[Table_Page] 宏观经济研究报告 2026 年 3 月 1 日 证券研究报告 [Table_Title] 广发宏观 高频数据下的 2 月经济：价格篇 | [Tabl 分析师： | 郭磊 | 分析师： | 贺骁束 | | --- | --- | --- | --- | | e_Author] | SAC 执证号：S0260516070002 | | SAC 执证号：S0260517030003 | | | SFC CE.no: BNY419 | | | | | 021-38003572 | | 021-38003589 | | | guolei@gf.com.cn | | hexiaoshu@gf.com.cn | | | 请注意，贺骁束并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | | | [Table_Summary] 报告摘要： 2 月生意社 BPI 指数先抑后扬，月初受风险偏好回摆影响，有色金属价格延续下行；假期美伊地缘事件发酵， 叠加关税裁决引发美元走弱预期，以原油为主的外盘商品重回升势。截至 2 月 27 日，生意社 BPI 指数录得 947 点，相较 1 月 ...

ar the more re 一场由上游存储芯片引发的"完美风暴"正席卷中国手机行业。据智通财经报道，自2026年3月起，中国手机市场将迎来有史以来首次全品类、全品牌的同步 涨价潮。新品终端售价涨幅起步即达1000元，OPPO、vivo、小米、荣耀等主流品牌的老款机型也将陆续上调售价。 "这轮涨价不是个别品牌的选择，而是全行业的必然趋势。"一位业内人士透露，目前国内主流手机品牌均已完成涨价方案的敲定，部分品牌已向线下经销 商、线上渠道商下发了调价通知。 苹果罕见"低头"，卖方市场格局确立 本轮手机涨价潮的根源，直指上游存储芯片的"非理性暴涨"。全球科技巨头对人工智能的狂热追逐，引发内存产能大规模转向AI基础设施，全球RAM模组 价格数月内暴涨数倍，消费电子行业的供应节奏被彻底打乱。 自2024年下半年触底反弹后，智能手机存储芯片价格进入加速上涨通道。2026年开年以来，涨幅进一步失控。当前，手机存储芯片采购成本较2025年同期已 飙升逾80%，且未见放缓迹象。TrendForce预估，2026年第一季度通用型DRAM合约价环比涨幅高达55%–60%，NAND闪存价格上涨33%–38%，其中消费级 大容量QLC ...

到2026年底，实现汽车报废更新约3.5万辆、汽车置换更新约18万辆，家电以旧换新约180万件，手机、 平板、智能手表手环、智能眼镜等产品购新约400万件,智能家居(含适老化家居产品)产品购新约150万 件，其他自主实施的智能产品购新约200万件，持续激发市场消费活力。 格隆汇2月28日｜深圳市发改委等三部门发布关于印发《深圳市超长期特别国债资金支持消费品以旧换 新提质增效实施方案(2026年)》的通知。该方案提到，统筹安排好中央向我市直接下达的超长期特别国 债资金和市级财政配套资金，重点围绕汽车、家电、数码和智能产品等领域，持续推进消费品以旧换新 工作。 ...

格隆汇2月28日｜深圳市超长期特别国债资金支持消费品以旧换新提质增效实施方案(2026年)提到，支 持数码和智能产品购新。个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品(单件销售价 格不超过6000元)，按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过 500元。支持智能家居产品(含适老化家居产品)购新补贴，具体补贴品类和补贴标准由市商务局结合我 市优势产品情况，根据国家、省有关指导意见另行确定。 ...

一方面，AI服务器需求爆发、智能终端库存出清，存储需求结构发生明显变化；另一方面，过去 一两年，供给端普遍处于去库存、控产能状态，加之行业集中度高，核心产能掌握在少数企业手中，导 致供给弹性不足。 "过去内存和存储的主要需求来自消费电子、PC、传统服务器等领域，而在AI浪潮驱动下，AI训练 和算力基础设施需求迅速放量。"联想集团董事长兼CEO杨元庆给出判断，由于半导体产能具有刚性， 总产能短期内难以快速扩张，资源自然会向利润更高、增长更快的AI领域倾斜。 除供需结构变化外，厂商的策略调整同样不可忽视。中国互联网协会专家咨询委员会委员、中关村 智用人工智能研究院院长孙明俊表示，存储行业的高集中度赋予了厂商较强的主动调节能力，而未来供 给的不确定性会触发厂商的产能投放、产品结构以及报价节奏的策略调整，这些策略性行为在一定程度 上放大了内存价格的短期波动。 科技日报记者 崔爽 2月27日，魅族公司宣布暂停国内手机新产品自研硬件，公告表示"近来内存价格的持续暴涨让下一 步新产品的正常商业化变成了不可为"。魅族成为第一个被内存涨价"压垮"的手机品牌。 事实上，手机内存及存储芯片价格已连续多月上涨。有网友调侃："内存条涨 ...

针对6类家电产品，每件最高补贴1500元；针对4类数码和智能产品，每件最高补贴500元……河南 消费者该如何参与补贴活动？省商务厅等六部门近日印发《河南省2026年家电以旧换新、数码和智能产 品购新补贴实施细则》，明确补贴活动自2026年1月1日起，由各地市结合实际、统筹组织实施。 从补贴范围来看，家电产品补贴冰箱（含冰柜）、洗衣机（含洗烘一体机）、电视（含激光电视， 不含投影仪）、空调（含家用中央空调）、电脑（品牌机，不含组装机）、热水器（含壁挂炉）等6 类。数码和智能产品补贴手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜等4类（单件销售价格不超过6000 元）。 活动期间，家电产品方面，对个人消费者在参与商家购买补贴范围内1级能效或水效标准产品的， 按产品最终销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过1500元。数码 和智能产品方面，对个人消费者在参与商家购买补贴范围内产品的，按产品最终销售价格的15%给予补 贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。 消费者登录云闪付APP ，完成实名认证，搜索"河南省消费品以旧换新服务平台"，登录"家电数码 智能补贴专区"，根据需要 ...

一场席卷整个行业、几乎无差别的涨价潮，正从高端旗舰一路蔓延到中端、入门机型，成为业内公认 "近五年最猛烈" 的一轮价格上涨。 而它不是偶然的市场波动，而是多重压力叠加之下，不得不发生的必然结果。 01 史上最猛涨价潮 2026年，中国手机市场迎来一场前所未有的变局。 在过去很长一段时间里，涨价只是手机行业里的局部现象，要么是高端旗舰的小幅提价，要么是阶段性 的成本微调。 但到了今年，这套延续多年的市场逻辑，被彻底打破。 与以往局部、零散的涨价不同，2026年的手机涨价是全品牌联动、全价位覆盖，这在手机行业发展史上 极为罕见。 据媒体报道，OPPO、一加、vivo、小米、iQOO、荣耀等国内头部手机品牌，已明确拟定于3 月初启动 新一轮产品价格调整。 这一轮调价，不仅覆盖所有在售机型，还将涉及后续发布的新品，规模与涨幅均创下近五年新高。 其实这场涨价潮的到来，早有预兆。 多家市场机构在此前的预测中，已经释放出明确的涨价信号。 Counterpoint Research数据显示，2026年中国市场手机均价涨幅将高于全球6.9%的平均水平，其中3月后 发布的新品手机，均价较2025年同档位机型将上涨15%—25%， ...

近期，手机行业或将迎来一轮全面涨价潮。第一财经记者实地走访市场发现，受上游内存条价格持续上 涨影响，3月开始多家品牌将从全线调价，部分机型涨幅或达35%。有手机门店销售人员表示，目前 256G等大存储版本普遍缺货。此次涨价并非单一品牌行为，小米、OPPO、华为、荣耀等多品牌全型 号、全系列都将上调售价，而且内存越大、配置越高的机型，涨价幅度越明显。还有销售表示，现在拿 货成本大幅上涨，如果按当前售价会面临亏损，不得不调价。对此专家分析认为，此次行业性涨价，对 不同手机厂商的影响程度并不相同。具备自研芯片能力的厂商，由于在核心供应链上拥有更强的成本控 制能力和议价权，因此在面对市场波动时，将具备更从容的缓冲空间，其终端产品的价格也可能更具韧 性。更现场、更财经，一探究竟！ ...

证券日报网2月27日讯 ，飞荣达在接受调研者提问时表示，消费电子客户包括H公司、三星、荣耀、联 想、戴尔、惠普、宏碁、荣耀、小米、三星、Meta及其他重要客户等。公司从1997年开始和H公司合 作，属于公司重要的客户及合作伙伴，双方在手机、笔记本、服务器、通信设备、新能源汽车、储能等 领域均有合作。长期以来，公司积极配合客户需求开展相关产品的研发和技术储备，通过持续的产品迭 代更新，为客户提供更适配、更优质的产品，公司也有幸在2025年度再次被该客户评为金牌供应商。 （编辑 丛可心） ...

Core Viewpoint - The automotive industry is facing a significant shortage of DRAM chips, leading to increased costs and potential price hikes for vehicles due to rising chip prices [1][2][4]. Group 1: Chip Price Increases - The price of general DRAM is expected to rise by 55% to 60%, while NAND Flash prices are projected to increase by 33% to 38%. High-end automotive-grade DDR5 chips have seen price surges of up to 300% [1]. - Since the second half of 2025, automotive storage chips have experienced substantial price increases, with car-grade DRAM prices rising by 180% in three months and DDR4 prices increasing over 150% [2]. - The current shortage is attributed to a shift in supply dynamics, as major DRAM manufacturers are reducing production of lower-margin DDR4 chips in favor of higher-margin HBM and DDR5 chips [2][3]. Group 2: Impact on Automotive Costs - The cost of DRAM chips for a mid-range electric vehicle, which typically requires 5 to 6 chips, has increased from approximately 700 yuan to about 2000 yuan, reflecting a nearly threefold rise [4][5]. - The overall cost pressure on automotive manufacturers is expected to lead to an increase in vehicle prices, with estimates suggesting a cost increase of 1000 to 3000 yuan due to rising storage chip prices [5]. - Some manufacturers, like Volkswagen and BYD, have secured priority supply through long-term agreements, but the overall price increases remain unavoidable [5]. Group 3: Market Dynamics and Consumer Behavior - The average price of passenger vehicles in China has risen, with the average price reaching 186,000 yuan in January 2026, an increase of 15,000 yuan [6]. - The average price of new energy vehicles also saw a significant rise, reaching 195,000 yuan in January 2026, up from 179,000 yuan in December 2025 [6]. - The ongoing "trade-in" policy for vehicles in 2026 is expected to stimulate consumer demand, particularly in the mid-to-high-end market segment [6].