引子 那天收盘后，我盯着科创板的两融数据发呆。18.21亿元的资金流出，看似是个不小的数字，但细看之下，237只个股仍在获得融资净买入。这让我想起十年 前刚入市时，总被这些表面数据牵着鼻子走，直到后来才发现，真正的市场密码藏在更深的地方。 一、两融数据的表象与真相 最新数据显示，11月20日科创板两融余额减少18.21亿元，但生益电子却逆势获得1.03亿元融资净买入。这种分化让我想起一个铁律：市场永远在讲故事，但 只有少数人能听懂故事的弦外之音。 记得2023年新能源板块大热时，我跟着研报买入了当时融资余额增长最快的个股，结果三个月后才发现，那些看似热闹的融资买入背后，机构资金早已悄然 撤退。这就像鲁迅先生笔下"看客"的围观，热闹是他们的，而我什么也没得到。 上图两只四连阴的股票就是最好例证。左侧股票看似跌得多该反弹了，实则没有大资金关注；右侧股票虽然跌幅小，但机构资金一直在悄悄布局。这让我想 起《狂人日记》里那句话："凡事总须研究，才会明白。" 二、牛股的必修课：震荡的艺术 任何一只牛股都要经历两个考验：跟风盘的涌入和获利盘的抛压。这就像上海南京路上的人流，看似熙熙攘攘，实则各怀心思。 我曾在清华读书时研究 ...

机构：交银国际 研究员：童钰枫/王大卫 手机毛利率或因存储涨价承压：2Q25 以来各类存储器价格普遍上涨。我们认为，本轮存储涨价在时间/ 幅度上或超我们/市场的预期。我们认为小米或通过价格调整部分抵消存储价格上涨压力。而AIOT 产品 毛利率韧性较强，或使手机x AIoT 业务总体毛利率水平保持相对稳定。我们下调2026 年智能手机毛利 率预测至9.4%（前值12.1%），预测手机x AIoT 总体毛利率为21.2%。 汽车业务2026 年订单或面临竞争，购置税减半一定程度影响毛利率：管理层称本周或完成之前全年35 万辆销售目标。基于北京工厂技改后的产能情况以及目前面临的订单竞争，下调2026 年销量至56.9 万 辆（前值70.0 万辆）。我们下调2025/26 年汽车毛利率预测至25.1%/24.5%（前值26.0%/27.1%），主要 考虑到明年购置税减半、原材料涨价及竞争加剧对毛利率的影响。 下调目标价至50 港元。考虑到手机业务受存储涨价周期影响，以及汽车业务面临的竞争，我们下调 2025/26 年收入预测至4,666/5,340 亿元，下调2025/26 年经调整EPS 至1.66/1.74 元。 ...

Group 1 - A-shares experienced a collective decline on November 21, with the Shanghai Composite Index dropping by 1.56% during the session [1] - The agriculture, forestry, animal husbandry, and banking sectors showed positive performance, while non-ferrous metals and comprehensive sectors faced significant declines [1] - The Consumer Electronics ETF (159732.SZ) fell by 2.63%, with mixed performances among its constituent stocks, including notable gains from Transsion Holdings (+4.11%) and Amlogic (+2.86%), while companies like Bawoo Storage and Dongshan Precision saw declines of -8.86% and -5.79% respectively [1] Group 2 - Nvidia has decided to switch memory types for AI servers from DDR5 to LPDDR to reduce power costs, which is expected to significantly boost industry demand [3] - With Nvidia's increased demand for LPDDR in the server sector, memory prices are anticipated to rise, potentially impacting the supply of consumer-grade memory as well [3] - The Consumer Electronics ETF (159732) tracks the Guozheng Consumer Electronics Index, investing in 50 A-share listed companies involved in the consumer electronics industry, primarily in electronic manufacturing and optical electronics sectors [3]

前述媒体提及的案例中，用户持Xiaomi Watch S4 Sport，经售后检测认定符合质保条件，与用户确认后 为其更换前壳显示模组和防水胶圈，产品已恢复潜水功能。 11月21日，小米发言人官方微博关于Xiaomi Watch S4 Sport潜水功能的说明。 小米称，近日，网上流传博主吐槽潜水手表不能潜水，客服回应：有防水功能但不建议下水使用相关视 频。经查证，相关报道完全失实。我们尊重并欢迎基于事实的讨论和监督，但对恶意捏造、误导性传 播、侵害我司声誉或商业权益的行为，将坚决依法维权。 前述相关视频中展现的录音中，向我司客服咨询的产品为Xiaomi Watch S4 标准版，并非通过潜水认证 的Xiaomi Watch S4 Sport，我们坚决反对这种"移花接木"、混淆视听的行为。 关于这两款产品的差异，我们介绍如下： -Xiaomi Watch S4 标准版通过 5ATM 防水等级认证，并未做潜水认证，也从未声称有可潜水功能。 -Xiaomi Watch S4 Sport 通过 5ATM 防水等级认证，通过 SGS EN13319 国际潜水认证，认证编号为 SZES240500316501。 Xia ...

2025-11-21 07:40:45 作者：狼叫兽 在当天举行的下线仪式上，小米集团创始人、董事长兼首席执行官雷军透露，2025年小米汽车预计全年 交付量将突破40万辆，较此前目标进一步上调。这一表态反映出公司在智能电动汽车领域加速推进的势 头。 此前，尽管小米发布的财务报告显示业绩表现亮眼，但资本市场反应平淡，股价持续走低。不少投资者 对此感到困惑，认为企业实际价值未在股价中充分体现。此次大规模回购，或可视为公司管理层对当前 估值水平的回应，也传递出对未来发展的坚定信心。 2025年11月21日，小米集团股价一度跌破40港元关口，市场情绪波动之际，公司迅速采取行动。当日， 小米在港交所发布公告，宣布以每股平均价37.61港元回购1350万股股份，总金额超过5.07亿港元，创下 自上市以来单日回购金额的最高纪录。 今年以来，小米已实施多次股份回购，累计回购资金逾20亿港元，显示出公司对自身发展前景的信心。 就在前一天，小米汽车迎来了第50万辆整车下线的重要节点。从首款车型量产到实现这一产量，仅用时 602天，不足20个月，刷新了全球新能源汽车行业达成50万辆交付的最快纪录。 ...

格隆汇11月21日｜雷军在微博发文称：广州车展小米汽车发布会，上午9点正式开始。有网友评论"雷总 来嘛"，雷军回复：这次我没有参加。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com ...

一是稳如泰山的欧美市场，美洲贡献42.8%营收，欧洲占26.6%，两大板块支撑起70%业绩；二是服务业务爆发，2025财年服务收入达1091亿美元，毛利率高 达75%，App Store、Apple Music等订阅服务成为利润引擎。 相对而言，沙特阿美也陷入了油价的下行泥潭，其2025年的布伦特原油均价都将跌至63美元/桶，加上全球的需求疲软，其本就已经超1000万桶的原油日产 量都将难以将利润空间挣得更大一些。 全球企业利润榜首迎来一场惊天逆转。2025年10月底，苹果公司公布财报，全年净利润高达1120亿美元（约8000亿人民币），相当于每天净赚22亿元，直接 反超长期霸榜的石油巨头沙特阿美。 沙特阿美受国际油价下跌拖累，全年利润预计缩水至1000-1050亿美元，这是它首次跌下神坛。苹果的利润规模已达阿里巴巴的6倍，甚至超过中国工商银行 和建设银行利润的总和，成为全球最赚钱的企业。 以其两大"印钞机"为依托，苹果的逆袭就更具可持续性了。其一就是持续的技术创新能力,如其近期的5G的布局、自主的芯片的研发等;其二就是其在全球的 经销网络的广泛的覆盖,如其近期与中国的合作等,都使其能更好的把握全球的消费市场 ...

Xiaomi Watch S4标准版通过5ATM防水等级认证，并未做潜水认证，也从未声称有可潜水功能。 Xiaomi Watch S4 Sport通过5ATM防水等级认证，通过SGS EN13319国际潜水认证，认证编号为 SZES240500316501。Xiaomi Watch S4 Sport支持最深40米的休闲水肺潜水、自由潜水和仪表潜水等多种 模式。但此类通过EN13319潜水认证的手表，均需避免热水淋浴、桑拿、温泉、跳台跳水、高压冲洗等 场景，以及高速水流的直接冲击。 11月21日，@小米公司发言人 发布关于Xiaomi Watch S4 Sport潜水功能的说明： 近日，网上流传"博主吐槽潜水手表不能潜水，客服回应：有防水功能但不建议下水使用"相关视频。经 查证，相关报道完全失实。我们尊重并欢迎基于事实的讨论和监督，但对恶意捏造、误导性传播、侵害 我司声誉或商业权益的行为，将坚决依法维权。 前述相关视频中展现的录音中，向我司客服咨询的产品为Xiaomi Watch S4标准版，并非通过潜水认证 的Xiaomi Watch S4 Sport，我们坚决反对这种"移花接木"、混淆视听的行为。关于这两款 ...

小米公司发言人微博今日发布关于Xiaomi Watch S4 Sport潜水功能的说明： 近日，网上流传"博主吐槽潜水手表不能潜水，客服回应：有防水功能但不建议下水使用"相关视频。 经查证，相关报道完全失实。 我们尊 重并欢迎基于事实的讨论和监督，但对恶意捏造、误导性传播、侵害我司声誉或商业权益的行为，将坚决依法维权。 前述相关视频中展现的录音中，向我司客服咨询的产品为Xiaomi Watch S4标准版，并非通过潜水认证的Xiaomi Watch S4 Sport，我们 坚决反对这种"移花接木"、混淆视听的行为。 关于这两款产品的差异，我们介绍如下： Xiaomi Watch S4标准版通过5ATM防水等级认证，并未做潜水认证，也从未声称有可潜水功能。 Xiaomi Watch S4 Sport通过5ATM防水等级认证，通过SGS EN13319国际潜水认证，认证编号为SZES240500316501。 Xiaomi Watch S4 Sport支持最深40米的休闲水肺潜水、自由潜水和仪表潜水等多种模式。但此类通过EN13319潜水认证的手表，均需避 免热水淋浴、桑拿、温泉、跳台跳水、高压冲洗等场景，以及高 ...

如果2026年是库克担任苹果CEO的最后一年，他将华丽退场。《金融时报》此前报道称，苹果正在加紧 推进接班人计划。这似乎愈发表明，这家卓越的消费科技巨头很快将迎来新的掌舵人。 以下是文章全文： 凤凰网科技讯 北京时间11月21日，苹果公司CEO蒂姆·库克(Tim Cook)或在明年卸任。《金融时报》编 辑理查德·沃特斯(Richard Waters)发表观点文章称，苹果新任CEO不能安于现状，应该更具冒险精神， 大胆押注AI等新的技术潮流。 过去一个月，iPhone 17的强劲需求一度将苹果的市值推高至4万亿美元以上。加上库克上任之初推动的 大规模股票回购这一强劲助力，苹果股价自2011年他接任以来已上涨20倍。 但是，在AI革命中采取被动跟随姿态显然存在风险。若大语言模型成为创新核心，而苹果仅充当"收租 人"，将定义下一代数字体验的主导权拱手相让，必将使其陷入尴尬境地。 更关键的是，倘若大语言模型演变为实质性的新操作系统，它们将具有战略性重要性。OpenAI近期展 示的ChatGPT内直接调用应用功能，正是对iPhone应用商店模式的直接挑战。 然而，在AI正引发数十年来科技界最深刻变革的当下，库克的离任也 ...