2025 年 6 月 4 日 行业研究 OPEC+加速增产利好油运需求提升，美线景气度维持高位 ——交通运输行业周报第41期（20250526-20250601） 要点 OPEC+加速增产，有望进一步提振原油运输需求。本周 OPEC+作出连续第 三个月大幅增产决策，该组织同意连续第三个月将石油产量提高 41.1 万桶/ 日，规模持平前两次增产。OPEC+曾经于 4 月、5 月宣布 5 月、6 月增产 41.1 万桶/日，为 3 月原定增产计划额的三倍。本轮 OPEC+增产的直接原因 是主要成员国的不遵守协议行为，特别是伊拉克和哈萨克斯坦，此外，由于 当前油价已低于美国页岩油的边际成本，OPEC+的连续增产计划将起到打击 美国页岩油产量的作用，从而提升自身在全球原油市场的份额。考虑到沙特 对低油价表现出接受态度，OPEC+增产或持续加速，对油运需求形成利好。 此外，地缘政治方面，近期俄乌谈判再起波澜，西方对俄制裁风险上升，欧 盟正在讨论对俄罗斯实施新一轮制裁，包括针对俄石油的相关措施、降低俄 石油和石油产品价格上限以及针对俄罗斯"影子舰队"船只的新限制措施。 我们认为今年以来对俄罗斯、伊朗"影子船队"制裁趋严， ...

2025 年 6 月 4 日 行业研究 OPEC+加速增产利好油运需求提升，美线景气度维持高位 ——交通运输行业周报第41期（20250526-20250601） 要点 OPEC+加速增产，有望进一步提振原油运输需求。本周 OPEC+作出连续第 三个月大幅增产决策，该组织同意连续第三个月将石油产量提高 41.1 万桶/ 日，规模持平前两次增产。OPEC+曾经于 4 月、5 月宣布 5 月、6 月增产 41.1 万桶/日，为 3 月原定增产计划额的三倍。本轮 OPEC+增产的直接原因 是主要成员国的不遵守协议行为，特别是伊拉克和哈萨克斯坦，此外，由于 当前油价已低于美国页岩油的边际成本，OPEC+的连续增产计划将起到打击 美国页岩油产量的作用，从而提升自身在全球原油市场的份额。考虑到沙特 对低油价表现出接受态度，OPEC+增产或持续加速，对油运需求形成利好。 此外，地缘政治方面，近期俄乌谈判再起波澜，西方对俄制裁风险上升，欧 盟正在讨论对俄罗斯实施新一轮制裁，包括针对俄石油的相关措施、降低俄 石油和石油产品价格上限以及针对俄罗斯"影子舰队"船只的新限制措施。 我们认为今年以来对俄罗斯、伊朗"影子船队"制裁趋严， ...

作者 | 橘涂 编辑 | 天宇 最近，有网友在某社交平台发文问，"前两天还是菜鸟驿站，今天就变成拼多多驿站了，是同一个公司吗？""一夜之间改换门庭，拼多多这是要开始'偷 家'了？" 事实上，拼多多布局快递代收市场早有迹可循。早在2022年，拼多多旗下的多多买菜就已将目光投向快递代收业务。彼时，依托成熟的社区团购网络，多多 买菜迅速与多家快递公司达成合作。 而近期，多多买菜快递代收业务正式更名为"拼多多驿站"，不仅在名字上完成更迭，还进一步升级服务，支持24小时全天自助取件与送货上门。 黄峥布局驿站生意，筹谋已久。 在商业的世界中，新王换旧主的故事在各行业不断上演。拼多多曾以"砍一刀"模式在电商领域突围，如今"拼多多驿站"向物流领域发起新一轮攻势。面对竞 争激烈的物流市场，拼多多能否复刻辉煌，仍值得深入探讨。 早在2018年的时候，黄峥在第五届世界互联网大会上便说，"拼多多现在每天产生的快递要占整个中国快递总量的20%，这种情况使得我们开始有能力去解 决中间物流环节以及上游的部分……不管别人投与不投，我们自己肯定会先去投入。" 从有意识布局物流行业，到真正落地，拼多多花了近4年的时间。2022年2月，多多买菜悄 ...

川普关税暂停又恢复，OPEC+超预期增产，周期如何看 20250602 摘要 集装箱运输板块受益于旺季和关税抢运，运价指数大幅上涨，核心标的 上调运价，预计美线运价可能超过去年同期水平。关注中远海控、海丰 国际等标的。 端午假期交通运输数据不理想，客流量低于预期，但暑运预售情况良好， 低油价环境下航空公司利润弹性显现。推荐华夏航空、吉祥航空、春秋 航空以及港股中的南方航空、中国国际航空和东方航空。 无人车技术在快递物流领域应用广泛，能显著降低成本，直营快递受益 更大。看好顺丰、中通、申通、极兔等公司，以及京东物流。 化工行业受油价下跌和需求疲软影响，CCPI 指数下跌。特朗普关税政策 和 OPEC 增产加剧需求淡季。关注刚需内需品种及进口替代的新材料品 种。山东化工安全事故或将加速行业监管。 贵州磷矿企业普遍延期，安评环评审批偏慢，地质条件复杂。磷矿石供 不应求状态预计持续，价格维持高位。看好云天化、芭田、川恒以及云 图控股等公司。 Q&A 川普政府近期的关税政策变化对全球市场和集装箱运输行业有何影响？ 川普政府的关税政策在近期经历了反复，美国国际贸易法院曾叫停川普的关税 政策，但随后美国联邦巡回上诉法院批准 ...

Core Viewpoint - SF Holding Investment Limited and SF Holding Investment 2021 Limited announced a tender offer to repurchase up to $350 million of their outstanding bonds to optimize capital structure, reduce financing costs, and provide liquidity to bondholders [2][3]. Group 1: Bond Issuance Details - SF Holding Investment Limited issued $700 million bonds in February 2020 with a 10-year term and a coupon rate of 2.875% [1]. - SF Holding Investment 2021 Limited issued $500 million bonds in November 2021 and later increased it by $300 million in January 2022, both with a 10-year term and a coupon rate of 3.125% [1]. Group 2: Tender Offer and Repurchase - The tender offer includes a maximum acceptance scale of $350 million for both SF HLDG N3002 and SF HLDG N3111 bonds [2]. - As of May 30, 2025, bondholders submitted $101,371,000 of SF HLDG N3002 bonds (15.50% of the remaining balance) and $78,306,000 of SF HLDG N3111 bonds (10.88% of the remaining balance) for repurchase [3]. - The repurchase price for SF HLDG N3002 bonds is set at $943.50 per $1,000 of principal, with corresponding interest payments [3].

进入5月，妃子笑、糯米糍等不同荔枝陆续挂满枝头，一阵阵甜香袭来。南都记者采访获悉，为顺应东莞本地果农 的物流需求从"走出省"升级为"走出国门"的发展趋势，依托多元化全球物流网络优势，近日，东莞顺丰成功开通 深圳至新加坡的C2C岭南荔枝极速专线，实现最快24小时从枝头直达海外消费者餐桌。 值得提及的是，接下来，东莞顺丰还将依托密集的东南亚航线网络、末端自营团队及生鲜产品优先配航机制，将 成功的"荔枝模式"复制到更多生鲜品类，实现24小时极速通关、48小时触达东南亚市场的时效突破。 莞产荔枝实现24小时飞达海外消费者餐桌 "从枝头采摘到新加坡消费者手中，全程仅用24小时，我们真正实现了'当日采、次日达'。核心在于顺丰的直飞运 力、高效清关与精准衔接的本地配送。"王军华如是说。 清晨5点，东莞果农刚摘下带露水的新鲜荔枝，经过严格筛选、预冷处理后，一场以小时为计量单位、全程GPS温 控追踪的生鲜跨境正式上演。当日10:00，驻点顺丰小哥将新鲜荔枝快速打包发运，历经中转、报关、海关放行 后，匹配当天22:23的国际航班，搭乘顺丰自营全货机从深圳机场直飞新加坡。次日凌晨01:47抵新后，用时116分 钟就完成全流程清关。 ...

除了快递分拣的升级，中国(天门)服装电商城还在专线物流网络建设上持续发力。目前，已开通广州、 柯桥至天门等重点地区的专线物流。其中，其利物流每天发出11趟专线运输，满载成品服装、布料、 裁片的货车，12小时内即可抵达广州；卓华物流则开通"广州—天门""柯桥—天门"两条专线，并在天 门、潜江、仙桃设立转运中心，实现面料16小时直达客户手中，较以往运输时效提升30个小时，大大 缩短了供应链周期。 "物流是电商产业发展的生命线。"天门市物流发展局相关负责人表示，下一步将围绕运输质量提升持 续发力，督促快递物流企业制定完善质量保障方案，通过优化运输路线、加强时效管控、完善售后服 务等举措，以高质量物流服务助推服装电商企业降本增效，为天门服装电商产业高质量发展注入新动 能。 此次物流体系的全面升级，不仅为天门服装电商企业带来了实实在在的经济效益，更标志着天门在打 造中部地区服装电商物流枢纽的道路上迈出了坚实一步，为区域经济发展注入新活力。 扫描、分拣、装车……5月21日，走进中国(天门)服装电商城天门韵达分拣中心，自动化流水线高速运 转，一辆辆快递运输车整齐排列，按照车道指引有序驶向装卸货垛口。每天，超10万件服装包裹 ...

在跨境电商行业蓬勃发展的当下，物流效率与供应链的稳定性已成为决定企业竞争力的核心要素。2025 年 5 月 19 日，优哩哩Yulily"中国行" 团队前往顺丰速运有限公司武汉分公司（以下简称 "顺丰"/"顺丰武 汉分公司"）开展参观交流活动。双方就物流通道、跨境运输、海外云仓及海外收发等关键议题展开深 入探讨，力求通过整合双方资源、创新合作模式，为跨境电商行业的发展注入全新活力。 注：武汉顺丰工作人员接访优哩哩Yulily首席运营官（COO）Graham Richards ◎顺丰速运：不断完善配送网络，实现全球性物流覆盖 优哩哩Yulily此次参访的是位于鄂州花湖机场的顺丰武汉分公司，这里是顺丰在华中地区的物流枢纽， 也是顺丰在华中地区的关键物流平台。 作为全球知名的快递物流综合服务商，顺丰速运采用直营经营模式，在保障整体物流网络运营质量的同 时，经过多年的潜心经营和前瞻性的战略布局，形成了"天网+地网+信息网"三网合一、可覆盖国内外 的综合物流网络，又通过自建海外仓、整合第三方物流资源以及不断完善配送网络，成功实现了快递物 流服务的全球性覆盖，为跨境电商企业提供了坚实可靠的物流保障。 其中格外引人瞩目的是 ...

5月28日，记者从"以实干实绩推动广西高质量发展"系列主题新闻发布会（第七场）上获悉，近年 来，广西立足区位优势，大力推进快递出海，努力提升聚焦中越、面向东盟的快递物流便利化，在打造 面向东盟的区域性国际邮政快递枢纽建设上取得阶段性成效。 2024年9月，国家邮政局出台《关于支持广西打造面向东盟的区域性国际邮政快递枢纽的意见》提 出，到2027年，要基本建成联通东盟、智能高效的邮政快递服务网络，建成3个以上高效运作、产业融 合的跨境电商邮政快递集聚区，基本实现广西—东盟主要城市48小时寄达。到2035年，要建成面向东盟 的区域性国际邮政快递枢纽。（郭亚琼） 寄递基础设施不断升级。2024年以来，邮政快递企业在广西累计投资超8亿元，在南宁、柳州、桂 林、梧州等节点城市新建和升级改造10个省际分拨中心。目前，全区共建成26个省际分拨中心，干线日 处理能力达3500万件，预计2025年底干线日处理能力将突破4000万件。此外，越来越多邮政快递公司在 广西新设或补强国际功能，布局东盟前置集散仓、边境仓、跨境结算中心等跨境枢纽设施。 跨境物流服务不断优化。全区邮政快递企业利用国内、东盟地区完善的服务网络，不断创新服务模 ...

ETF Industry News - Major indices experienced fluctuations with the Shanghai Composite Index down 0.02%, Shenzhen Component down 0.26%, and ChiNext down 0.31. Multiple transportation sector ETFs saw gains, including the Logistics Express ETF (516530.SH) up 1.23%, Logistics ETF (516910.SH) up 1.15%, and Transportation ETF (561320.SH) up 0.93 [1] - The logistics industry is expected to maintain rapid growth in 2024, despite a decline in package value and ticket prices due to trends towards smaller packages. Rail passenger volume is projected to grow at a double-digit rate in 2024, while road freight and passenger transport will continue to increase [1] - In the ETF market, as of the end of April, the Shanghai Stock Exchange had 680 ETFs with a total market value of 2.96 trillion yuan and total shares of 1.75 trillion. The Shenzhen Stock Exchange had 467 ETFs with a total market value of 1.09 trillion yuan and total shares of 866.68 billion [3][4] - The top three brokers in terms of ETF trading volume on the Shanghai Stock Exchange in April were Huatai Securities, China Galaxy, and CITIC Securities, with market shares of 10.94%, 8.52%, and 7.94% respectively [4] - The overall performance of ETFs showed that strategy-based ETFs had the best average return of 0.43%, while thematic ETFs had the worst average return of -0.37% [11] - The top three performing stock ETFs for the day were Communication ETF (515880.SH) with a return of 1.42%, 800 Cash Flow ETF (563990.SH) with 1.37%, and 180 Governance ETF (510010.SH) with 1.24% [13] - The top three stock ETFs by trading volume were A500 ETF Fund (512050.SH) with 2.798 billion yuan, A500 Index ETF (159351.SZ) with 2.533 billion yuan, and CSI 300 ETF (510300.SH) with 2.130 billion yuan [17]