行业研究丨专题报告丨运输 [Table_Title] 持仓比例回升，顺丰显著增配 ——交运行业 2025Q2 基金持仓分析 报告要点 [Table_Summary] 2025Q2，交运行业在所选口径公募基金重仓占比环比上升 0.32pct 至 2.01%，主要由物流及供 应链板块有力拉动，其余细分板块均呈减配走势。个股来看，持仓共识度加强，顺丰控股重仓 基金数继续大幅上升，展现出机构继续高热度关注。Q2 末北向资金持股环比上升，其中持股市 值最大板块为快递。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 丨证券研究报告丨 research.95579.com 1 [Table_Author] SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490520080027 SAC：S0490524120001 SFC：BQK468 韩轶超 赵超 鲁斯嘉 张银晗 胡俊文 [Table_Title 持仓比例回升，顺丰显著增配 2] ——交运行业 2025Q2 基金持仓分析 [Table_Summary2] 【公募基金】交 ...

Group 1 - The report emphasizes the need to regulate low-price disorderly competition among enterprises and promote the orderly exit of backward production capacity, aiming to address the issue of "involution" in market competition [2][8] - Historical cases show that supply-side clearance driven by policy typically begins with market expectations, while the main upward trend requires improvements in industry structure to support cash flow and balance sheet recovery [8][10] - The current round of overcapacity is primarily concentrated in mid- and downstream industries, unlike the previous cycle which was focused on upstream resource sectors [9][10] Group 2 - The report suggests focusing on two main strategies: industries that have experienced prolonged supply-side clearance and are likely to see improvements in supply-demand dynamics, and industries that may benefit from policy-driven accelerated clearance [10][11] - For natural clearance, the report recommends monitoring demand-side indicators for upstream industries and supply-side indicators for mid- and downstream sectors, highlighting sectors such as agricultural chemicals, general machinery, pharmaceuticals, and components [10] - For policy-driven clearance, attention should be given to industries mentioned in recent policies aimed at addressing "involution," including photovoltaic, lithium batteries, automobiles, and cement [10][17]

华鹏飞股份有限公司 一、开展衍生品交易业务的目的 为推动华鹏飞股份有限公司（以下简称"公司"）国际物流及供应链业务的 进一步发展，规避外汇市场风险，防范汇率波动对公司及子公司经营业绩的不良 影响，提高外汇资金使用效率，公司及子公司在保障正常经营的情况下，拟使用 自有资金根据具体业务情况适度开展以套期保值为目的的外汇衍生品交易业务。 公司及子公司开展外汇衍生品交易业务与经营紧密相关，有利于规避和防范外汇 汇率波动风险，提高公司应对外汇波动风险的能力，增强财务稳健性，不存在损 害公司和全体股东利益的情况。 二、开展外汇衍生品交易业务的基本情况 公司及子公司拟在不超过 30,000 万元人民币或等值外币的额度内开展外汇 衍生品交易，相关外汇衍生品交易额度的使用期限自股东大会审议通过之日起不 超过 12 个月，在上述额度范围内，资金可循环使用，且期限内任一时点的衍生 品交易金额不超过授权额度。 公司及子公司拟开展的外汇衍生品交易品种均为与基础业务密切相关的外 汇衍生产品或组合，主要包括远期结售汇、外汇套期保值、外汇掉期、外汇期权、 利率互换、利率掉期、利率期权及其他组合产品等。交易对手方为经国家外汇管 理局和中国人民 ...

丨证券研究报告丨 请阅读最后评级说明和重要声明 行业研究丨专题报告丨运输 [Table_Title] 持仓比例回落，顺丰更受青睐 ——交运行业 2025Q1 基金持仓分析 报告要点 [Table_Summary] 2025Q1，交运行业在所选口径公募基金重仓占比环比下降，一季度基金明显增持科技板块，交 运各细分板块普遍减配。个股来看，顺丰控股重仓基金数持续回升，更受机构青睐。Q1 末北向 资金持股环比下降，受市场热点影响，港口板块换仓积极。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490520080027 SAC：S0490524120001 SFC：BQK468 %% %% %% %% research.95579.com 1 韩轶超 赵超 鲁斯嘉 张银晗 胡俊文 [Table_Title 持仓比例回落，顺丰更受青睐 2] ——交运行业 2025Q1 基金持仓分析 [Table_Summary2] 【公募基金】交运细分板块普遍减配 2025Q1 交运行业在所选口径（包含普通股票 ...