再论景气线索与关税应对策略 20250505 摘要 • 宏观波动背景下，加速布局科技产业趋势是关键，尤其在市场情绪低迷时， 关注 AI、机器人、自动驾驶及恒生科技指数，这些领域具有较强的贝塔特 征，有望抓住未来反弹机会。 • 2025 年重点关注服务类消费龙头及股东回报提升的企业。3 月中下旬至 5 月上旬，关注业绩预期上修方向，如贵金属、交运、大金融、农产品和食 品加工等，这些行业将成为市场交易主线。 • 资本开支是推动科技行情的重要引擎。DeepSeek 出现后，国内科技突破 预期改变，政府、私人部门及企业纷纷投入资本开支，将继续推动科技行 业发展，技术进步将打开估值空间。 • 对美出口敞口归零后的业绩冲击预计在 20%-40%之间，可能造成个股 2- 3 个跌停。不必过度解读全面衰退，可参考港股计价方式，关注央行政策 调整和中美关系缓和。 • 五月市场可关注两条线索：一是中美关系缓和可能带来的部分出口链反弹， 特别是对美科技类产品；二是全年推荐的科技主线，包括 AI 机器人、自动 驾驶、新消费及白马龙头。 Q&A 如何应对近期关税冲击及其对市场的影响？ 应对近期关税冲击的策略可以分为三个阶段。第一阶段是 ...

华泰证券研报指出，中期视角下，哑铃型策略仍将有效。着眼短期，指数层面风险可控，或可适度进 取，把握结构性机会。低波红利适度止盈，增配政策支持意愿强、财报验证景气相对占优、有积极边际 催化的TMT及内需消费。TMT中重点关注需求能见度较高的云计算链，内需消费中重点关注港股服务 消费以及A股中周转率及利润率改善的高性价比品种，如乳品、调味品等。 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘微涨微跌，波动不大，截止到收盘，还在5.1星。 大盘股波动不大，小盘股上涨。 医疗、科技等上涨。 医药行业几个龙头公司发布财报，盈利增长逐渐恢复，带动今天医药医疗比较强势。 港股微涨，港股科技股领涨。 港股科技股在4月初大跌后重回低估。 这两周上涨比较多，目前还在低估，不过距离正常估值也比较接近了。 1. 最近市场进入了震荡期，连着两周，大盘上下波动都比较小。 马上就是五一假期了。 本周二周三还是正常交易。 本周二发车也继续。 过了周三15点，就进入假期，基金也暂停交易；下周二恢复正常。 假期里就不用买卖基金了，假期里申购赎回也是等假期后才成交。 2. [大吉大利，今天吃基] 第362期的螺丝钉定投实盘来啦。 时间：2025年4月29日 方案：定投买入 品种： 指数增强投顾组合：11579元 主动优选投顾组合： 12878元 其实在整个历史上，大约只有7%的时间是市场大幅上涨的阶段，其他时间是震荡和下跌行情。 但也就是这7%的时间，带来了市场大多数的回报。 点击下图，即可立即跟投买入： 点击下图，即可立即跟投买入： 定投 金额采用的是 「定期不定额」的策略，估值 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘低开高走，整体上涨，截止到收盘，还在4.9星。 大盘股微涨，小盘股微跌，波动不大。 医药、消费行业领涨。 也可以参考它们的估值。 港股经过前几天的回调，这两天反弹。 港股科技股领涨。 最近港股也有一些波动，螺丝钉也收集了大家比较关注的常见问题。 1. 港股科技、恒生科技有啥区别？ 两者都是港股科技类指数。 港股科技，中证指数公司编制，50只成分股，平均市值规模更小，弹性更大一些。 恒生科技，恒生指数公司编制，30只成分股，平均市值规模更大。 两者很相似，大多数股票也重合。 区别在于，港股科技多了一些医药科技股。类似恒生科技+恒生医疗的效果。 其他一些指数，例如中概互联网相关的一些指数，跟这两个指数也很重合。 2. 港股科技、恒生科技估值如何？能投资吗？ 过去3年，大多数时间里，它们都在低估。 在今年前段时间大幅上涨后，回到了正常估值。 可以参考估值表里港股科技指数的估值。 最好等回到低估后投资。 3. 短期会有波动吗？ 港股的上涨，通常是进三退一或者进二退一。 例如过去1年，港股出现过3波上涨。 （1）第一波，去年2月初5.9星，到去年5月份。 恒生指数上涨32 ...

港股继续上涨。 今天港股恒生科技、港股科技指数上涨超3%。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘整体微涨，波动不大，还在4.8星。 大中小盘股略微上涨。 前两天强势的红利、消费，今天略微低迷。 医疗、生物科技上涨较多。 今年港股科技类品种，几次回调，都很短时间就继续上行，非常强势。 恒生科技也可以参考估值表里港股科技指数的估值，两者比较相似。 目前也都回到了正常估值。 1. [大吉大利，今天吃基] 第356期的螺丝钉定投实盘来啦。 时间：2025年3月18日 方案：定投买入 品种： 指数增强投顾组合：10398元 主动优选投顾组合： 11269元 点击下图，即可立即跟投买入： 点击下图，即可立即跟投买入： 定投 金额采用的是 「定期不定额」的策略，估值越低投入越多。 实际使用参考金额的时候，可以根据自己的资金，按照一定比例来定投。 例如资金较少的情况下，可以按照10%的金额来投资。 还不了解组合发车计划的朋友，可以点击阅读介绍： 螺丝钉发车计划 PS：组合底层投资基金、各自比例等都是透明的，可以在公众号底部对话框回复「 发车方案 」查看。 2. 两种组合跟车方式，可以自由选择。 【方式一】： 手动 ...

申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 一、短期政策叙事趋于乐观，行情又一次走向完美春季躁动：各地方积极性全面提升，响应刺激消费和激励 企政策导向，生育激励政策中央和地方真金白银支持。"东升西落"叙事有群众基础，外资积极参与消费刺激 价，强化乐观预期。1-2月信贷偏弱，市场预期降准降息、流动性宽松重启。 短期政策叙事趋于乐观，多方面乐观预期叠加，低估值顺周期轮涨补涨，赚钱效应继续普遍扩散。A股春季 情的演绎，又一次走向了完美春季躁动的范式。短期发酵的乐观预期包括： 1. 各地方积极性全面提升，刺激消费和激励民企政策加速推进。其中生育激励政策各地方全面开花，中央和 方可能共同给予真金白银支持。 以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 这一次春季躁动发酵的顺周期线索，仍要面临"四月决断"的考验。短期行情的性质还是关注"高切低"的投 者，借事件催化做价值修复行情，价值板块轮涨补涨，但单一行业的持续性可能有限。短期躁动行情轮涨方 变为不变，验证期到来保留一分清醒。 三、顺周期预期修复，消费是短期利好线索叠加方向(刺激消费，生育激励，外资偏好)。维持中期科技产业 势占优的判断，科技中级别调整的窗口未到。继续推 ...