Core Viewpoint - The annual index conference held by Huaxia Fund highlighted the evolution of index investment strategies among ordinary investors, showcasing personal experiences and practical paths to enhance investment returns [1][3]. Group 1: Evolution of Investment Strategies - The investment journey of a seasoned user, Ding Ying, spans over 20 years, transitioning from blind following to active management and diversified asset allocation [3][4]. - The evolution is categorized into three phases: 1. The naive profit phase (2006-2011) where investments were made through bank channels with significant returns [4]. 2. The learning exploration phase (2020-2024) marked by a shift to systematic investment but also experiencing a 40% loss due to blind dollar-cost averaging [4]. 3. The awakening phase (2024-present) focusing on active allocation and dynamic balance, leading to successful recovery and profit from previous losses [4]. Group 2: Core Investment Strategies - The investment philosophy emphasizes contrarian timing, advocating for buying undervalued assets and selling when popular assets become overcrowded [5][6]. - A strict risk control measure is implemented, limiting commodity assets to 5% of the total portfolio to maintain the ability to average down during downturns [6]. - The strategy includes dynamic balance management, prioritizing negatively correlated assets to reduce overall portfolio volatility [7]. Group 3: Lessons Learned - The experience underscores that dollar-cost averaging is not a foolproof strategy, especially in declining markets, necessitating trend analysis before investing [8]. - Awareness of market sentiment is crucial; when certain funds are heavily promoted, it may signal a market peak, prompting a reduction in exposure [9]. - The understanding of bond investments has evolved, recognizing that not all bonds are safe, particularly those with equity-like characteristics [10]. Group 4: Key Takeaways for Investors - Awareness is essential to combat emotional trading driven by greed and fear, with a recommendation to document reasons for each trade [11][12]. - Position sizing is critical, advising against using essential funds for investment and maintaining a conservative approach to risk [12]. - Continuous learning is vital for investment success, transitioning from mere participation to developing a comprehensive investment framework [12][13].

（原标题：和讯投顾都业华：市场调整时，投资者需要注意什么？） 在调整过程中，投资者还需要关注市场情绪的变化。虽然当前市场情绪尚未出现极端恶化的情况，但仍 需警惕可能出现的负面情绪蔓延。当市场情绪开始出现波动时，投资者应适当减少操作频率，避免因情 绪影响而做出错误决策。同时，投资者还应关注那些在调整过程中表现相对抗跌的板块和个股。这些股 票可能在市场止跌反弹后，展现出更强的上涨动力。因此，在调整期间，投资者不仅要关注风险，也要 留意潜在的机会。 在当前市场调整的阶段，我们不妨深入探讨一下应对策略。调整期间，投资者往往会面临诸多挑战，而 如何妥善应对则是关键所在。大家不妨分享一下自己在调整过程中所采用的有效方法，以便相互学习和 借鉴。在此，我也愿意分享一些我在与投资者交流中常提及的要点。 在调整过程中，仓位控制是至关重要的。通过合理控制仓位，投资者可以在市场波动中保持相对稳定的 心态。即使市场出现不利走势，也不会因为持仓过重而遭受巨大损失。例如，当市场出现前期热点股集 体退潮的情况时，亏损效应往往会加剧。此时，如果投资者盲目追涨，可能会在短时间内遭受较大损 失。因此，投资者需要密切关注市场动态，及时调整仓位，避免 ...

以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者司伟杰 申万宏源证券上海分公司 . 申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您 的财富保驾护航。 后市关注点 在众多宽基指数中，科创板走的最弱，半导体、算力、机器人等科技股，从三月份左右开 始，拥挤度到达高位之后，一直走一个弱调整的趋势，目前还没有全面走向右侧。不过，随 着金融政策如科创板成长层的推出，以及后续一系列科创属性的新股上市，有望带动半导体 等科技股的关注度。这可能还需要一段时间，且成交量需要配合。总体上我们建议先防守， 再进攻。 市场回顾 本周市场收阴，上周我判断市场偏弱势，理由是：上证指数多次挑战 3400 点后回落，这里 形成了一个心理关口，后期如无较大成交量，站稳 3400 点有一定难度。微盘股指数，形成 了高位十字星，因此要暂时谨慎对待小微盘股票。港股周线形成长上影线，且 A/H 溢价到达 新低，这个比值要想回到常规区间，往往需要港股回调或 A 股上涨，从历史经验来看，往往 是前者的概率更高一些。因此应该慎重对待，控制仓位观望为主。那么本周则是较为符合预 期。指数本周打破上周十字星的底部，形成了个短 ...

也就是最近为什么我说3400点地方，呢你的仓位要控制在6~7成，其他的资金呢2~3成去打波段，至少 在3400上面你不能去加仓，你调完了以后可以加，那今天调了以后可以加仓吗？我认为就是经过6日两 天之后，下周一就可以考虑是否加仓了。那么什么情况下可以加，呢就看他们的反应到底会不会进一步 的升级，就这么简单的这样一个逻辑就可以了。为什么？因为大盘的基本面没发生变化，宏观政策取向 和力度没变化，资金面央行的多周期工具对市场形成支撑，这一点不用担心。那么第三呢从市场的板块 效益情况来看，无论是长线资金的公募基金、啊保险基金等各方面对市场起到稳定作用。再一个呢大盘 本身震荡的周期，地址，咱们再说不就是在3300.3400点区间的震荡，这个位置向上之后，30天线还在 继续往上跟，但是缺口120天线还在附近，就算是震荡也是咱们说的3300~3400点之间一个震荡而已， 所以现在这个位置就是拿好这个市场中比较好的行业龙头细分龙头，然后随时盯住券商在调完之后在下 周是否有反应就行了。 3400点的整数关口，经过多次尝试和券商的不断升温，但最终也没有脱离这个平台。和讯投顾韩东峰分 析，大盘在3400点这附近做一个横盘震荡，今天 ...

当前债券市场正经历深刻变革。无风险收益率持续下行，传统债券投资收益空间急剧压缩。私募机构债券产品收益率中枢明显下移，不少产品今年前五个月 收益率已降至1.8%以下。这与去年全年平均7.91%的回报形成鲜明对比。债券产品收益率已缺乏吸引力，"躺赢"时代宣告结束。 回撤控制需要投资策略更有纪律性。明确的风险预算理念，设立仓位控制框架不可或缺。不仅要有严格的止损位，还需要根据动态的安全垫来控制风险资产 的敞口。交易能力成为债券投资策略增厚收益的重要来源。宏观择时、分析外界扰动行为以及与交易对手频繁沟通，从信息不对称中攫取更多交易线索，均 考验着机构的交易能力。 为提高交易胜率，机构需要加强市场监测和信息收集。密切跟踪债券价格变动、资金流向、新债发行等信息成为日常工作重点。当前债券市场缺乏趋势性机 会，不确定性较强，经常受到突发事件影响。从绝对收益水平来看，目前债券收益率已不具有吸引力，赛道非常拥挤。机构需要在有限的收益空间中，通过 精细化操作和策略创新来维持竞争优势。 策略升级成为破局关键 来源：金融界 面对收益空间被大幅透支的现实，私募机构纷纷升级债券投资策略。不少机构选择丰富产品策略，将重点转向跨境复合产品。通 ...

然后我们再看一下大盘指数，首先大盘从这一天开始就进入到了护盘的状态。今天涨票，他就接银行， 明天涨银行它就跌票，一直维持这种轮动，这就是目前的格局，每天波动的幅度控制在20个点左右，k 线力度非常小，估计节前也就这个样了。等到节后我们再看板块，从支撑上来看，最大的支撑就是3240 3250这个前期平台，它是击穿3250以内，在这个位置开始护盘的，下方成交量无量，活跃度差点，估计 在这个位置还得等场外资金进，场外资金想进，他就得有消息和政策上的刺激，活跃股市怎么活跃，就 得有新的资金进场，估计得有消息。K线的波动幅度非常小，认为会有这种中阴出现。然后才能够去补 仓。所以目前兄弟们一定要稳稳，另外就是周线，周线结构当中三连阳出回调最大支撑平台下放3200， 任何击穿3200的周线都会收回来。所以三根阳线左右，本周就明天最后一天先稳稳观望为主，节后再 搞。 大盘就是个轮动行情，每天波动控制在20个点左右，整体下午就是一条直线。和讯投顾陈满堂分析称， 节前多看少动，按照计划严格执行，调到位的一些芯片，光刻包括设备，可笑完大床位定位，首先咱们 看一下大盘的盘面，走势结构以及咱们的观点和策略。首先大盘在这个位置能够值4~ ...

在重挫的交易日里，主动权益类产品若能保持清仓甚至空仓，基民或将十分"庆幸"，而灵活配置基金的 合同规定则赋予此类产品更加收放自如的仓位控制，个别产品凭借着较小的规模在年内数次行情转换中 择时得当，取得了不错的超额收益。 虽然长期投资在公募行业被奉为圭臬，但"择时之辩"依旧是横亘在投资端经久不衰的话题。极少数基金经 理坦承自己愿意通过择时平滑净值曲线，有公募人士坦承"择时是很困难的事情"，对基金经理的能力要求 较高，而且会受制于产品类型的约束。且择时需要快进快出，对持仓个股亦有流动性要求。 "老基金"空仓躲过大跌 4月7日A股巨震，在2900余只个股跌停的背景下，多只主动权益类产品跌幅超过10%，仅有20余只基金 业绩收正，而益民服务领先盘后披露的净值让基民"虚惊一场"，该基金当日净值变化为0，成功"躲过"大 跌。 从净值曲线来看，年内，益民服务领先这只产品显然在仓位控制上做了斟酌——截至去年末，该基金股票 仓位仅有0.89%，但从年初开始，随着行情升温，该基金亦同步拉升，涨幅一度高达近20%，这意味着基 金经理在一季度内迅速将仓位抬升到高位。 但在3月末至4月7日大跌当日，基金的净值曲线拉成一条直线，基金经理 ...

每周思考总第625期 《 先控制仓位，再等政策 》 本系列周度择时观点回溯表现（2023.1.1 至今），其中2024年全年累计收益53.69%。2025年至4 月20日累计收益7.79%。 1 本周建议 | 预测标的 | 仓位建议 | | --- | --- | | 主板 | 中仓位 | | 中小市值板块 | 中仓位 | | 风格判断 | 均衡 | 上周市场全周窄幅震荡略涨，沪深300指数涨幅0.59%，上证综指周涨幅1.19%，中证500指数周 涨幅-0.37%。银行非银板块独立走强对指数维稳起到主要作用，但市场整体情绪始终未有提振。 基本面上，中国三月经济数据良好但持续性仍有较大挑战。 国内方面，上周三月经济运行、货 币供应、进出口等多项数据陆续披露，整体数据显示经济平稳反弹，但其中仍反应出脉冲抢出口的或 有风险，如三月进口增速负增长及近期地产销售数据的再度走弱等，都在暗示一季度中国经济增长中 包含了一定的"抢出口"成分，同样3月美国部分数据也显示了美国具名对中国商品的囤积抢购行为， 建议对4月即将面临的经济数据有一定冲击预警准备；海外方面， 美国政府关税政策消息仍是不断大 幅摇摆状态，但不变的是美国国 ...

以价值投资为基石,用平衡风险和仓位 控制且通过动态调整把握时机, 为财富 保驾护航! 近期A股市场处于横盘震荡中,资金也在寻找新的热点作 为突破口带动市场，在震荡市的行情下对于投资者来说, 如何选择适合自己的投资风格和投资理念?如何进行股票 的选股、仓位控制和风险评估?面对这些问题,本期投顾 访谈栏目特地邀请了"才财财"股票池投顾服务产品主创来 自重庆分公司重庆群慧路证券营业部投资顾问盛才老师, 与我们一道解码市场,以下是本次访谈的精华要点。 主创简介 "才财财"股票池主创 S0900619070121 2017年加入申万宏源证券,2020年开始 进行一对一投顾签约服务,2024年上线 股票池投顾服务产品"才财财"。 Q: 如果对自己的投资理念总结一句话,您觉得什么话最贴 切? A: 以价值投资为基石,用平衡风险和仓位控制且通过动态 调整把握时机,为财富保驾护航! 秉承稳健的投资风格,打造出自己的一套成熟交易 体系。 让我们与菁英投顾 才财财"主创 盛才 进行一场关于投资的深度对话 投资理念 Q: 您觉得何种风格的投资者会比较契合您的投资理念? A: 无暇关注市场动态、没有自己的交易体系且投资分析能 力较弱的 ...