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2025 年 06 月 21 日 先防守，再寻进攻型机会 金融工程定期报告 虽然市场或仍有一定的调整压力，但整体来看仍然处于大的箱体震荡 格局，该箱体的中枢位置或者说平均成本或在 3300 之上。正如前期 提到过的，市场当前整体处于大级别均线系统的多头排列状态，如无 意外因素出现，市场整体的下行空间或有限。 当前市场仍处于震荡偏弱的状态中，在这一过程中，不妨先以偏防守 （比如银行保险为代表高股息板块）或高低切（食品饮料、电子等） 的心态来应对，直到市场整体有所缩量或急跌之后再考虑寻找进攻型 的结构性机会。 前期快速上涨的创新药和新消费等板块出现了一定幅度的调整，考虑 到当前市场整体或仍未有明显的企稳迹象，该类板块何时能真正企稳 仍有待观察。一般而言，在强势板块在调整过程中出现高频温度计低 于 10 或至少低于 15 时，是一个值得考虑的时点。 风险提示：根据历史数据构建的模型在市场变化时可能失效。 杨勇 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518010002 | | | 证券研究报告 本期要点：先防守，再寻进攻型机会 上周提到，未来市场或将承压，但整体或将以时间换空间的方式来展 开。事后来看，基本符合预期 ...

综上所述，黄林捷判断尽管上午大盘的调整压力有所加大，但也不至于马上出现大幅下跌，大概率下午 会继续维持震荡走势。这两天的操作难度明显增加，建议技术能力较弱的投资者以观望为主。 黄林捷表示，大盘能否上攻的关键在于成交量是否能够持续放大。以周五上午的成交量测算，预计今天 两市成交量将缩量约700亿元，总规模大约在12,000亿元左右。这一量能水平仍然属于存量博弈的范 畴，只要没有明显的增量资金入场，大盘想要再度急拉的可能性就很小，因为大盘目前已经进入所谓的 套牢密集区，若不放量，很难为左侧的投资者解套。他此前一直强调，大盘大概率将维持箱体震荡的走 势，尤其是在接近箱顶时，调整压力会更加明显，从周五上午的热门股和成交量情况来看，大盘再度冲 高的可能性已经不大。 从通达信热股指数来看，周五上午呈现回落走势，说明强势股表现依然疲软，难以激发市场人气。再看 市场情绪，连板家数继续减少，高度板无法上移，这表明市场仍处于退潮期。因此，从整体上看，下午 大盘也很难有大的起色。不过，黄林捷也提醒投资者，今天是周五，通常情况下，多方会在周五留下悬 念。目前大盘的K线距离5日线、10日线和20日均线非常接近，一旦收出中阴线，可能会形 ...

（原标题：和讯投顾高璐明：五一假期前市场不确定性增加，技术上市场进入箱体震荡） 4月29日，和讯投顾高璐明指出，降息消息突袭，多家银行跟进降息，虽为银行自主行为，但算是对市 场间接利好，或促使部分资金流向经济及市场。同时，腾讯、阿里、字节跳动抢购算力资源，显示人工 智能仍是大厂布局重点，有望带来短期反攻机会，但仍需资金认可。 就今日市场走势，高璐明认为大概率以震荡为主。外部市场虽小幅震荡翻红，但对A股影响有限，大宗 商品中原油小幅回落或影响石油板块，但汇率及A50表现抵消了部分负面影响。内部因素中，外部环境 不确定性仍存，如特朗普相关消息扰动市场情绪，同时A股已开始走独立行情，需消化前期涨幅获利 盘，且年季报披露期部分品种面临退市风险，制约短期做多情绪。不过，昨日盘中已有资金护盘，市场 在3282点附近探底回升。 综合考虑，五一假期前市场不确定性增加，主力大举上攻难度较大，技术上市场进入箱体震荡，面临方 向选择，3282点为重要支撑位，未跌破前市场仍属横盘蓄势，具备向上变盘条件，但跌破且收复不回则 短期将向下选择，开启回踩走势。当前市场资金内部轮动混乱，老消费品种回调压力大，低位品种轮动 上涨，个股表现为主但 ...