样，太盟投资集团（PAG）也是星巴克中国的潜在买家之一。如果最终，太盟能够独家或联合其他顶级PE机构 顺利收购星巴克中国，该案例将会为太盟和邱中伟团队的商业生涯添上浓墨重彩的一笔。 而且，这支新设立的31亿并购基金，是不是正好可以发挥力量？星巴克中国属于消费领域，正好在这支基金的可投范围内。 而在更早之前的去年2月6日，苏州市委书记刘小涛，市委副书记、市长吴庆文会见了太盟中国董事长邱中伟、总裁黄德炜一行，并共同见证太盟中国总部 签约落户苏州。 公开资料显示，太盟投资集团成立于2002年，是亚洲最具规模、以亚洲为重点投资区域的多资产品种投资集团之一，资产管理规模逾550亿美元。 目前，邱中伟为太盟中国董事长。邱中伟毕业于哈佛大学，拥有MBA学位。在加入太盟之前，他曾在美林证券等知名金融机构工作多年，积累了丰富的 金融业务经验和广泛的人脉资源。 在邱中伟的带领下，太盟投资集团在中国 ...